2025年报点评：业务剥离与结构收缩效果显著，公司基本面迎来拐点

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联www.avicsec.com 联联联联联010-59219558 联联联010-59562637 1 2026 联 06 联 29 联 联联联联联联|联联联联|联联联联 同方股份（600100） 投资评级 买入 维持评级 2026 年 06 月 26 日 收盘价(元)： 6.51 目标价(元)： 公司基本数据 总股本(百万股) 3,350.30 总市值(百万) 21,810.44 流通股本(百万股) 3,350.30 流通市值(百万) 21,810.44 12 月最高/最低价(元) 10.27/6.51 资产负债率(%) 58.22 每股净资产(元) 4.73 市盈率(TTM) 65.79 市净率(PB) 1.38 净资产收益率(%) -1.16 股价走势图 作者 宋浩田 分析师 SAC 执业证书：S0640524100001 联系电话： 邮箱：songht@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 邮箱：zhangchao@avicsec.com 梁晨 分析师 SAC 执业证书：S0640519080001 联系电话：010-59562536 2025 年报点评：业务剥离与结构收缩效果显著，公司基本面迎来拐点 报告摘要 [Table_summary] ◆ 事件：联联 4 联 29 联联联联2025 联联联联联联150.65 联联联-10.34%) 联联联联联联联4.95 联联联+2.66%) 联联联联联26.75% 联+2.35pcts)联联联联联1.93% 联+0.72pcts)联 ◆ 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2025 联联联联联联联联联联150.65 联联联-10.34%) 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联4.95 联联联+2.66% 联联联联联联联联联联联联联联 2.88联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联26.75% 联+2.35pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联46.67% 联+13.94pcts联联联联联联联联 ◆ 经营效率提升，盈利能力有望逐步提高 2025 联联联联联联联联联26.43% 联+1.01pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联14.17 联联联+142.94% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联11.60 联联联-52.16% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联-30%-20%-10%0%10%20%30%40%25-0625-0925-1126-0226-0426-06联联联联联联联联联联联300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 联-19.62 联联联+16.92 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联69.22 联联联-1.20% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联联联联联联10.75 联联联-15.12% 联联联联联联联联联联联联联联联联联8.01 联联联-14.43% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联7.17 联联联+3.01% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联69.45 联联联+1.19% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 持续推动结构调整，优化产业结构，提高资产运营效率 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联16 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 80% 联联联联联联联联联联联联联联联 100% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联联联联联 100% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联在系统地退出“非主干、低效、弱协同、风险敞口高”的资产，联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 培育战略性新兴产业，加速发展人工智能产业，服务中核集团数字化和智能化转型升级 联联 2025 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联+联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联成立同方数科联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联AI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 L1 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联邮箱：liangc@avicsec.com 孙雨浩 研究助理 SAC 执业证书：S0640126010001 联系电话： 邮箱： 相关研究报告 2024 联联&2025Q1联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联2025 -05-22 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联AI Pat+联联联联联联CNKI AI联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 6.0 联联联联联 DeepSeek联联