原油周报：霍尔木兹海峡通行状况改善，油价继续下跌

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 刘红光 石化行业首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：霍尔木兹海峡通行状况改善，油价继续下跌 [Table_ReportDate0] 2026 年 6 月 28 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026 年 6 月 26 日当周，国际油价继续下跌。本周，美方表示放宽伊朗石油交易限制、霍尔木兹海峡通航持续畅通；伊朗明确海峡免费开放窗口期 60 天，滞留油轮陆续通行，即便在此期间伊朗又突袭了一艘新加坡货船，不过市场对中东供应中断担忧持续降温，叠加美元走强、加息预期升温压制盘面，油价开启连续下跌行情。截至本周五（6 月 26 日），布伦特、WTI 油价分别为 72.60、69.23 美元/桶。 ➢ 【原油价格】截至 2026 年 6 月 26 日当周，布伦特原油期货结算价为72.60 美元/桶，较上周下降 7.45 美元/桶（-9.31%）；WTI 原油期货结算价为 69.23 美元/桶，较上周下降 4.63 美元/桶（-6.27%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 63.40 美元/桶，较上周下降 7.49 美元/桶（-10.57%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2026 年 6 月 22 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 359 座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为 139座，较上周持平。 ➢ 【美国原油供给】截至 2026 年 6 月 19 日当周，美国原油产量为1381.9 万桶/天，较上周增加 1.3 万桶/天。截至 2026 年 6 月 26 日当周，美国活跃钻机数量为 440 台，较上周增加 7 台。截至 2026 年 6月 26 日当周，美国压裂车队数量为 200 部，较上周增加 8 部。 ➢ 【美国原油需求】截至 2026 年 6 月 19 日当周，美国炼厂原油加工量为 1711.1 万桶/天，较上周减少 8.1 万桶/天，美国炼厂开工率为96.10%，较上周下降 0.6pct。 ➢ 【中国原油需求】截至 2026年 5月，中国原油加工量为 5372 万吨，较上月下降 1.70%。截至 2026 年 6 月 25 日，主营炼厂开工率为68.02%，较上周上升 0.79pct。截至 2026 年 6 月 24 日，山东地炼开工率为 48.82%，较上周下降 1.05pct。 ➢ 【美国原油库存】截至 2026 年 6 月 19 日当周，美国原油总库存为7.43 亿桶，较上周减少 1514.8 万桶（-2.00%）；战略原油库存为3.31亿桶，较上周减少906.0万桶（-2.66%）；商业原油库存为4.12亿桶，较上周减少 608.8 万桶（-1.46%）；库欣地区原油库存为1895.7 万桶，较上周减少 107.7 万桶（-5.38%）。 ➢ 【美国成品油库存】截至 2026 年 6 月 19 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为 21629.9、1601.4、10611.6、4629.5 万 桶 ， 较 上 周 分 别+206.4（+0.96%） 、+60.5（+3.93%）、+306.4（+2.97%）、+125.5（+2.79%）万桶。 ➢ 【全球原油浮仓+在途库存】截至 2026 年 6 月 26 日当周，全球原油在途+浮仓库存为 13.31 亿桶，较上周+3374.1 万桶（+2.54%）。其中，全球原油浮仓库存为 8253.9 万桶，较上周-825.9 万桶（-10.01%）；全球原油在途库存为 12.48 亿桶，较上周+4200 万桶（+3.37%）。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 【生物燃料价格】截至 2026 年 6 月 26 日，酯基生物柴油港口 FOB价格为 1210 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 242.07、161.38 美元/吨，较上周五价差+15.19、+0.55 美元/吨。烃基生物柴油港口 FOB 价格为 1910 美元/吨，较上周五价格-20美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 942.07、861.38 美元/吨，较上周五价差-4.81、-19.45 美元/吨。截至 2026 年 6 月 26 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2500 美元/吨，较上周五价格-150 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 1532.07、1451.38 美元/吨，较上周五价差-134.81、-149.45 美元/吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2644美元/吨，较上周五价格-141 美元/吨。截至 2026 年 6 月 26 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 967.93、1048.62 美元/吨，较上周五价格-15.19、-0.55 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1165 美元/吨，较上周五价格持平。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：....