计算机行业周报：中报窗口临近，AI链高景气领跑

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机 中报窗口临近，AI 链高景气领跑 行情回顾：本周（6.22-6.26）沪深 300 指数下跌 1.48%，计算机（申万）指数下跌 4.97%，中小 100 下跌 1.03%，创业板指数下跌 1.37%。板块个股涨幅前五名分别为：盛视科技、银之杰、宏景科技、艾融软件、联迪信息。 国产算力：国芯国模正循环开启，业绩释放加速。产业侧进展来看，国芯国模正循环开启，国产算力需求侧场景及空间进一步打开。下游模型及应用进展积极，智谱模型能力提升，国产算力有望扩容部署，据火山引擎披露，截至 2026 年 6 月豆包大模型日均 Token 调用量过去一年增长超 10倍，Agent 化、Coding、长上下文等复杂任务带动 Token 增长，推理侧算力需求激增，国产芯片适配场景扩容。业绩侧来看，AI 算力供需两旺趋势持续，国产算力板块业绩释放加速。1）需求端 AI 推理爆发推动算力设施投资落地，互联网大厂资本开支投入逐渐开始落地；2）供给端中芯国际和华虹半导体产能等代工企业产能陆续释放，保障供给顺利，算力公司也均启动备货策略，库存水平有效支撑订单签订和产能交付；3）公司端国产算力公司出货放量逐步释放规模效应，有效支撑业绩增长动能，AI 链涨价效应传导，国产算力公司有望进一步抬升收入水平。 算力租赁：算力缺口+产品提价，企业盈利正向飞轮启动加速。产业侧，6 月 12 日金山云宣布对 AI 算力及文件存储产品服务实施显著提价，调价幅度达 15%-50%，算租价格仍在上升。算力租赁能有效缓解国内高端芯片短缺困境，算力使用灵活度提升，部分算租公司陆续完成交付、验收并进入实质性计费阶段，采购订单、授信额度、采购落地和资金回款进度边际改善，盈利正向飞轮启动。 AI 模型及应用：Anthropic 推出适配 Slack 的 Claude Tag 协同工具，三星电子全面部署 ChatGPT 与 Codex，覆盖研发制造、营销全业务场景，为大型制造企业全域商用 AI 打造行业最大落地案例之一。DeepSeek 启动大规模扩招，大量增设 AI Harness 相关岗位，公司加码布局 Agent。海内外厂商全线发力，商用落地与底层技术同步突破，全球大模型能力的持续进化，将不断更新终端用户的使用体验，使得 AI agent 生态进一步繁荣，进而对软件行业实现全面的升级创造，有利于人工智能在企业级市场的应用持续落地。 智能驾驶：L4 落地加速，物理 AI 开启增长新未来。国内首份 L3/L4 自动驾驶强制国标公示，2027 年 7 月正式落地实施，国内智驾政策持续推进。国内 Robotaxi 头部企业近期密集推进海外商业化落地，“中国+海外”双引擎战略持续突破。物理 AI 重要性再次被强调，黄仁勋提出除了 AI 工厂，“物理 AI”为下一波增长浪潮，机器人、汽车和智能工厂将成为现实世界中的智能体，能够感知、推理、规划并自主行动。 AI 能源：从高效供电到终极聚变，掀起 AIDC 能源革命。1）AIDC 电源：传统供电架构面临物理极限，存在空间受限、铜缆过载、转换低效等问题。AIDC 电源正从功率向 800V HVDC 和 SST 的范式演进，随着计算密度不断提升，功率密度和供电效率也需要提升。重点关注海外链相关厂商订单进度，如麦格米特；国内链关注阿里、腾讯、字节等 HVDC 订单情况；新技术方向如 SST 等。2）燃气轮机：国产燃机从跟跑走向兑现，广瀚燃机订单目前已突破 100 台；东方电气已经签订合同的海外燃机订单达 15 台；增持（维持） 行业走势 作者 分析师 孙行臻 执业证书编号：S0680526010001 邮箱：sunxingzhen1@gszq.com 分析师 李纯瑶 执业证书编号：S0680525070005 邮箱：lichunyao@gszq.com 研究助理 王心悦 执业证书编号：S0680126040008 邮箱：wangxinyue@gszq.com 相关研究 1、《计算机：金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市》 2026-06-23 2、《计算机：算租盈利飞轮加速，Token 运营价值重估》 2026-06-20 3、《计算机：GLM 5.2 全量开放发布，国产模型重要性持续凸显 》 2026-06-15 -10%-2%6%14%22%30%2025-062025-102026-022026-06计算机沪深3002026 06 27年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 杰瑞股份共与美国四个不同客户共签署四份燃气轮机发电机组销售合同，累计合同金额超 9 亿美元；上海电气产品可覆盖东南亚、南美、大洋洲等区域。3）核聚变：Meta、Openai 等巨头也已锁定未来长期电力供应。四代裂变已进入示范窗口，5 年内聚变有望看到第一盏灯，本世纪中叶有望实现商业化、规模化供电。 金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融 IT。1）国务院新闻办公室于 2026 年 6 月 22 日下午 3 时举行新闻发布会，介绍利用外资固稳促优有关政策措施，包括加快修订出台关于外国投资者并购境内企业的规定、全面优化外商投资信息报告制度，或将提升外资投资便利度。2）4 月 16 日下午，上交所微信发布《科创板股票发行与承销业务指引》，规定科创板保荐机构跟投比例为 2%-5%，锁定期为 24 个月，期限长于除控股股东、实际控制人之外的其他发行前股东所持股份。我们认为跟投制度有望绑定保荐机构与发行人的利益，让券商享受科创企业跟投收益，提高保荐水平。3）与此同时，A 股科创板优质企业集中上市，国产存储芯片龙头企业长鑫科技已注册生效，A 股更具吸引力。 建议关注： ⚫ AI 算力：1）国产 GPU：海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技等；2）服务器厂商：中科曙光、浪潮信息、工业富联、神州数码、软通动力、烽火通信等。 ⚫ 算力租赁：协创数据，宏景科技，润泽科技，东阳光等。 ⚫ AI 模型及应用：1）大模型厂商：智谱，minimax，科大讯飞等。2）B 端应用企业：中控技术、鼎捷数智、卓易信息、拓尔思等。 ⚫ 智能驾驶：小马智行、文远知行、希迪智驾、黑芝麻智能、德赛西威等。 ⚫ AI 能源：1）燃气轮机：杰瑞股份、上海电气、东方电气、汽轮科技、福鞍股份、联德股份、泰豪科技等；2）AIDC 电源：麦格米特、中恒电气、道通科技等；3）核聚变：旭光电子等；4）AI 电力：国能日新、朗新科技。 ⚫ 金融科技：同花顺、东方财富、九方智投、银之杰、指南针、新大陆、新国都等。 风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。 2026 06 27年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 行情回顾 ......