电新环保行业周报：《新型能源体系建设“十五五”规划》印发，总投资规模超过20万亿元

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 6 月 28 日 行业研究 《新型能源体系建设“十五五”规划》印发，总投资规模超过 20 万亿元 ——电新环保行业周报 20260628 电力设备新能源 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 分析师：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 dengyiliang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -20%0%20%40%60%80%2025/6/262025/10/262026/2/252026/6/27电力设备(申万)环保(申万)沪深300 资料来源：iFinD 整体观点： 1、《新型能源体系建设“十五五”规划》印发。 总体目标：2030 年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。预计“十五五”能源重点项目和新业态投资有望保持稳步增长态势，总规模超过 20 万亿元。 首次量化部分数据：首次提出“源储调节能力增长>40%”的预期性指标，明确 2030年抽水蓄能装机达到 1.6 亿千瓦左右、新型储能装机达到 3 亿千瓦；首次对绿氢产量提出明确的量化目标，可再生能源制氢规模 2030 年达到 200 万吨。未来储能有望维持较好发展水平，氢能的发展目标则有望为“十六五”快速发展做好铺垫。 整体来看，“十五五”新型能源规划以稳健为主。 2、AIDC 电源：在科技板块“缩圈”过程中，AIDC 电源呈现波动回调趋势；后续即将进入 7 月，市场或将开始逐渐关注业绩表现。（1）燃气轮机：订单边际影响略有减弱，主业业绩或将决定行情修复力度；（2）固态变压器（SST）：应更关注具有核心能力或有望进入台达、伊顿、维谛等供应链的公司；（3）固态断路器：市场预期尚不高，格局相对较好，重点关注下游应用进展；（4）超级电容：持续跟踪下游二次、三次电源应用及扩产情况，关键材料多孔碳亦是卡脖子重要环节。建议关注阳光电源、思源电气、可立克、科威尔、良信股份、中恒电气、特锐德、上海电气（H）。 电力设备板块：把握部分标的超跌后的配置机会，在科技单边行情下，部分传统电力设备标的持续下跌，但其业绩较为稳健，估值已经回归较低水平，可以积极配置。建议关注华明装备、平高电气等。 风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 储能： 1、国内储能：后续需持续关注各地区的煤电容量电价定价、各地区的储能项目清单规模、现货市场的价差变化情况；此外，储能招中标数据、储能装机数据和储能电芯排产数据也需持续监测。 2、海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎。美国缺电大逻辑不变，基本面持续景气，后续可重点关注美国数据中心厂商和国内储能企业的实质接洽。 3、海外户储：在电新各细分领域中，我们预计户储是 26Q2 业绩表现最好的细分领域，其市场关注度较高；随着厄尔尼诺导致全球高温，行情有望持续演绎，后续需持续跟踪板块估值与油价预期。 锂电： 5 月储能装机下滑。根据中关村储能产业技术联盟，5 月新型储能新增装机规模1.78GW/5.22GWh，装机功率和能量同比分别大幅下降 85%和 82%。储能装机数据是较滞后的数据且月度差异较大，25 年受政策调整影响导致并网节点迁移至 25 年 5 月 31 日前，因此从投资角度来看此数据意义不大。而从先导指标来看，25 年底由于储能装机起量，部分重点区域月度平均现货峰谷差已经下降较多，虽然 26 年 1-5 月储能招标较好，且 1-6 月储能电池排产亦尚可，但仍需持续跟踪 26Q2-26Q3 储能月度招标数据。 近期锂电板块深度回调，预计主要因市场资金偏好于流向 AI 板块，同时受市场过度担心欧洲关税、对外投资限制等外围因素影响，但行业基本面无虞。板块调整后 6 月迎来布局期，6 月排产高个位数增长，淡季不淡。7 月中上旬的业绩预告期锂电依然高增，8-10 月旺季有望完成 27 年估值切换。碳酸锂期货价格止跌反弹，定价锚回归供需基本面，需求支撑强，后市看宽幅震荡。 建议关注：关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产隔膜、铜箔、铝箔的投资机会，推荐排序：碳酸锂>铝箔>铜箔>溶剂>隔膜>高压实铁锂。 图 1：碳酸锂价格（截至 2026/6/26） 图 2：动力型磷酸铁锂价格（截至 2026/6/26） 051015202530354045505560上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO3 99%) 02468101214161820平均价:磷酸铁锂:动力型:安泰科 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 图 3：三元正极材料价格（截至 2026/6/26） 图 4：电解液、六氟磷酸锂（右轴）价格（截至 2026/6/26） 051015202530354045市场价:三元材料8系:811型市场价:三元材料6系:常规622型 010203040506070051015市场价:电解液:磷酸铁锂市场价:电解液:三元电池(圆柱/2600mAh)市场价格:六氟磷酸锂 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 图 5：负极材料、针状焦（右轴）价格（截至 2026/6/26） 图 6：隔膜价格（截至 2026/6/26） 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0123456市场价:天然石墨:中端产品市场价:人造石墨(容量330-340mAh/g)出厂价:针状焦(生焦):锦州石化 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 市场价:7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端市场价:9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：元/平方米 风电： 新增装机量：根据国家能源局，2025 年国内风电新增装机量为 119.33GW，同比增长 50.40%，其中陆风 112.7GW，同比增长 49%，海风 6.6GW，同比增长63%；2026 年 1-5 月国内风电新增装机量为 22.35GW，同比减少 52%；其中 5月新增装机 1.09GW，同比减少 96%。 图 7：国内风电新增装机及同比增长情况 图 8： 国内风电月度新增装机情况 69.5 29.5 32.9 69.1 75.8 112.7 15