社会服务行业动态跟踪：从数字化工具走向智能经营，连锁餐饮开启效率革命

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 社会服务行业 踪 ⚫ AI 正由消费者服务走向企业经营，餐饮行业进入智能化运营阶段。过去餐饮行业数字化主要聚焦线上点餐、会员管理及支付，而大模型和 Agent 推动 AI 开始覆盖餐前、餐中、餐后全链路。海底捞率先联合火山引擎推出 AI 助手”小捞捞”，基于豆包大模型及 HiAgent 平台，实现订座排号、菜品推荐、优惠券咨询及售后服务等功能，推动 AI 由客服工具升级为经营助手；百胜中国则于 2026 年 6 月宣布旗下肯德基成为首批接入通义千问 APP 第三方 Agent 的餐饮品牌，进一步探索 AI Agent 与消费服务场景融合，行业 AI 应用正由单点数字化迈向智能运营。 ⚫ 正餐企业率先探索 AI 智能体，AI 开始向餐厅经营管理延伸。相比早期聚焦智能点餐，目前 AI 已逐步进入门店运营及供应链管理。九毛九将 2025 年定位为公司 AI 应用的重要起点，在太二旗下打造行业首个 AI 智能体餐厅”潮那边”，推出 Pad 端 AI Chat Box 点餐系统，并同步推进供应链端到端数智化建设，希望通过 AI 提升门店运营效率及总部管理能力。 ⚫ 加盟体系成为 AI 快速落地的场景，总部管理能力有望持续放大。相比直营餐饮，新茶饮拥有标准化程度高、加盟门店数量多等特点，AI 更容易形成规模效应。蜜雪集团于 2024 年成立”雪王爱智慧科技”，经营范围涵盖人工智能算法、应用软件及公共数据平台等，显示公司已从组织层面布局 AI 能力；茶百道则接入 DeepSeek 等大模型，推出加盟商智能助手，逐步应用于巡店、经营分析等场景；古茗持续推进数字化供应链和智能设备建设。AI 正逐步由前端营销延伸至总部管理体系，为加盟运营提供智能决策支持。 ⚫ 我们认为，AI 正成为连锁餐饮新的竞争壁垒。对于拥有数千乃至数万家门店的连锁品牌而言，AI 的价值不仅在于改善消费者体验，更重要的是提升总部管理半径、强化供应链协同及优化经营决策，推动加盟商经营能力改善、单店模型优化及净开店能力提升。未来行业竞争将逐步由品牌竞争、产品竞争延伸至 AI 驱动下的经营效率竞争，具备 AI 能力积累和供应链优势的企业有望持续提升长期竞争力。 长期来看，AI 有望推动总部管理效率提升、加盟体系优化及单店模型改善，成为连锁餐饮企业新的核心竞争优势，餐饮相关标的：海底捞(06862，未评级)、九毛九(09922，增持)、百胜中国(09987，未评级)；茶饮相关标的：蜜雪集团(02097，未评级)、古茗(01364，未评级)、茶百道(02555，未评级)。 风险提示 AI 技术商业化落地及推广进度不及预期；加盟商接受度及投入产出效果低于预期；行业竞争加剧及消费需求波动可能影响 AI 赋能经营效率改善的兑现节奏。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 社会服务行业 报告发布日期 2026 年 06 月 30 日 谢宁铃 执业证书编号：S0860520070001 xieningling@orientsec.com.cn 021-63326320 沈津任 执业证书编号：S0860526040004 shenjinren@orientsec.com.cn 021-63326320 陈至奕 执业证书编号：S0860519090001 香港证监会牌照：BUK982 chenzhiyi@orientsec.com.cn 021-63326320 掘金服务消费低位新机遇：社会服务行业中期投资策略 2026-06-26 中美酒店龙头近期股价分化成因初探：社服周随笔 01 2026-06-15 AI Agent 加速落地，OTA 从智能导购走向交易闭环：社会服务行业 AI 系列报告之（三） 2026-05-25 从数字化工具走向智能经营，连锁餐饮开启效率革命 看好（维持） 社会服务行业动态跟踪 —— 从数字化工具走向智能经营，连锁餐饮开启效率革命 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但