综合行业周报：AI需求与大厂减产驱动晶圆厂二轮涨价，高端陶瓷基板景气度上行

综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 综合 2026 年 06 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《GPT5.6 性能提升、价格带下移，有望带动微软 Azure 增长加速—行业周报》-2026.6.28 《AI 为功率半导体打开百亿美金新增量，稀土管制致中国牙科材料企业迎全球替代窗口—行业周报》-2026.6.21 《光互联产业链现扩产潮，键合设备厂 商 披 露 大 额 订 单 — 行 业 周 报 》-2026.6.21 AI 需求与大厂减产驱动晶圆厂二轮涨价，高端陶瓷基板景气度上行 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790525070010  功率半导体：受 AI 相关功率需求增长与大厂减产推动，晶圆厂二轮涨价已至 供给端：台积电、三星陆续削减八英寸晶圆产能，TrendForce 预估 2026 年全球八英寸产能将由 2025 年的小幅负成长扩大至同比下降 2.4%，正式进入负增长。需求端：AI Server、Edge AI 等终端算力与功耗提升，带动电源管理 Power IC 需求持续成长，叠加 PC/笔电供应链提前备货，预估 2026 年八英寸平均产能利用率将升至 85%-90%（2025 年为 75%-80%），部分晶圆厂已通知客户调涨代工价格 5%-20%。根据央视财经，目前主流功率半导体交期由 8-12 周拉长至 30 周以上、订单排至 5 个月以后，销售端从“涨价”演变为“涨价+缺货”并存，并开始出现“分货”。国内方面，士兰微、华润微、芯联集成等 IDM 龙头硅基产线全面满载、SiC 加速突破，主流产能利用率已触顶、供给弹性有限，支撑行业进入新一轮景气上行、涨价周期有望持续。  陶瓷基板：陶瓷基板具备优越性能，AI 算力推动高端陶瓷基板需求增长 封装基板是决定器件性能、成本与可靠性的关键环节。陶瓷基板自身兼具绝缘与导热能力，且热膨胀更接近半导体芯片，因此在高功率、高频和高可靠封装中优势突出。氮化铝陶瓷基板凭借较高的导热性，是 800G/1.6T 高速光模块的首选，广泛应用于 AI 算力等。算力景气度持续有望催化陶瓷基板行业规模高增。据Market Research Future，2024 年全球陶瓷基板市场规模约 127.9 亿美元，预计 2035年将达到 512.1 亿美元，CAGR 达 13.4%。据工陶公众号数据，1.6T、3.2T 高速光模块和 CPO 封装技术迭代，对高导热氮化铝基板的需求呈倍数增长。高端供给主要由海外厂商主导，高纯粉体、致密烧结、金属化工艺和批量良率构成主要壁垒。供给端氧化钇受限，日本龙头被迫减产，中国厂商迎发展机遇。受益标的：受益标的：鸿远电子。公司已建成集陶瓷流延、HTCC（高温共烧陶瓷）多层电路、氮化铝陶瓷、DPC（直接镀铜）三维封装于一体的综合性工艺技术平台。  本周行情：消费者服务、商贸零售、电力设备及新能源跑输大盘 本周（2026.6.22-2026.6.26）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数-11.84%/-6.41%/-8.61%，较恒生指数涨跌幅-7.23/-1.79/-3.99pct，在 30 个一级行业中排名第 29/22/28。 推荐标的：美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；（5）地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。（6）AI 电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子。（7）制造：津上机床中国。  风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 0%19%38%58%77%96%2025-062025-102026-02综合沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 功率半导体：受 AI 相关功率需求增长与大厂减产推动，晶圆厂二轮涨价已至 ............................................................... 3 2、 陶瓷基板：陶瓷基板具备优越性能，AI 算力推动高端陶瓷基板需求 ................................................................................ 5 3、 行业行情回顾：本周消费者服务、商贸零售、电力设备及新能源跑输大盘 ..................................................................... 8 3.1、 港股行业跟踪：本周商贸零售、消费者服务、电力设备下跌 .................................................................................. 8 3.2、 港股制造消费标的表现：本周（2026.6.22-2026.6.26）传媒类上涨排名靠前 ......................................................... 9 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 预计 2026 年全球 8 英寸晶圆产能同比下降 2.4% ............................................................................................................ 3 图 2： 预估 2026 年全球 8 英寸平均产能利用率将达到 85%-90% ............................................................................................. 3 图 3： DrMOS（AI 服务器/显卡供电）：英飞凌 90A 大电流产品价格同比增长 547% ........................................................