卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰 S00105221100022026年06月30日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2敬请参阅末页重要声明及评级说明n 本周观点Ø本周乙烷价格上涨，截至6月26日为1291元/吨，周环比+2.57%。Ø本周天然气、乙烷价格上涨，周环比+1.48%/+2.57%，原油、液氯、石脑油、丙烯、乙烯、丙烷价格回落，周环比 -6.07%/-11.38%/-0.29%/-7.94%/-1.94%/-9.05%。ØC2/C3 下 游 主 要 产 品 聚 乙 烯 / 环 氧 乙 烷 / 聚 醚 大 单 体 / 乙 二 醇 / 苯 乙 烯 / 丙 烯 酸 历 史 分 位 分 别 为12.58%/13.90%/34.22%/16.95%/19.07%/37.63%，整体处于中低分位区间。Ø在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。Ø我们持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。Ø风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5敬请参阅末页重要声明及评级说明n 1 每周新闻图表 1 每周新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所每周新闻分类标题发布时间事件内容行业新闻首个DAC制e-SAF工业化放大示范工程动工2026/6/23上海碳生万物科技有限公司（下称碳生万物）千吨级直接空气捕集（DAC）制备可持续航空燃油（e-SAF）项目在宁夏宁东能源化工基地（下称宁东基地）化工新材料产业园破土动工。这是国内首个DAC制e-SAF工业化放大示范工程。该项目计划于今年12月竣工开车，建设周期约6个月；2027年将启动全球首个万吨级e-SAF商业化项目。据介绍，该项目以“二氧化碳是新时代的石油”为核心理念，不依赖化石资源传统路径，首创“柔性能源驱动柔性化工”技术体系，依托宁东基地富集的绿电资源，直接从空气中捕获二氧化碳，转化为可持续航空燃油，形成“捕集1吨碳、产出0.28吨油”的负碳循环。碳生万物董事长任宇翔介绍，该项目设计年捕集二氧化碳5000吨，年产高纯度SAF及配套产品1389吨。依托宁东基地完善的化工基础设施与低廉的绿电成本，该项目生产成本较传统路径实现大幅降低。作为衔接实验室技术与规模化生产的核心节点，项目将验证“DAC+绿电直驱+柔性合成路线”的工业可行性，有望破解间歇性绿电供应下的生产连续性难题，攻克千吨级规模的能耗与成本瓶颈，积累核心工艺数据，形成可复制、可推广的工程化方案。碳生万物联合创始人、总经理张鸿曦表示：“我们希望以宁东基地为起点，把‘空气变燃料’的技术蓝图转化为实实在在的产业成果。”此次动工标志着宁东基地“绿电+绿氢+CCUS”全产业链布局取得新突破，也将推动我国碳科技产业化实现从技术验证向工业中试迈进的关键跨越。行业新闻高丰度硼-10同位素实现全球最大规模自主量产2026/6/25上海化工研究院联合山东合益气体公司，发挥科技创新和产业创新融合发展优势，依托国内首套电子级硼-11同位素产业化经验，历经技术攻坚，成功建成年产100吨高丰度硼-10同位素产业化装置，实现装置一次开车成功，产能跃居全球首位。该科技成果将打破国外企业对全球高丰度硼-10同位素核心技术和高端市场的垄断，补齐我国核电、高端医疗所需关键材料的短板。同时，这套工艺实现了工艺紧凑、能耗更低、长周期稳定运行、产品丰度可控的目标，整体技术达到国际先进水平。本项目还成功构建了“技术研发+产业落地+应用验证”的三方协同创新体系，真正打通了从实验室到产业化的“最后一公里”。行业新闻印度对涉华乙二胺作出反倾销终裁2026/6/26中国贸易救济信息网消息显示，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国大陆、欧盟、沙特阿拉伯等地的乙二胺作出反倾销肯定性终裁，建议征收为期5年的反倾销税。其中，中国大陆为350~575美元/吨，欧盟为464~739美元/吨，沙特阿拉伯为230~375美元/吨。本案涉及印度海关编码29212100项下的产品。据悉，2025年3月25日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Balaji Speciality Chemicals Limited提交的申请，对原产于或进口自中国大陆、欧盟、沙特阿拉伯等地的乙二胺发起反倾销调查。案件倾销调查期为2023年10月1日至2024年9月30日。 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6敬请参阅末页重要声明及评级说明n 2 国际新闻图表 2 国际新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所国际新闻分类标题发布时间事件内容能源与资源IEA：阿联酋明年日产石油或超500万桶2026/6/24国际能源署(IEA)表示，受阿联酋退出石油输出国组织(OPEC)后产量增加的推动，阿联酋2027年的石油产量可能超过500万桶/日。此前，阿联酋解释说，其退出OPEC的决定旨在优先提高产能并最大限度地发挥其资源价值，从而摆脱产量配额的限制。对此，IEA预测，阿联酋明年的石油产量将达520万桶/日，比今年增加73万桶/日。上个月，阿布扎比国家石油公司宣布，将在今年至2028年间订购价值500亿美元的项目，以加速增长并落实其战略。该公司计划在今年至2030年的设备投资规模将达1500亿美元。阿联酋能源部长马兹鲁伊对媒体表示，如果市场需要，该国可以将产能提高到最多600万桶/日，但他强调这并非官方目标。5月，阿联酋的石油出口量为310万桶/日，比上月增加26万桶/日。IEA的数据称，阿联酋的石油产量已增至280万桶/日，但仍比中东冲突前水平低约83.5万桶/日。能源与资源LG化学：到2035年投资15万亿韩元用于研发2026/6/25韩国化工巨头LG化学公司宣布，计划到2035年投资15万亿韩元（约合661亿元）用于研发，全力转型为一家基于人工智能的高附加值材料企业。6月22日，LG化学首席执行官Kim Dong-chun在公开会议上表示，将把半导体、移动出行、机器人相关材料以及抗癌新药作为未来发展的核心业务。LG化学表示，新战略旨在应对全球供应过剩，以及竞争加剧所带来的传统化工业务盈利能力下降的问题。计划在持续提升现有业务竞争力的同时，凭借自身的技术优势及客户基础，逐步增加高附加值业务的占比。LG化学期望在2030年实现两位数的营业利润率。为此，计划到2035年，LG化学在研发方面投入总计15万亿韩元。其中，70%的研发资源将用于半导体、移动出行、机器人等领域的开发，同时专注于获取领先技术并开发基于人工智能的新型应用。此外，还将通过并购等外部扩