原油周报：霍尔木兹海峡通行改善，国际油价下跌

原油周报：霍尔木兹海峡通行改善，国际油价下跌证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年6月28日投资要点【美国原油】◼1）原油价格：本周（2026/06/22-2026/06/26）Brent/WTI原油期货周均价分别75.2/71.7美元/桶，较上周分别-5.2/-5.6美元/桶。◼2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别7.4/4.1/3.3/0.2亿桶，环比-1515/-609/-906/-108万桶。◼3）原油产量：美国原油产量为1382万桶/天，环比+1万桶/天。美国活跃原油钻机本周440台，环比+7台。美国活跃压裂车队本周192部，环比+8部。◼4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1711万桶/天，环比-8万桶/天；美国炼厂原油开工率为96.1%，环比-0.6pct。【美国成品油】◼1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别125/133/114美元/桶，环比+0.8/-1.4/-4.7美元/桶；与原油价差分别49/57/38美元/桶，环比+6.1/+3.8/+0.6美元/桶。◼2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.2/1.1/0.5亿桶，环比+206/+306/+126万桶。◼3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别949/523/220万桶/天，环比-59/+6/+5万桶/天。◼4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别878/353/170万桶/天，环比-44/-13/-38万桶/天。【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服、海油工程、海油发展； 建议关注：石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。2目录2. 本周石油石化板块行情回顾33. 原油板块数据追踪5. 风险提示4. 成品油板块数据追踪1. 原油周度数据简报1. 原油周度数据简报目录41 原油周度数据简报数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所原油周度数据简报5公司名称代码最新日期货币最新价近一周中国海油600938.SH2026/6/26人民币27.4-10.8%中国海洋石油0883.HK2026/6/26人民币18.1-6.8%中国石油601857.SH2026/6/26人民币8.9-4.1%中国石油股份0857.HK2026/6/26人民币7.6-4.4%中国石化600028.SH2026/6/26人民币4.5-4.0%中国石油化工股份0386.HK2026/6/26人民币3.5-1.7%中海油服601808.SH2026/6/26人民币10.8-9.1%中海油田服务2883.HK2026/6/26人民币6.3-9.1%海油工程600583.SH2026/6/26人民币5.0-6.0%海油发展600968.SH2026/6/26人民币3.4-5.3%公司名称总市值（亿人民币）2025A2026E2027E2028E中国海油*130091221166715191455中国海洋石油*86201221166715191455中国石油*163441573172118711922中国石油股份*139711573172118711922中国石化*5466318480498591中国石油化工股份*4279318480498591中海油服*51538454854中海油田服务26038454854海油发展*34939444852海油工程*22321262830油价板块时间周均价环比变化近一周近一月布伦特2026/6/2675.2-5.2-6.5%-21.0%WTI2026/6/2671.7-5.6-7.3%-20.1%俄罗斯Urals2026/6/2666.4-5.4-7.5%-23.1%俄罗斯ESPO2026/6/2659.8-5.0-7.7%-33.3%LME铜现货2026/6/2413181.5-500.5-3.7%60.0%美元指数2026/6/24101.62.12.1%-1.0%库存板块时间库存量环比变化单位库存板块美国原油2026/6/1974333-1515万桶美国商业原油美国战略原油2026/6/1933119-906万桶美国库欣原油生产板块时间环比变化环比涨跌幅美国原油产量2026/6/1910.1%美国原油钻机数量2026/6/2671.6%美国压裂车队数量2026/6/1984.2%炼厂板块时间加工量环比变化同比变化单位美国炼厂2026/6/191711-812万桶/天中国地方炼厂2026/6/24万桶/天中国主营炼厂2026/6/25万桶/天进出口板块时间进口量环比变化出口量环比变化美国原油2026/6/195574446734净进口量环比变化环比涨跌幅单位90911.6%万桶/天/48.8%-1.050.3pct/68.0%0.79-14.8pct192105.5%部开工率环比变化同比变化单位96.1%-0.601.4pct数量同比变化同比涨跌幅单位138280.05.8%万桶/天44081.9%台时间库存量环比变化单位2026/6/1941213-609万桶2026/6/191896-108万桶-41.5%-11.8%20.0%美元/桶10.9%32.7%4.9%美元/吨2.4%3.7%3.2%/-28.7%10.0%22.5%美元/桶-22.9%9.1%24.3%美元/桶-33.4%3.7%33.3%美元/桶-10.9%-23.2%-13.1%-7.2%重点公司估值归母净利润（亿人民币）注：标*为自行预测，其他为2026年6月26日的Wind一致预期，股价为2026年6月26日收盘价，港元汇率为2026年6月26日的0.87原油板块近三月近一年年初至今单位PE2025A10.77.110.48.917.213.513.46.89.010.7-19.7%-21.3%-21.0%-33.3%1.9%-7.6%-12.8%-25.0%-7.2%-8.5%上游重点公司涨跌幅近一月近三月近一年2026年初至今-22.2%-33.4%9.5%-8.3%-20.8%-26.6%23.2%-0.7%-16.2%-23.9%8.4%2026E7.8-10.4%-17.1%-17.5%39.5%6.9%-5.1%-21.7%-17.3%-25.0%-5.1%-8.4%4.7%-10.3%-17.7%-33.3%9.58.111.48.911.57.38.02027E8.65.78.77.511.08.610.77.98.45.85.45.26.77.52028E8.95.98.57.39.27.29