建筑装饰行业周报：当前位置如何看洁净室后续行情？

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑装饰 当前位置如何看洁净室后续行情？ 我们自板块底部区域持续推荐洁净室主线，2025 年 6 月首发亚翔集成推荐深度（《亚翔集成：优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现》）、2026年 2 月发布圣晖集成深度（《圣晖集成：台资电子洁净室龙头，拓美布局加速成长》）、2026 年 3 月 11 日外发柏诚股份深度（《柏诚股份：大陆尖端半导体洁净室需求测算及竞争格局分析》（详细分析台资赴美潜力及潜在空间）、5 月 17 日以来发布多篇专题（《哪些建筑企业有望受益长鑫、长存上市？》、《两存上市加速+海外 AI 扩产共振，继续看好洁净室景气上行》、《当前位置如何看亚翔集成后续空间？》）全面看好洁净室板块。当前 AI 算力扩容拉动上游 GPU、存储、先进封装需求大幅增长，上游多领域价格中枢持续上修、龙头加速扩产，持续验证 AI 资本开支步入超级景气周期。洁净室作为晶圆厂扩产前置环节，占总投资约 15%，订单景气率先兑现，今年迎来需求高增拐点，后续伴随 AI 资本开支扩张，预计将进入持续数年的加速释放期，当前位置继续重点推荐。 美光进一步上修 CAPEX 预期，SCA 长协强化扩产确定性。6 月 24 日美光披露长 346%；Non-GAAP 毛利率 84.9%，环比提升 10pct、同比提升 46pct。AI 带动存储供需紧张及价格弹性。此外，美光表示已签订 16 项 SCA 长协，覆盖数据中心、消费、汽车等领域，典型期限为 2026-2030 年、汽车协议一般为 3 年，已签协议代表未来期间约 20% DRAM 销量和约 1/3 NAND 销量，部分协议设置固定价格或价格上下限，14 项协议按最低价格测算的累计收入约 1000 亿美元，同时预计取得 220 亿美元现金押金及相关财务承诺，其中约 180 亿美元为现金押金；下游客户通过多年协议、最低采购量和押金提前锁定未来供给，存储周期属性持续弱化，盈利可见度及扩产现金流支撑显著增强。资本开支方面，美光进一步上修预期，预计2026 财年资本开支 270 亿美元（环比 Q2 法说会提升 20 亿美元），并明确预计美元以上），且同比增量超过一半来自建造开支，用于提前建设满足长期需求的洁净室空间，预计将带动洁净室需求延续高增。 台积电高层释放明确涨价信号，产能扩张计划大幅提速。受通胀以及 AI 芯片需求激增影响，台积电首席财务官黄仁昭在 6 月 9 日接受采访时表示公司正在考虑调整价格，台积电首席执行官魏哲家在年度股东大会上也表示明确涨价意愿。同时，为应对 AI 及 HPC 需求爆发，台积电全球产能步入“超高速”扩张阶段：今年同时有五座 2nm 晶圆厂同步推进量产；2025-2026 年间每年平均推动 9 座新建厂或产能转化计划，形成“2 倍速扩厂”态势。在全球布局方面，美国亚利桑那、日本熊本及德国德累斯顿等地同步扩产，强化地缘供应链韧性，其中在美国地区，台积电于 2025 年 3 月宣布追加 1000 亿美元投资，拟在亚利桑那州新增建设 3 座晶圆厂、两座先进封装设施和一家大型研发中心，预计将于今年-明年陆续开工（贡献洁净室需求）、2029-2030 年间量产。 存储高景气驱动两存加速扩产，境内洁净室需求共振上行。当前 AIServer放量带动存储需求激增，DRAM/NAND 供需缺口持续扩大、价格中枢快速上行，预计境内两存扩产将显著提速。本周 Semi Analysis 发布报告指出，预计到 2026 年底长鑫存储产能将达到 35 万片/月，略低于美光预计约 38.5万片/月，按晶圆产能已接近成为全球第三大 DRAM 供应商，2027-2028 年随着上海一期工厂的初步投产以及合肥和北京工厂的全面投产，产能有望增持（维持） 行业走势 作者 分析师 何亚轩 执业证书编号：S0680518030004 邮箱：heyaxuan@gszq.com 分析师 李枫婷 执业证书编号：S0680524060001 邮箱：lifengting3@gszq.com 相关研究 1、《建筑装饰：2026 年中期策略：乘景气开支之势，寻海外成长之机》 2026-06-20 2、《建筑装饰：AIDC 智能母线监测：800V HVDC 供电架构变革的增量机会》 2026-06-15 3、《建筑装饰：两存上市加速+海外 AI 扩产共振，继续看好洁净室景气上行》 2026-06-13 0%6%12%18%24%30%2025-062025-102026-022026-06建筑装饰沪深3002026 06 27年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 达 42/50 万片/月，约占全球 DRAM 产能的 17%。此外，SemiAnalysi 判断，即使把长鑫及其他厂商新增晶圆产能纳入模型，在 90%以上高稼动率假设下，全球 DRAM 供给仍将极度紧张：预计 2026 年存在高个位数百分比的供给缺口，2027 年缺口或扩大至低双位数至中双位数，并可能延续至2028 年，下游高景气有望延续。此外，长江存储已于 5 月 19 日在湖北证监局办理 IPO 辅导备案登记，正式启动上市辅导，并于 2025 年 9 月启动三期武汉基地建设，截至 2026 年初已进入洁净厂房设备安装阶段，三期量产后全球市场份额有望提升，后续再建两座晶圆厂后总产能有望翻番，两存同步加速扩产，预计将带动境内洁净室步入长达数年的需求上行期。 投资建议：今年以来 AI 龙头资本开支连续超预期上修、价格中枢快速上行，持续验证下游需求步入超级景气周期，预计龙头扩产将显著提速。扩产需求爆发式增长推动下，供给紧张正逐步传导至上游洁净室环节，部分洁净室龙头利润率已有显著改善，今年起板块预计迎来订单量增长和利润率提升双击，带动龙头业绩大幅增长，当前位置持续重点推荐、全面看好。其中海外链重点推荐优质台资洁净室龙头亚翔集成（母公司深度绑定美光，持续斩获新加坡优质大单，盈利能力优异）、圣晖集成（（母公司已设 美国子公司）；境内链重点推荐柏诚股份（（此前深度与长长鑫、长存厂房建设，今年 1-4 月签单景气大幅提升）、关注深桑达 A（（中电子下下高技产产业洁净室工程龙头）、华康洁净（（武汉本洁洁净室工程企业）。此外建议关注上游洁净室绿色厂务系统龙头盛剑技产、风机过滤设备龙头美埃技产（同步受益景气传导）；洁净室设计龙头太极实业（下下十一技产主营洁净室设计及项目管理）等。 风险提示：龙头扩产项目落地不及预期、行业竞争加剧致毛利率承压、下 游资本开支收缩等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 603929.SH 亚翔集成 买入 4.18 8.01 10.21 11.43 30.60 32.57 25.55 22.82 603163.SH 圣晖集成 买入 1.55 2.54 3.52 4