电力设备行业AIDC专题(一)：AI配储，确定性产业趋势

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力设备 AIDC 专题（一）：AI 配储，确定性产业趋势 全球 AI Capex 持续加码，AIDC 基建大时代到来。海外四大 CSP 厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊等科技巨头 2026 年预计资本开支规模达到 1800-1900/1900/1250-1450/2000 亿美元，合计资本开支约 6950-7250 亿美元，大规模资金投入算力集群。但电力供应的稳定性、尖峰调节能力或成为算力落地的核心瓶颈，AIDC 配储需求应运而生并有望快速爆发。 AI 配储：确定性产业趋势。 美国各地区数据中心负荷快速增长，发展储能有利于减轻电网端负荷。WECC（西部电力协调委员会）预计地区内 2/3 的大幅负荷增长将来自数据中心。2026 年 3 月中国在《政府工作报报告首次 将“算电协同”纳入新基建作程，明确新建智算中心储能配套比例 15%-20%，推动 AI 配储发展。 ➢ 为什么需要 AI 配储？AIDC 通过配置电池储能系统（BESS），可实现1）削峰填谷，降低电费；2）替代柴发，降低备电成本；3）享受府策红利，获得较合理回报率。 ➢ AI 配储经济性？据 Lazard 数据，2025H1 美国无补贴光储 LCOE 约50-131 美元/MWh，整体低于新建燃气调峰机组 149–251 美元/MWh的成本区间，考虑 IRA 法案中的投资税收抵免 ITC 补贴后，光储 LCOE可降至约 33-111 美元/MWh。美国光储在优质资源区已经能够与燃气调峰电站竞争。经济性提升驱动 AI 配储需求快速增长。 ➢ AI 配储市场空间？1）数据中心配储：保守测算，我们预计 2026-2028 年 AIDC 配储带动美国储能需求增量 10/27/39GWh，占比美国储能总需求 15%/38%/40%；2）电力缺口配储：Underhyped.AI 预计至 2030 年美国数据中心电力供需缺口将拉大至 17GW，若考虑通过配储方式解决电力供应瓶颈，则 2030 年仅数据中心电力供需缺口侧可贡献约 68-102GWh 储能增量，空间广阔。 海外龙头动态：Google 母公司收购储能系统开发商，配储前景乐观。1）Alphabet：以 47.5 亿美元收购美国头部电池储能公司 Intersect Power，其即将投运/开发储能项目达 10GWh，以匹配新增数据中心负荷，重塑 AI 数据中心能源解决方案。2）月，Q1 进一步披露已与 2 家大型 Hyperscaler 签署 MSA，并预计 26Q3 起获得初始订单，同时数据中心 pipeline 较 Q1 投资建议：关注大储龙头阳光电源、海博思创、阿特斯、正泰电源等。 风险提示：数据中心需求不及预期、行业竞争加剧风险、测算误差风险、 技术迭代风险。 增持（维持） 行业走势 报者 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师 杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008 邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、政电力设备：中国西电斩获海外数据中心 SST 订单，亿纬锂能中报业绩实现环比高增首 2026-06-21 2、政电力设备：法国启动近 10GW 海上风电招标项目，光伏组件能效等级即将发布首 2026-06-14 3、政电力设备：本周电池片价格松动，大金重作成功登陆香港交易所上市首 2026-06-07 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 300274.SZ 阳光电源 增持 6.49 7.14 8.70 10.68 21.20 21.17 17.37 14.14 资料来源：Wind，国盛证券研究所 0%16%32%48%64%80%2025-062025-102026-022026-06电力设备沪深3002026 06 28年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、全球 AI Capex 持续加码，AIDC 基建大时代到来........................................................................................... 3 2、AI 配储：确定性产业趋势，预计 2028 年 AI 配储占比美国储能总需求 40%.................................................. 5 2.1 AI 配储：平滑功耗+投建周期短，可替代柴发、燃气轮机等电源，并降低数据中心用电成本................. 6 2.2 经济性：光储平价奠定渗透率提升基础，北美 IRA 补贴增强经济性 ...................................................... 9 2.3 空间测算：我们预计 2026-2028 年 AIDC 配储带动美国储能需求增量10/27/39GWh .......................... 11 3、龙头动态：Google 母公司收购储能系统开发商，3.1 Alphabet：收购美国头部储能系统公司 Intersect Power，打造 AI 数据中心能源解决方案 ................... 15 3.2 4、投资建议：关注大储龙头阳光电源、海博思创、阿特斯、正泰电源等 ......................................................... 17 风险提示 ......................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表 1： 海外 CSP 厂商 2026 年资本开支规模（亿美元） ................................................................................. 3 图表 2： 海外 CSP 厂商 2026 年资本开支合计（亿美元） ................................................................................. 3 图表 3： 2020A-2028E 全球数据中心电力需求预测，绿色部分为美国，棕色为全球其他地区不含中国（GW） . 4 图表 4： 架构的持续升级带来单机柜电耗持续提升 ................