建筑材料行业特种电子布行业专题：AI赋能，特种布赛道高景气

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料 特种电子布行业专题：AI 赋能，特种布赛道高景气 特种布：适配高频高速传输要求的功能型电子布。电子布是由电子纱整经、浆纱、织造而成的一种平纹结构织物，具备绝缘、高强度、高耐热、高耐化学性等优点，电子布是覆铜板的主要原材料之一，在其中承担结构增强作用，覆铜板用于制作印制电路板，终端用于各类电子工业。电子布可分为普通电子布（E 布）和特种电子布，前者可满足通用型电子元器件的信号传输要求，特种电子布则专门用于 AI 服务器、数据中心、5G/6G 通信基站等高频高速传输领域，具备低介电损耗、低热膨胀等优良电性能指标，主要包括 Low Dk/Df 电子布、石英布等低介电品种以及 Low CTE 电子布。 特种布应用市场乘 AI 东风迅猛扩张。特种电子布具备明显的电学性能和热稳定性优势，但受制于较高的工艺壁垒和生产成本，其应用场景局限于最为严苛的高频高速信号传输环境，应用规模相对较小，但考虑到 AI 产业成长势头迅猛，后续特种布增势大幅高于普通品种，成为电子布产业的最强驱动引擎。参考沙利文研究，2025 年全球特种电子布市场规模达 6.23亿美元，占电子布市场整体的 21.17%，其中 Low Dk/Df 布、Low CTE 布、石英布分别占特种布体量的 77.05%、20.55%、2.41%；预计 2025-2030年特种布市场规模年复合增速为 30.42%，远超同期普通布 9.55%的增速，其中 Low Dk/Df 布、Low CTE 布、石英布复合增速预计分别为 19.38%、49%和 75.14%；由此判断，当前阶段 Low Dk/Df 布系特种布领域的基础材料，但后续随着 Low CTE 布应用广度深度的持续拓宽，以及石英布工艺、良率、成本的大幅优化，两者的需求弹性或加速释放。 现阶段特种布供给缺口持续存在。早期特种布技术产能主要掌握在日东纺、旭化成等少数日企手中，2025 年 AI 链需求集中爆发，特种布供不应求，以中材科技、宏和科技、国际复材等为代表的内资厂家积极把握本轮重大机遇期，加速扩产及认证节奏，内资企业份额呈现快速提升态势。我们预计未来一段时间内特种布供给缺口将持续存在，造成此现象的原因一是特种电子级产品工艺难度较大，产品突破和稳定量产均需要较长时间，二是下游 CCL-PCB-终端客户认证工序繁杂且周期较长，三是扩产本身需要一定建设周期（池窑法从规划到投产需要 18-24 个月），而目前由于织布所需的喷气式织机基本被日本丰田垄断，设备产能不足且扩产缓慢，交付周期被迫延长至 18 个月+，再度拉长特种布新建产能所需时间窗口。分品类来看，我们预计 T 布供需缺口>低介电二代布/石英布>低介电一代布。 特种布相关上市标的梳理：1）中材科技：全系列特种布同时布局，先发优势强劲；2）国际复材：低介电一二代已批量出货，老牌企业底蕴深厚；3）宏和科技：低 CTE 布国内第一股，利润弹性显著；4）光远新材：率先量产低介电一代布，IPO 重启未来可期；5）菲利华：径直卡位石英电子布赛道，万事俱备静等风来；6）建滔积层板：覆铜板垂直产业链布局完整，特种电子纱/布产能落地节奏快速；7）中国巨石：充分受益于普通电子布红利，静待特种布板块补齐；8）平安电工：石英布认证进行中。 风险提示：新材料新技术替代风险；需求释放不及预期风险；市场竞争加剧风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱：chenguanyu@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：传统建材行情转淡，玻纤板块再创新高》 2026-06-28 2、《建筑材料：入梅建材需求进入淡季，玻纤板块持续新高》 2026-06-21 3、《建筑材料：传统建材配置价值凸显》 2026-06-14 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600176.SH 中国巨石 买入 0.82 1.48 1.75 2.03 31.30 47.96 40.54 34.93 603256.SH 宏和科技 增持 0.22 0.77 1.36 1.72 476.80 346.91 197.22 155.80 资料来源：Wind，国盛证券研究所 0%18%36%54%72%90%2025-062025-102026-022026-06建筑材料沪深3002026 06 29年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 特种布：低介电和低热膨胀技术方向并行........................................................................................................ 3 2 AI 产业链如火如荼，特种布需求增长势能充足................................................................................................ 5 3 供不应求状态维持，内资企业积极抢抓战略机遇 ............................................................................................. 9 4 特种电子布相关上市标的梳理 ....................................................................................................................... 11 风险提示 ......................................................................................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 电子布产业链图示 .............................................................................................................................. 3 图表 2： 不同电子布特征对比 .........................................................................................