汽车行业一周一刻钟，大事快评(W161)：汽车零部件观点更新，关注隆盛科技、双环传动

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 06 月 30 日 汽车零部件观点更新，关注隆盛科技、双环传动 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W161） 相关研究 《机器人与商业航天有望迎催化，继续拥抱泛科技——2026/6/22-2026/6/28 汽车周报》 2026/06/29 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 汽零板块：新能源销量 Q2 已经回正，行业景气度有望逐步回暖。近两周汽车板块持续下行，市场普遍对行业贝塔悲观，但从终端结构数据来看，新能源批发增速已于3月回正，4、5 月实现正增长 7.5%、10.6%，6 月前三周同比继续正增。收入端，由于自主品牌主机厂及供应商主要以新能源车型为主，行业整体有望恢复；成本端，随着近期大宗原材料价格有所回落，盈利端修复可期。综合来看，Q2 板块业绩有望驻底回升，建议关注后续汽零板块基本面的改善。 ⚫ 隆盛科技：联电定点重塑新能源收入规模，多重催化蓄势待发。6 月 26 日，公司发布联电定点公告，子公司隆盛新能源将为联电供应分离式电机定子总成与转子组件，产品生命周期 3 年、营业额约 20 亿元，对应年化收入 6-7 亿元，预计 26Q3 进入量产。隆盛前期已经是联电定子、转子核心供应商，本次进一步拓展至半总成项目，提升单车价值量。从业绩弹性看，25 年隆盛新能源收入约 10 亿元，因此该定点项目对公司新能源业务贡献增量显著。同时考虑到公司前期产能利用率偏低，半总成项目落地后有望提升规模效应，盈利改善幅度有望超越收入增速。同时在估值端，催化端方面，预计商业航天 7月发射数量回升、马斯克人形机器人三季度亮相，均有望带来估值修复。 ⚫ 双环传动：稳健白马业绩底部明确，机器人催化提供额外想象空间。公司是全球齿轮核心供应商，业绩确信度高，客户结构分散，不易受单一客户波动拖累。公司一季度在乘用车与新能源行业下滑情况下，收入和归母仍实现持平正增，彰显经营韧性。进入二季度，我们预计公司将随着下游新能源销量的由负转正，带动乘用车业务回暖，同时工程机械与商用车景气持续上行，业绩有望实现同环比双升。机器人业务方面，公司与特斯拉存在长期深度合作，后续产业催化值得期待。 ⚫ 投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好 ai 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心 tier1 德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：汽车行业重点公司估值表 2026/6/29 PB 归母净利润（亿元） 归母净利润增速 PE 证券代码 证券简称 收盘价（元） 总市值（亿元） LF 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 整车 600104.SH 上汽集团 9.82 1129 0.4 101.1 141.1 159.9 506% 40% 13% 11 8 7 000625.SZ 长安汽车 7.23 717 0.9 40.8 79.5 103.0 -44% 95% 30% 18 9 7 002594.SZ 比亚迪 79.64 7261 3.1 326.2 365.1 464.7 -19% 12% 27% 22 20 16 601633.SH 长城汽车 15.45 1322 1.5 98.7 170.5 210.9 -22% 73% 24% 13 8 6 601127.SH 赛力斯 60.72 1058 2.6 59.6 111.3 122.0 0% 87% 10% 18 10 9 600418.SH 江淮汽车* 26.20 591 4.7 -17.0 -0.1 50.5 5% 99% - - - 12 600733.SH 北汽蓝谷* 4.89 311 5.2 -45.6 -20.3 8.6 34% 56% 143% - - 36 600066.SH 宇通客车* 26.92 596 5.1 55.5 60.7 69.5 35% 9% 15% 11 10 9 0175.HK 吉利汽车 14.71 1595 1.7 168.5 215.5 262.3 2% 28% 22% 9 7 6 9866.HK 蔚来-SW 33.22 823 5.8 -155.7 -17.6 13.4 31% 89% 177% - - 61 9868.HK 小鹏集团-W 41.20 789 2.8 -11.4 3.1 13.6 80% 127% 347% - 259 58 9863.HK 零跑汽车 29.38 418 3.1 5.4 37.6 64.7 119% 598% 72% 78 11 6 2015.HK 理想汽车-W* 39.90 863 1.2 11.2 6.0 48.6 -86% -47% 715% 77 145 18 零部件 002126.SZ 银轮股份 46.60 395 5.3 9.6 12.2 16.1 22% 27% 32% 41 32 25 601799.SH 星宇股份* 90.75 259 2.3 16.2 19.8 24.3 15% 22% 23% 16 13 11 600660.SH 福耀玻璃 52.15 1361 3.7 93.1 107.4 121.0 24% 15% 13% 15 13 11 603179.SH 新泉股份* 47.60 340 4.6 8.2 11.5 14.4 -17% 41% 25% 42 30 24 603786.SH 科博达* 40.35 163 3.0