钴锂金属行业周报：钴锂周报，预期交易先行，价格承压

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色金属行业 ⚫ 周期研判：供应担忧施压锂价，钴市低位僵持。锂板块： 锂价快速回落，刚需补库支撑 15 万元/吨附近价格。期货端：无锡盘 2609 合约周度跌 14.15%至 15.05 万元/吨；广期所 2609 合约周度跌 14.31%至 15.02 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周四价格为 2219 美元/吨，环比上周五下降 224 美元/吨；锂盐：碳酸锂与氢氧化锂价格明显下行，下游在 15 万元/吨附近逢低采购积极，但供应增量与矿端压价情绪仍压制价格表现。钴方面：电钴承压下行，钴盐低位僵持等待需求验证。 ⚫ 商品大盘弱势，供应端情绪发酵压制锂价回落。本周锂辉石价格成交重心随碳酸锂快速回落而下移，锂盐价格下跌压制矿端情绪，盐厂原料端压价意愿增强。碳酸锂方面，本周现货价格延续震荡下行，市场呈现“上游挺价惜售、下游逢低采购”的格局。价格跌至 15 万元/吨附近后，下游备库积极性明显提升，带动询价及成交回暖；但供应端产量小幅增长，锂辉石新增产能爬坡带来增量，价格整体仍承压。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升 0.92%、周度库存量环比下降 0.86%。供给端多空信息交织，海外方面，津巴布韦明确不延期锂精矿出口禁令，国内方面，市场对上周枧下窝锂矿取得预审意见书后的复产预期继续发酵。需求端，2026 年 7 月国内锂电总排产环比增 5.6%，在淡季依旧延续可观增长。我们认为，当前行业虽然供应预期差收窄，但下游需求仍具增长承托，锂价在供给实质释放前仍将多空博弈，在高位反复。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 15.25 -15.85 万元/吨，均价较前周下降 7.43%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 13.90-14.48 万元/吨，均价较前周下降 7.18%。 ⚫ 电钴承压下行，钴盐低位僵持等待需求验证。中间品方面，本周钴中间品价格震荡运行，主流报价维持 25.5 美元/磅附近，但下游冶炼厂采购心态偏谨慎，部分买盘意向价低于 25 美元/磅；同时随着中资矿企陆续增加发运，后续到港量或缓慢上升。电解钴方面，价格延续偏弱运行，冶炼厂报价下调至 38.5 万元/吨，盘面持续承压，下游观望情绪仍强，仅部分磁材企业在低位少量补库。钴盐方面，硫酸钴价格继续缓慢下移，回收冶炼厂及贸易商低价报价下探至 8.0-8.1 万元/吨；氯化钴和四氧化三钴市场极度清淡，但部分企业出货压力已阶段性释放，报价开始趋稳，后续仍需观察 7 月需求及价格方向。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 37.70-38.25 万元/吨，均价较前周下降 3.58%。 ⚫ 磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价5.66-5.78 元/吨，均价较前周下降 4.42%。三元材料 622 价格为 17.92-18.20 万元/吨，均价较前周下降 2.27%。 短期来看，碳酸锂价格快速回落后，下游在 15 万元/吨附近逢低采购明显改善，对价格形成一定支撑。我们认为，考虑供给未实质释放，短期碳酸锂价格在高位有反复，但考虑津巴布韦矿到港节奏，以及枧下窝锂矿复产计划，碳酸锂价格三季度有一定回落风险，三季度中枢价格预计下移。钴板块方面，电钴与钴盐价格仍处弱势调整阶段，当前需求尚未明显修复。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 06 月 27 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 香港证监会牌照：BYB820 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 宁紫微 执业证书编号：S0860525120005 ningziwei@orientsec.com.cn 021-63326320 有色周报：地缘曙光已现，关注联储议息定调 2026-06-14 钴锂周报：弱预期释放，价格回归强现实：——钴锂金属行业周报 2026-06-13 有色周报：利率路径重新锚定，价格巨震放大 2026-06-07 钴锂周报：预期交易先行，价格承压 ——钴锂金属行业周报 看好（维持） 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：预期交易先行，价格承压 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、周期研判：供应担忧施压锂价，钴市低位僵持 ........................................ 5 二、公司与行业动态 ...................................................................................... 6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化 .................................... 7 3.1 新能源金属材料：5 月各品种产量涨跌分化 ................................................................ 7 3.2 锂产品进出口：5 月碳酸锂进口延续增长，氢氧化锂出口环比下降 ............................ 8 3.3 锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比下降 .......................................................... 10 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比下降 ........ 11 3.5 钴环节库存：5 月核心产品库存量环比普遍回落 ....................................................... 12 3.6 新能源金属材料价格：锂盐及锂矿价格明显回调，钴盐与三元材料延续承压 ............ 13 3.7 稀有金属与小金属价格：稀土磁材价格上行，锆铟价格走强，钨镁锑价格回落 ........ 15 风险提示 ...................................................................................................... 18 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：预期交易先行，价格承压 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：碳酸锂 5 月产量环比上升 3%,同比上升 57% ................................................................