机械设备行业动态跟踪：SOFC规模化应用有望加速，国内SOFC链厂商受益

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 踪 ⚫ 事件：当地时间 2026 年 6 月 30 日，固体氧化物燃料电池(SOFC)行业龙头厂商Bloom Energy 宣布与资管巨头博枫 Brookfield Asset Management 的 AI 电力项目融资合作规模从 50 亿美元大幅扩大至 250 亿美元，较 2025 年的初始规模翻五倍。 ⚫ 数据中心电力短缺，SOFC 发电快速部署的优势凸显。我们认为当前北美数据中心对电力快速部署的需求迫切，是此次融资合作规模的扩张的关键原因。两家公司在联合声明中表示，此次扩容 “反映了超大规模数据中心运营商和人工智能基础设施开发商对快速、可靠且对社区友好的电力有着强劲且持续的需求”。此前 Bloom Energy 已经与甲骨文、Nebius 等多家客户签订了燃料电池供应合同，参考其向甲骨文数据中心部署 SOFC 的案例， 燃料电池可以在半年内部署完毕，而传统电厂建设以及电网的扩容时间通常需要按年计算。由此可见，在数据中心电力短缺的情况下，SOFC 发电快速部署的优势具备稀缺性，部分数据中心客户愿意为此付出较高初始投资，展望未来，我们认为这个优势有望带动 SOFC 装机量的加速增长。 ⚫ SOFC 产业规模化应用有望加速，国内 SOFC 链厂商受益。此前受北美部分数据中心项目暂停的影响，部分投资者担心 Bloom Energy 订单持续性不足，但此次融资合作规模的扩张，带来了其订单可见度的明确提升。按照行业惯例，燃料电池项目的融资额度一般与设备供应合同挂钩，提高融资规模意味着 Bloom Energy 有望获得更大规模的设备订单。我们按照 SOFC 项目投资 30 亿美元/GW 测算发现，博枫支持的可融资装机规模从约 1.7GW 提升至约 8.3GW，极大增加了 Bloom Energy 订单的可见度。向前看，我们认为 Bloom Energy 订单可见度的明确提升，有望带动SOFC 产业规模化应用加速，带动国内燃料电池隔膜片、金属连接体、温度控制器等零部件以及金属铬等原材料厂商订单的增长，带来投资机遇。 ⚫ 数据中心电力短缺，SOFC 发电快速部署的优势凸显，Bloom Energy 与资管巨头博枫 Brookfield Asset Management 的 AI 电力项目融资合作规模的扩张，带来了其订单可见度的明确提升。向前看，我们认为 SOFC 产业规模化应用有望加速，国内SOFC 链厂商受益。相关标的：潍柴动力(000338，未评级)、振华股份(603067，未评级)、三环集团(300408，买入)、春晖智控(300943，未评级)、壹石通(688733，未评级)、冰轮环境(000811，未评级)。 风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、数据中心建设不及预期、技术发展不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 07 月 02 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 yangzhen@orientsec.com.cn 021-63326320 敬希癸 执业证书编号：S0860125120011 jingxigui@orientsec.com.cn 高温及 AI 政策助推发电设备需求，国内产业链份额有望提升 2026-06-29 PJM快速并网通道获批，AIDC发电、制冷设备景气度边际上行 2026-06-12 AIDC 电力短缺，SOFC 规模化应用奇点将至：——装备新科技挖掘 2026-05-17 SOFC 规模化应用有望加速，国内 SOFC链厂商受益 看好（维持） 机械设备行业动态跟踪 —— SOFC规模化应用有望加速，国内SOFC链厂商受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告