电子行业：存储景气上行，美光科技业绩高增

存储景气上行，美光科技业绩高增证券研究报告请务必阅读正文后免责条款分析师：杨钟S1060525080001（证券投资咨询）徐勇 S1060519090004（证券投资咨询）邮箱：YANGZHONG035@pingan.com.cnXUYONG318@pingan.com.cn平安证券研究所 电子团队2026年6月29日电子行业 强于大市（维持）核心摘要 存储景气上行，美光科技业绩高增。美光科技发布2026财年第三财季业绩报告。受益于存储芯片需求持续旺盛，美光本季度营业总收入达414.56亿美元，同比增长345.72%；毛利350.56亿美元，同比增长899.32%，毛利率攀升至84.6%，较去年同期提升46.9个百分点。归母净利润为282.43亿美元，同比增长1398.30%；基本每股收益25.03美元，同比增长1381.07%。美光预计2026财年第四财季的营收在500亿美元左右，上下浮动10亿美元，每股摊薄收益为30.73美元，上下浮动1.0美元，毛利率预期为86%，建议继续关注存储产业链公司。 一周行情回顾：半导体行业指数出现上涨，周涨幅为10.12%，跑赢沪深300指数8.13个百分点；2026年年初以来，半导体行业指数上涨90.28%，跑赢沪深300指数85.13个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体指数表现相对较好。 投资建议：受益于存储芯片需求持续旺盛，美光本季度营业总收入达414.56亿美元，同比增长345.72%，预计2026财年第四财季的营收在500亿美元左右，上下浮动10亿美元，每股摊薄收益为30.73美元，上下浮动1.0美元，毛利率预期为86%。建议关注海外算力及国产算力产业链公司。 风险提示： 1）原材料大幅度上涨风险；2）政策支持力度不及预期；3）技术进步不及预期。行业动态32020年1月10日美光科技业绩高增 美光科技发布2026财年第三财季业绩报告。受益于存储芯片需求持续旺盛，美光本季度营业总收入达414.56亿美元，同比增长345.72%；毛利350.56亿美元，同比增长899.32%，毛利率攀升至84.6%，较去年同期提升46.9个百分点。归母净利润为282.43亿美元，同比增长1398.30%；基本每股收益25.03美元，同比增长1381.07%。美光预计2026财年第四财季的营收在500亿美元左右，上下浮动10亿美元，每股摊薄收益为30.73美元，上下浮动1.0美元，毛利率预期为86%。美光营收及增速资料来源：wind，平安证券研究所美光毛利率和净利率行业动态42020年1月10日存储景气度上行，国产存储厂份额提升 受价格上涨驱动，2026 年第一季度 NAND 市场环比增长 90%。三星以 29% 的市场份额稳居榜首，SK 海力士和铠侠紧随其后。受存储供应紧张与价格上涨的双重助推，长江存储市场份额从 2025 年 Q1 的 8% 提升至 13%。 2026 年第一季度，DRAM 市场实现环比增长 80%，同比增幅高达 260%。2026 年第一季度，三星以 38% 的份额领跑市场，SK 海力士紧随其后，占比 29%。长鑫存储市场份额占比达 8%，较 2025 年同期的 3% 实现了显著增长。全球NAND市场份额占比资料来源：Counterpoint Research，平安证券研究所全球DRAM市场份额占比一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均出现下跌。6月26日，美国费城半导体指数达到13203.57，周涨幅为-7.94%；中国台湾半导体指数为1516.72，周涨幅为-3.34%。2026年年初以来费城半导体指数表现2026年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：Wind，平安证券研究所5一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为10.12%，跑赢沪深300指数8.13个百分点；2026年年初以来，半导体行业指数上涨90.28%，跑赢沪深300指数85.13个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体指数表现相对较好。资料来源：Wind，平安证券研究所2026年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现6一周行情回顾——上市公司涨跌幅 截至本周最后一个交易日，半导体行业整体P/E（TTM，剔除负值）为146倍。本周，半导体行业178只A股成分股中，123只股价上涨，55只下跌。半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅%PETTM序号股票简称涨跌幅%PETTM1有研新材42.93 180.05 1ST臻镭-17.79 139.68 2中科飞测40.76 21997.48 2国科微-11.63 --3珂玛科技37.69 294.90 3优迅股份-11.59 343.70 4聚辰股份36.38 102.06 4炬光科技-10.61 --5富创精密35.17 1177.04 5昂瑞微-UW-9.67 --6德明利33.57 52.57 6锴威特-9.10 --7欧莱新材33.50 7462.32 7芯朋微-8.87 68.40 8汇成股份30.78 384.32 8盛景微-8.75 539.95 9神工股份30.21 278.83 9赛微电子-8.69 20.14 10佰维存储29.74 59.82 10赛微微电-8.56 120.69 资料来源：Wind，平安证券研究所78风险提示 原材料大幅度上涨风险。上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本，同时，国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力。 政策支持力度不及预期。电子行业发展离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 技术进步不及预期。算力及存储芯片等产品新技术不断迭代，若后续产业技术进步不及预期，将影响销售。平安证券研究所电子信息团队分析师邮箱类型编号杨钟（分析师）YANGZHONG035@pingan.com.cn投资咨询S1060525080001闫磊（分析师）YANLEI511@pingan.com.cn投资咨询S1060517070006徐勇（分析师）XUYONG318@pingan.com.cn投资咨询S1060519090004徐碧云（分析师）XUBIYUN372@pingan.com.cn投资咨询S1060523070002陈福栋（分析师）CHENFUDONG847@pingan.com.cn投资咨询S1060524100001郭冠君（分析师）GUOGUANJUN625@pingan.com.cn投资咨询S1060524050003黄韦涵（分析师）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn投资咨询S1060523070007股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表