汽车行业深度报告：特斯拉FSD V14入华类比特斯拉国产：国产智驾的Grok时刻

证券研究报告汽车行业|深度研究报告特斯拉FSD V14入华类比特斯拉国产：国产智驾的Grok时刻汽车行业深度报告——刘虹辰S1190524010002liuhc@tpyzq.com证券分析师：分析师登记编号：E-MAIL：2026/6/28P2请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远报告摘要➢特斯拉FSD V14入华类比特斯拉国产。特斯拉FSD V14入华，类比特斯拉国产，将开启国产智驾的Grok时刻。Grok的上车意义重大，如果说Rrobotaxi是FSD的技术理想形态，那么Grok就是智驾进阶的关键，也是打通物理AI的最后一步，马斯克的AI宏图以Grok为中心，将芯片制造（Terafab），AI引擎（xAI的Grok），星链（Starlink），和 FSD、Robotaxi、Optimus打通，形成一个超级AI生态飞轮。截至2026年5月，FSD全球累计行驶里程突破100亿英里，满血版FSD主要适配最新的HW4.0硬件平台。➢特斯拉FSD+Robotaxi飞轮迭代。特斯拉将继续为Robotaxi 服务扩展到美国其他主要城市奠定基础，包括测试和许可，能够在准备好后快速推出新市场。首要任务仍然是安全，并进一步扩大了奥斯汀的无人监管运营区域。上海临港数据中心实现超30亿公里中国本土道路数据境内存储，严格满足重要数据不出境的监管红线；配套的本土AI训练中心落地运行，构建起“数据存储、本土训练、算法迭代、全域推送”的完整链路，有效解决海外算法水土不服的痛点，为FSD规模化落地铺路。➢国产智驾的Grok时刻。特斯拉推出春季更新，客户可以通过说“嘿Grok”来启动 Grok，并设置基于位置的提醒。并将FSD转变为仅限订阅，购买率和渗透率（符合条件的用户总数）均持续增长，第一季度的净新订阅量创历史新高。理想汽车在语言智能方面，在行业首发的大语言模型MindGPT的基础上不断更新，迭代出马赫Mind-Pro、马赫Mind-Edge。马赫M100芯片车端算力提升至2560TOPS，理想汽车辅助驾驶全面迈入马赫VLA时代，预计第四季度，理想辅助驾驶模型能力，对齐特斯拉FSDV14。小鹏汽车物理世界基座模型技术图谱，加速物理AI规模化落地，随着第二代VLA能力不断提升，其在环境理解、推理决策和行动执行等方面形成的能力体系，正加速向更广泛的具身智能场景延伸。华为乾崑智驾ADS5重磅升级。搭载全新一代立体融合感知系统，6激光雷达矩阵。前向3激光实现双冗余安全。其中896线双光路图像级激光支持长焦+广角双光路感知，首创激光雷达洗刮一体系统，支持智能脏污检测与清洗。➢投资建议：伯特利：L3智驾元年核心供应商。EMB+SBW卡位L3元年，人形机器人丝杠、电机双擎驱动。伯特利以“XYZ+智驾辅助”智能底盘全系解决方案为核心，EMB自动化产线年产能120万件，形成了从架构设计到系统验证的全链条工程能力。公司推进豫北转向收购，加速从EPS向线控转向进阶，打造EMB+SBW稀缺标的。伯特利在汽车零部件领域积淀的电驱动、精密传动、感知与控制技术，重点突破行星滚柱丝杠、微型丝杠、高性能无刷电机、机器人关节模组的自研自制，打造第二增长曲线。拓普集团：马斯克的V3时刻：OptimusV3&星舰V3。拓普与大客户从直线执行器开始合作，又开启旋转执行器的研发，然后研发灵巧手电机等产品，公司还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，已经多次向客户送样，项目进展迅速。拓普成立航天科技公司，加速布局商业航天，有望成为T机器人+S商业航天核心卡位稀缺标的。➢风险提示：特斯拉FSD入华时间不及预期，FSD技术进展不及预期，智能汽车渗透率提升不及预期，国产替代不及预期，技术路线变更风险。CONTENTS目 录目 录CONTENT特斯拉FSD V14入华类比特斯拉国产特斯拉FSD+Robotaxi飞轮迭代国产智驾的Grok时刻投资建议风险提示0102030405P4请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远特斯拉FSD V14.3全面升级图表1：特斯拉FSD V14.3全面升级特斯拉FSD V14.3全面升级。特斯拉 FSD V14.3于 2026 年 4 月初正式开启大范围的推送。这版是被马斯克称为全自动驾驶“最后一块拼图”的更新，是系统底层架构的一次彻底重构。V14.3 展示了从“规则驱动”向“纯数据驱动”跨越时，如何在算力基建、感知网络与数据飞轮三个维度实现质变。此次更新的最大看点在于底层架构的全面升级，为容纳参数量剧增的端到端大模型（乃至世界模型）铺平了道路。FSD V14.3 是一次从“应用层修补”到“底层重构”的深水区跨越。这也为全行业提供了极具参考价值的工程样本，无论是纯视觉路线还是激光雷达多传感器融合路线，都需要跨越从单纯拼算力到深耕算子优化、模型蒸馏与软硬件极致协同的必经之路。资料来源：特斯拉官网，太平洋证券P5请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远特斯拉FSD V14入华，将开启国产智驾的Grok时刻图表2：特斯拉FSD V14入华，将开启国产智驾的Grok时刻特斯拉FSD V14入华，堪比特斯拉国产，将开启国产智驾的Grok时刻。Grok的上车意义重大，如果说Rrobotaxi是FSD的技术理想形态，那么Grok就是智驾进阶的关键， 也是打通物理AI的最后一步，马斯克的AI宏图以Grok为中心，将芯片制造（Terafab），AI引擎（xAI的Grok），星链（Starlink），和 FSD、Robotaxi、Optimus打通，形成一个超级AI生态飞轮。截至2026年5月，FSD全球累计行驶里程突破100亿英里，满血版FSD主要适配最新的HW4.0硬件平台。 上个月，特斯拉在社交平台更新了FSD Supervised（完全自动驾驶监督版）的全球可用市场地图，显示中国在列。与此同时，上海临港数据中心与AI训练中心开始全面投用，北京、上海等九城密集招募智驾测试技师，这一系列动作指向特斯拉FSD正式入华。早前，为解决国内监管最核心的数据合规问题，特斯拉完成了完整的本土化闭环建设。上海临港数据中心实现超30亿公里中国本土道路数据境内存储，严格满足重要数据不出境的监管红线；配套的本土AI训练中心落地运行，构建起“数据存储、本土训练、算法迭代、全域推送”的完整链路，有效解决海外算法水土不服的痛点，为FSD规模化落地铺路。资料来源：特斯拉官网，太平洋证券P6请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远特斯拉FSD：Q1净新订阅量创历史新高图表3：特斯拉FSD：Q1净新订阅量创历史新高特斯拉FSD：Q1净新订阅量创历史新高。特斯拉持续迭代 FSD ，依托客户车辆、Robotaxi 自动驾驶出租车的真实路测数据，训练端到端基础大模型，FSD V14 在安全与使用便捷性上实现大幅升级，能够替驾驶员处理大量繁琐、具备潜在风险的道路驾驶场景，为出行不便人群提供私人出行服务，并可实现全程辅助驾驶，自主抵达目的地、寻找免费车位并完成泊车。通过全球车队每日采集连续驾驶数据，支撑系统安全落地与性能迭代，能够覆盖全球各地海量长尾、极端路况场景。4 月份，特斯拉推出春季更新，客户