美容护理行业PDRN成分专题报告——美容运用双线开花，PDRN蓄势待发

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 美容护理 2026 年 06 月 15 日 美容运用双线开花，PDRN 蓄势待发 看好 ——PDRN 成分专题报告 相关研究 - 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 联系人 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）具有修复、抗炎等功效，自 15 世纪被人类运用以来，功效、提取与运用范围不断发展与延伸。PDRN 即多聚脱氧核糖核苷酸，是由脱氧核苷酸组成的短链 DNA 片段混合物，亲水性强。经历数百年发展，PDRN 经历了由发掘到医用，再到医美护肤等领域的发展：15 世纪欧洲渔民发现三文鱼精巢可促愈合；八九十年代获批药物；2000 年后在韩国引爆医美市场并于 2010–2024 年进口产品垄断中国市场，国内企业启动国产替代；2025 年合成生物学 PDRN 问世，行业规范化并普及至护肤领域。PDRN 是再生材料领域，又一颗冉冉升起的明星。 ⚫ 运用领域双线开花，再生修复材料 PDRN 进入核心赛道。全球医美向非手术、轻医美转型，消费者从追求即时效果转向长期皮肤健康，PDRN 凭借修复、抗炎、促胶原等功效，适配术后修复、敏感肌护理等场景，形成消费新趋势。中国 PDRN 医美注射市场增速远超同类，2023–2028 年复合增长率极高，将与微球、胶原形成三足鼎立格局。PDRN 护肤品增速迅猛，价格回落至大众区间，从小众走向大众日用，依托社媒心智传播，医美与护肤协同发展，前景广阔。 ⚫ 海内外 PDRN 布局热潮已至，原料端国货抢跑，美护热度再升。1）海外 PDRN 发展势头良好，韩国欧洲企业历久弥新。其中韩国 Pharma Research 以 PDRN/PN 再生技术为核心，从药品咨询起步，逐步成长为覆盖药品、医疗器械、化妆品的综合再生医疗集团，核心丽珠兰品牌，基于 PDRN/PN 成分，产品系列差异化布局，基础款 Rejuran 专攻成年人面部皱纹暂时性改善，进阶款 Rejuran HB plus 创新复配交联透明质酸、利多卡因，通过皮下注射的物理修复作用。在化妆品成分运用和普及领域，以欧莱雅集团为代表的国际企业，开始在兰蔻、巴黎欧莱雅等品牌大单品开启 PDRN 的运用和概念普及。2）国内企业蓄势待发，化妆品新品迭出药械拿证在即。原料与护肤方面，华熙生物领衔国内企业，围绕 PDRN 构建了从原料制备到终端应用的全链条专利布局，形成了清晰的技术壁垒矩阵。上美股份旗下韩束、聚光白两大品牌重拳出击，打造 PDRN 水光棒/特护次抛，聚光白胶原三文鱼水光次抛精华液。珀莱雅源力+红宝石系列双拳出击，运用 PDRN 致力于修护紧致两大功效。青松股份在植物细胞智能制造平台与 PDRN 相关萃取技术方面领先。丸美生物弘扬 PDRN+胶原双核心，PDRN 产品荣登涂抹面膜新品榜 TOP1。药械方面，乐普医疗当前主力在研产品为注射用透明质酸钠复合溶液（PDRN），处于发补后补正阶段，预计 2026 年提交注册。 ⚫ 投资分析意见：重点推荐：1）原料、护肤与药械三重发力 PDRN 领域的华熙生物；2）拥有以 PDRN 为核心亮点的聚光白品牌，韩束品牌同步积极推出 PDRN 新品的上美股份；3）源力+红宝石两大王牌系列重点布局 PDRN 新品的珀莱雅；4）植物萃取 PDRN并成功推出抗皱颈膜、眼膜等特色产品的林清轩；5）高端品牌 Aoxmed 布局 PDRN 的贝泰妮；6）在植物细胞智能制造平台与 PDRN 相关萃取技术方面领先青松股份；7）PDRN 产品线上热销的丸美生物、福瑞达；8）建议关注：国内 PDRN 药械端在研领先，注射用透明质酸钠复合溶液（PDRN），预计 2026 年提交注册的乐普医疗。 ⚫ 风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；监管趋严考验公司合规能力；舆情风险。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共34页简单金融成就梦想 投资案件 结论和投资分析意见 海内外 PDRN 布局热潮已至，原料端国货抢跑，护肤热度再升，药械即将拿证上市。1)基于备案及热门产品销售排行等指标，PDRN 未来有望释放出更强劲的商业势能；2)在欧莱雅、韩国 Pharma Research 以及国内美容护理公司的助力下，PDRN 提取从动物源迈向微生物发酵、合成生物技术，在医美、护肤品等原料方面，提供了稳定、可靠的来源；3)医美端以韩国等国家为产品先驱，我国乐普医疗等公司产品在研；化妆品方面，国际集团欧莱雅率先开启 PDRN 推广及普及，华熙生物、上美股份林清轩等公司，以次抛等特色形式，大单品及时跟进，预计享受 PDRN 崛起的红利。 重点推荐：1）原料、护肤与药械三重发力 PDRN 领域的华熙生物；2）拥有以PDRN 为核心亮点的聚光白品牌，韩束品牌同步积极推出 PDRN 新品的上美股份；3）源力+红宝石两大王牌系列重点布局 PDRN 新品的珀莱雅；4）植物萃取 PDRN 并成功推出抗皱颈膜、眼膜等特色产品的林清轩；5）高端品牌 Aoxmed 布局 PDRN 的贝泰妮；6）在植物细胞智能制造平台与 PDRN 相关萃取技术方面领先青松股份；7）PDRN 产品线上热销的丸美生物、福瑞达；8）建议关注：国内 PDRN 药械端在研领先，注射用透明质酸钠复合溶液（PDRN），预计 2026 年提交注册的乐普医疗。 原因与逻辑 PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸） 是从三文鱼等生物体细胞中提取的短链 DNA 片段混合物，保留核酸骨架特征，亲水性强，具备天然修复活性。其发展历经发掘、命名、进入临床及 2000 年后普及于医美领域，风靡全球；2025 年开始合成生物学技术实现序列可控，推动行业升级。应用覆盖医美再生、术后修护与敏感肌调理，与透明质酸、胶原蛋白等构成功能组合，构建“医美+日化”双线市场，成为当下抗衰与修护赛道的核心热点。海内外美容护理公司及时捕捉新成分热点，推出相应产品抢占消费者心智，预计在 PDRN 的带动下，公司业绩与股价取得亮眼表现。 有别于大众的认识 1、市场认为玻尿酸、重组胶原蛋白等成分目前占据医美、化妆品市场的消费心智，我们认为目前消费趋势愈加多元化，PDRN 以其修复、抗衰、抗炎、改善微循环等功效，获得品牌及消费者的认同，未来在这两大领域大有可为。 2、市场认为在医美、护肤品领域，品牌价值至关重要，我们认为，目前消费者愈加成熟，在选择产品时，除了考虑品牌以外，对产品的核心成分、功效的了解与判断，也愈加趋于理性，因此 PDRN 等功效型成分有望带动产品抢占消费者心智。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共34页简单金融成就梦想 1.PDRN 再生材料新星