商贸零售行业周报：安克创新港股招股在即，孩子王推进赴港上市

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 商贸零售 安克创新港股招股在即，孩子王推进赴港上市 安克创新港股招股，发售价 99.32 港元/H 股，拟于 7 月 2 日上市 安克创新公告，6 月 23 日（周周）开放申购，，6 月 26 日（周周）开12 时截止，拟于 7 月 2 日周周四开在港挂牌。 发行规模：①发行股份：4663.3 万 H 股周不含超配开，占总股本约 8%；②最高发售价：每股 H 股 99.32 港元；③募资净额：约 45.2 亿港元周~5.8亿美元开；④上市后总市值：约 720 亿港元周A+H，按 99.32 港元换算开。 基石投资者周11 家锁 6 个月开：①施罗德：7000 万美元，占 11.84%；②Aspex：5000 万美元，占 8.46%；③信安资金管理：4000 万美元，占 6.77%；④景林 2500 万美元；⑤高瓴、瑞银资管各 2000 万美元；⑥泰康人寿、国海富兰克林、Jane Street、WT Asset Management 各 1500 万美元，⑦惠理 1000 万美元。合计：2.95 亿美元，锁定发售股份的 49.9%。 募资用途：①约 20%（周9.0 亿港元开：产品迭代及创新，拓宽产品种类；②约 20%（周9.0 亿港元开：研发及人才引进，强化技术基础；③约 20%（周9.0亿港元开：强化 DTC 全球市场策略；④约 20%（周9.0 亿港元开：升级供应链管理体系，支撑全球持续扩张；⑤约 15%（周6.8 亿港元开：提升品牌影响力及客户忠诚度；⑥约 5%周2.3 亿港元开：营运资金及一般公司用途。 孩子王向联交所更新递交上市购请，将全面推进 AI 应用和海外布局。孩子王于 2025 年 12 月 10 日向香港联交所递交发行 H 股并在其主板上市的购请，并于次日公放相关购请材料。公司于 2026 年 6 月 23 日更新递交购请，并在同日发布更新后的购请资料，冲刺“A+H 亲子家庭新消费第一股”。根据最新招股书，公司把门店扩张、自有品牌、本地生活、全面推进AI 化应用、海外发展作为重要战略。1开全面推进 AI 方面，6 月 25 日公司已正式更名为“孩子王数智科技股份有限公司”，标志着公司战略重心向“数智化”转型迈出关键一步。2开海外发展方面，主要由丝域放拓，现阶段海外网点已实现初步落地，在新加坡、中国香港均设有门店。今年公司将集中落地新一轮海外门店，新增美国加利福尼亚、马来西亚、中国澳门门店，正式打通北美市场渠道，同步深化东南亚、中国港澳台区域布局，进一步完善全球门店网络。此外，公司持续储备拓店资源，当前正洽谈马来西亚、澳大利亚等加盟合作门店，后续将持续加码海外市场拓展力度。 投资建议：暑假临近关注出行链，把握绩优+高股息+低估值龙头 结合估值与业绩预期，建议短期关注：1开暑假旺季下的出行链弹性，包括避暑景区，以及 PE 估值回落至 20x 以下的酒店个股；2开业绩确定性强+股息率优的部分龙头，已具有较强安全边际，推荐小商品城、苏美达，以及动销优良的周大福、潮宏基等黄金珠宝个股；3开兼备消费属性和 AI 应用弹性的个股。 综上推荐小商品城、安克创新、苏美达、百胜中国、潮宏基、周大福、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游、古茗，关注孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、三特索道、黄山旅游、君亭酒店、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、焦点科技、永辉超市、家家悦、壹网壹创、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 增持周维持开 行业走势 作者 分析师 李宏科 执业证书编号：S0680525090002 邮箱：lihongke@gszq.com 分析师 毛弘毅 执业证书编号：S0680525110003 邮箱：maohongyi@gszq.com 分析师 程子怡 执业证书编号：S0680524080004 邮箱：chengziyi@gszq.com 相关研究 1、《商贸零售：5 月社零降 0.6% ，剔除国补品类结构韧性仍在》 2026-06-20 2、《商贸零售：周大福 4-5M26 内地同店销售+20%，重视板块估值修复机遇》 2026-06-14 3、《商贸零售：618 各平台节奏分化，AI 全面融入》 2026-05-31 -30%-18%-6%6%18%30%2025-062025-102026-022026-06商贸零售沪深3002026 06 27年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 2.公司动态 ........................................................................................................................................................ 6 3.行业动态 ........................................................................................................................................................ 8 风险提示 ........................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 各行业指数期间涨幅情况周%，20260622-20260626开 ...................................................................... 3 图表 2： 批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现周剔除停牌个股，20260622-20260626开 ................................. 4 图表 3： 年初至今批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现周剔除停牌个股，20260101-20260626开 ................... 4 图表 4： 社服个股涨跌幅前 10 及主要指数表现周剔除停牌个股，20260622-20260626