通信行业研究：OpenAI联合博通推出自研推理芯片，豆包发布2.1 Pro模型

敬请参阅最后一页特别声明 1 通信周观点： 1）台积电 7nm 到 2nm 全线先进代工工艺将统一上调价格，幅度约 5%-10%，苹果、英伟达、AMD 等主要大客户均面临成本压力，相关产品或将随之涨价。AI 需求持续旺盛，先进制程产能供不应求。2）亚马逊计划到 2030 年在印度追加投资 130 亿美元，用于扩展 AI 和云基础设施。全球云服务巨头资本开支持续高企，数据中心及服务器产业链需求确定性增强，利好整个服务器行业。3）OpenAI 与博通联合推出首款专属 AI 推理芯片 Jalapeño，专为 LLM 推理任务设计，从设计到流片仅历时九个月，每瓦性能“大幅优于当前最先进水平”，同等算力下可降低约 50%运营成本，将于2026 年底在数据中心以吉瓦级规模部署，双方已制定多代芯片路线图。4）谷歌重组 AI 编程突击队为正式架构，扩大工作范围并调整模型训练流程，但重组期间遭遇 Transformer 奠基人 Noam Shazeer 与诺奖得主 John Jumper 等核心研究员流失。模型能力竞赛持续升温，有利于整个应用端的扩容，进而拉动算力基础设施与硬件产业链需求。5）美光发布公司披露已签署 16 份长期供货协议，覆盖公司今年 20%DRAM、1/3NAND 出货；财报表现反映存储周期不会很快结束，长协意愿强烈，供给受限、需求爆发。6）豆包发布 2.1 Pro 模型，Coding、Agent、VLM 三大核心方向能力跃升，豆包专业版及三级阶梯定价方案同时推出，加速 AI 应用升级。截至今年 6 月，豆包大模型日均 Token 调用量已突破 180万亿，过去一年增长超 10 倍。国内头部大模型商业化与推理需求放量节奏加快，有望持续拉动国产 AI 服务器及企业算力景气度提升。7）微信启动史上最大更新，内测原生 AI 助手“小微”，具备内容生成与提醒等 Agent 能力；微信月活达 14.32 亿，有望打造超级 AI 入口。互联网大厂 AI 生态加速完善，Agent 应用对 CPU 和 GPU 算力消耗较高，有望持续拉动国产算力链需求。8）大族激光子公司拟投资不超过 25.2 亿元，推进年产 6000 万芯公里光纤及预制棒项目，提升合成石英、光纤预制棒及空芯光纤等核心环节的自主可控能力。 细分赛道： 服务器：本周服务器指数-2.66%，本月以来，服务器指数+3.01%。亚马逊计划到 2030 年在印度追加投资 130 亿美元，用于扩展 AI 和云基础设施。全球云服务巨头资本开支持续高企，数据中心及服务器产业链需求能见度维持较高水平。 光模块：本周光模块（CPO）指数-3.92%，本月以来，光模块（CPO）指数+12.54%。中国放宽部分磷化铟（InP）衬底出口，2026 年首批衬底已于 5 月底发货，有望缓解此前限制下光通信上游原材料瓶颈。我们认为 InP 供给放松有利于缓解二线光模块厂商“拿不到光芯片、无法放量”的约束，推动低基数光模块公司业绩释放。 IDC：本周 IDC 指数-7.57%，本月以来，IDC 指数-8.71%。豆包大模型日均 Token 调用量突破 180 万亿，过去一年增长超 10 倍。国内 AI 推理需求高速增长，MaaS 生态规模效应加速显现，有望持续拉动国产算力链基础设施建设。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2026 年 1-5 月电信业务收入累计完成 7355 亿元，同比下降 1.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长 7.9%。2026 年 5 月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5 月累计同比+18.6%。 投资建议与估值 建议关注国内模型能力迭代及推理需求带动的 IDC、服务器、国产 AI 芯片产业链，以及海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块（特别是 NPO/1.6T）、服务器板块；同时关注 CPO 产业进度对光模块估值体系的重塑。 风险提示 AI 建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 一、细分行业观点 服务器：本周服务器指数-2.66%，本月以来，服务器指数+3.01%。亚马逊计划到 2030 年在印度追加投资 130 亿美元，用于扩展 AI 和云基础设施。全球云服务巨头资本开支持续高企，数据中心及服务器产业链需求能见度维持较高水平。 图表1：服务器指数 (8841058.WI)走势 来源：wind，国金证券研究所 光模块：本周光模块（CPO）指数-3.92%，本月以来，光模块（CPO）指数+12.54%。中国放宽部分磷化铟（InP）衬底出口，2026 年首批衬底已于 5 月底发货，有望缓解此前限制下光通信上游原材料瓶颈。我们认为 InP 供给放松有利于缓解二线光模块厂商“拿不到光芯片、无法放量”的约束，推动低基数光模块公司业绩释放。 图表2：光模块(CPO)指数 (8841258.WI)走势 来源：wind，国金证券研究所 IDC：本周 IDC 指数-7.57%，本月以来，IDC 指数-8.71%。豆包大模型日均 Token 调用量突破 180 万亿，过去一年增长超 10 倍。国内 AI 推理需求高速增长，MaaS 生态规模效应加速显现，有望持续拉动国产算力链基础设施建设。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 图表3：IDC 指数 (866052.WI)走势 来源：wind，国金证券研究所 图表4：本周通信板块景气度 板块 景气度指标 本期景气度说明 运营商 稳健向上 5G 投资周期结束，电信行业端承压，但云与 IDC 业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。 光模块 稳健向上 中国放宽部分磷化铟(InP)衬底出口，有望缓解光通信上游原材料瓶颈，释放业绩弹性。 服务器 稳健向上 英伟达计划发行至少 200 亿美元债券，AI 基础设施建设资金需求仍处高位。全球算力建设持续扩张，服务器产业链需求能见度维持较高水平。 交换机 稳健向上 思科已从超大规模客户获得 53 亿美元订单，并将全年订单预期上调至 90 亿美元。看好交换机作为 AI 重要硬件放量。 连接器 稳健向上 数据中心正驱动 G.657.A1/A2 等高规格、高附加值光纤产品需求快速增长，近期日本光纤龙头藤仓(IDC 加速向上 豆包全系产品当前日均 Token 消耗量突破 180 万亿，较 26 年初 50 万亿日均规模环比增长 260%，较 26 年3 月末 120 万亿环增 50%。国内 Tokens 及推理需求爆发增长，IDC 建设需求依旧旺盛。 物联网 加速向上 苹果加码推进端侧 AI，依托自研芯片在 iPhone、Mac 等终端设备本地运行 AI 模型，同时正考虑收购端侧AI 初创公司 Liquid AI。 液冷 高景气维持 谷歌正与中国英维克等企业洽谈采购数据中心液冷系统，液冷板块再受催化。 来源：新浪科技，中国工信信息网，网易，DONEWS，国金证券研究所 二、核心数据更新 运营商：运营商数据维持稳健增长 截至 5 月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达 18.41 亿户，比上年末净增