纺织服饰行业：转型升级标的梳理，积极把握价值重估机遇

01 / 26 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 行业专题研究 | 纺织服饰 | 2026/06/26 [Table_Title] 纺织服饰行业 转型升级标的梳理：积极把握价值重估机遇 [Table_IndustryEn] Textiles & Apparel [Table_Author] 糜韩杰 董建芳 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260525060002 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn dongjianfang@gf.com.cn 请注意，董建芳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 机器人：特斯拉 Optimus 人形机器人规划 2026H2 启动量产，一期年产能规划达百万台，长期目标更是剑指年产千万台，有望打开上游供应链需求空间。Counterpoint 预计 2026 年全球人形机器人出货量将突破 5 万台，2027 年超 10 万台，规模化商用进程正从预期走向现实。灵巧手作为整机 BOM 成本中占比约 20%的核心部件，其腱绳传动方案对超高分子量聚乙烯（PE 粉）及超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE）形成明确且刚性的需求拉动，有相关布局的公司包括：云中马、南山智尚、恒辉安防、康隆达。与此同时，机器人关节与本体结构对轻量化的需求极为迫切，PEEK 材料凭借约 1.3g/cm³的低密度、优异的耐磨损及耐高温性能，成为减重增效的理想选择，有相关布局的公司包括：富春染织。在触感交互与柔性驱动环节，电子皮肤与人工肌肉影响机器人与环境交互能力，有相关布局的公司包括：兴业科技、聚杰微纤。 电子布：AI PCB 高频高速趋势明朗化，2026 年电子布或迎来需求放量元年，电子布持续涨价。AI 算力需求爆发正驱动数据中心交换机与服务器加速向 800G 及更高速率升级，高频高速高多层 PCB 的结构性需求显著增加。低介电（Low-DK）电子布凭借其低介电常数与低介电损耗因子，成为保障信号完整性与传输速度的核心基材。且随着英伟达 Rubin 等下一代 GPU 平台的推出，PCB 面积、层数与材料性能要求持续提升，26 年有望成为高端石英电子布需求放量的元年，有相关布局的公司包括：聚杰微纤。 磷化铟：受 AI 算力需求爆发影响，迎来超级周期。作为第二代化合物半导体核心材料，因其饱和电子漂移速度高、发光波长适宜光纤低损通信、光电转换效率高等特性，在 800G 及以上高速光模块的 EML 激光器、CW 光源及探测器光芯片制造中具备不可替代性。AI 算力集群的大规模部署使数据中心内部数据吞吐量呈指数级增长，叠加 5G/6G 毫米波通信与车载 LiDAR 的需求扩张，磷化铟正迎来需求爆发的超级周期，有相关布局的公司包括：兴业科技。 功能性特种涂层：广泛应用于航天装备、深海工程、能源设施、建筑防护及电子封装等对材料性能要求极为苛刻的领域，为各类部件提供不粘、耐腐蚀、防火、隔热耐磨等关键防护功能。当前国内高端特种涂层市场约 80%的份额由外资企业占据，国产替代空间巨大，且政策端持续鼓励环保型、高性能特种涂料的研发与产业化，有相关布局的公司包括：孚日股份。 投资建议：纺织服饰行业多家上市公司依托纤维材料领域的技术积淀，积极向人形机器人、AI 算力、半导体等新兴方向转型升级，已形成从传统纺织向新材料、新应用延伸的清晰路径。超高分子量聚乙烯纤维、PEEK 轻量化材料、电子皮肤、低介电电子布、磷化铟衬底、功能性特种涂层等方向，对应企业正加速产品送样验证、产能建设及客户拓展，部分已实现小批量订单或商业化交付。建议重点关注研发进展领先、客户验证顺利、产能有序释放的标的，把握传统纺织制造业转型升级带来的价值重估机遇。 风险提示。技术迭代风险，原材料价格波动风险，商业化进度不及预期风险，市场竞争加剧风险。 [Table_DocReport] 相关研究 纺织服饰行业:纺织服装与轻工行业数据周报 6.15-6.19 2026-06-22 纺织服饰行业:2026 年中报业绩前瞻：预计纺织制造板块环比改善，服装家纺板块保持稳健 2026-06-18 纺织服饰行业:纺织服装与轻工行业数据周报 6.7-6.12 2026-06-14 [Table_PageText0] 行业专题研究 | 纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 请务必阅读末页的免责声明 03 / 26 [Table_PageText1] 行业专题研究 | 纺织服饰 目录索引 一、特斯拉 Optimus 人形机器人规划 2026H2 启动量产，有望打开上游供应链需求空间 ................................................................................... 5 （一）腱绳原材料：超高分子量聚乙烯（PE 粉） ........................................................................................................................................ 6 （二）腱绳：超高分子量聚乙烯纤维 ............................................................................................................................................................ 8 （三）轻量化：PEEK 材料 ........................................................................................................................................................................ 13 （四）触感交互：电子皮肤 ................................................