家电行业泳池清洁机器人动态追踪：全球泳池清洁机器人稳步扩容，无缆赛道国牌全面领先

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 家电行业 ⚫ 全球泳池机器人高速扩张，渗透率提升蕴含巨大增量。根据灼识咨询数据，全球泳池清洁机器人市场规模由 2020 年的 13.94 亿美元增长至 2025 年的约 28 亿美元，2020-2025 年复合年增长率达 15.0%；全球泳池保有量 2025 年约 3410 万个，预计2030 年增至 4110 万个，为行业需求提供坚实底盘，同期市场规模有望进一步增至45.68 亿美元，2025-2030 CAGR 约 10.3%。从渗透率来看，2025 年全球泳池清洁机器人渗透率已达 27.8%。中国市场方面，全国游泳场地共 4.07 万个，在全球泳池市场中占比极低，市场渗透率仅 8.7%，远低于欧美成熟市场，预计至 2030 年提升至 16.2%。在泳池绝对保有量偏低的约束下，国内市场绝对空间有限，中国泳池清洁机器人产业主战场仍在海外。 ⚫ 传统有缆龙头加速失血，无缆新赛道中国企业已全面换道领跑。据华经产业研究院于 2026 年 1 月统计，2024 年全球泳池清洁机器人市场 CR5 约 74.9%，格局高度集中：以色列 Maytronics 以 34.8%市场份额稳居全球第一，Dolphin 系列在欧美渠道根基深厚；西班牙 Fluidra 以 18.5%位居第二，两者合计占据半数以上市场。但传统龙头已陷入困境，Maytronics 2025 年全年营收同比下降 13.6%至约 14 亿以色列新谢克尔，全年由盈转亏，亏损额达 2.22 亿以色列新谢克尔，经营压力加大。相较之下，快速增长的无缆细分赛道中格局发生逆转：2024 年无缆泳池清洁机器人市场前五大厂商全部为中国企业，合计 CR5 为 51.4%——望圆科技 19.7%（全球第一）、欣旺达 15.1%（第二）、星迈创新 12.6%（第三）、浪涌未来 2.5%、元鼎智能1.5%。 ⚫ 中国企业双龙头竞逐港交所第一股，合力加速全球渗透。专业型龙头方面，天津望圆科技与深圳菲亚兰德是目前竞争最激烈的双强。望圆科技（品牌 WYBOT）2025年营收达 8.12 亿元，毛利率升至 62.9%，净利润 1.00 亿元，产品行销全球 60 个国家和地区，按 2024 年无缆产品自制出货量位居全球第一，目前已二度向港交所递表。菲亚兰德（品牌 iGarden）同步冲刺，2025 年营收 10.17 亿元，但 2025 年净利转为亏损，主要因其大力拓展线上直销渠道、加大市场营销投入所致。其他品牌方面，元鼎智能（品牌 Aiper）按全品类泳池清洁机器人出货量排名已跻身全球销量第二，其 Aiper 品牌在亚马逊泳池清洁机器人类目份额超 35%，连续三年稳居亚马逊平台第一；欣旺达依托电池供应链优势，在无缆市场份额位于全球前列；星迈创新（品牌 Beatbot）创始人具备十余年清洁机器人研发经验，持续深耕高端 AI 路径规划市场。 投资建议：泳池清洁机器人行业处于无缆化技术迭代与国牌出海的双重驱动期，全球市场规模稳步扩容，核心增长动能来自海外欧美存量泳池市场。相关标的：科沃斯(603486，未评级)、腾亚精工(301125，未评级)。 风险提示 行业竞争加剧、海外终端消费需求疲软、海外贸易政策变动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 06 月 28 日 李汉颖 执业证书编号：S0860525100006 lihanying@orientsec.com.cn 021-63326320 曲世强 执业证书编号：S0860525100004 qushiqiang@orientsec.com.cn 021-63326320 美的液冷布局加速落地，多公司参股标的进入资本化兑现阶段 2026-06-28 面板行业折旧达峰、利润释放，带领中国黑电品牌全球争霸 2026-06-22 家电 IP 化，从流量获取演进至组织能力重构 2026-06-21 全球泳池清洁机器人稳步扩容，无缆赛道国牌全面领先 泳池清洁机器人动态追踪 看好（维持） 家电行业动态跟踪 —— 全球泳池清洁机器人稳步扩容，无缆赛道国牌全面领先 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信