数字人民币行业动态点评：四方精创H股获批备案，AI+区块链赋能香港数字金融赛道

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 6 月 25 日 行业研究 四方精创 H 股获批备案，AI+区块链赋能香港数字金融赛道 ——数字人民币行业动态点评 计算机行业 事件：6 月 24 日，四方精创香港 H 股获中国证监会备案，公司拟发行不超过67805200 股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。H 股上市标志着公司将正式登陆香港资本市场，成为内地金融科技企业深度布局全球数字金融枢纽的标杆性事件。H 股上市不仅打通了公司境外长期融资渠道，更将从技术研发、场景落地、生态构建三个维度全面加码助力香港数字金融赛道的长期发展。 四方精创 H 股获批备案，AI+Web3 技术支撑公司持续分享香港数字金融与稳定币赛道红利：资本层面，我们预计公司 H 股募资将重点部署 AI 大模型与区块链核心技术研发及香港本地化运营体系建设，在数字人民币双离线支付、联盟链治理方面持续探索。上市后充足的资金储备将支撑其加速银行核心系统 AI 化改造、资产数字化等前沿领域的产品化进程。业务层面，香港作为全球数字金融创新试验场，正加速推进数字港元、mBridge 跨境支付网络、数字资产证券化等方向发展。公司凭借多年银行 IT 服务经验及数字人民币钱包、区块链供应链金融等成熟解决方案，上市后将深度对接香港金管局、香港交易所及外资银行客户需求，实现从“内地技术输出”向“香港场景更新”的转型。依托香港资本市场平台，公司将进一步拓展跨国金融机构客户。生态层面，此次上市将提升公司在全球金融科技领域的品牌影响力，推动其与国际金融机构、科技企业的深度合作，构建 “内地技术底座 + 香港场景应用 + 全球市场拓展” 的业务闭环，同时助力香港巩固国际金融中心地位，推动内地数字金融技术与国际市场的双向融合。 国际 Project Agorá 项目核心目标与技术架构创新，项目严格限定在批发领域，专注于银行间的清算和结算：此前，国际清算银行（BIS）与七家主要央行及超过 40 家受监管金融机构合作的“Project Agorá”项目取得重大进展，准备正式进入真实价值交易试验阶段。Project Agorá的核心目标是将通证化商业银行存款与通证化中央银行批发货币整合进一个可互操作的网络生态中，通过技术手段解决当前跨境支付体系中存在的速度慢、成本高、流程繁琐等结构性摩擦问题，在保障合规管控的同时，提升交易效率、降低交易成本，实现全球金融体系的基础设施的升级。同时，项目通过智能合约，将合规检查设计为并行执行，多个合规条件可以同时验证，有效降低误报率和延误，这是当前跨境支付系统高误报率的重要解决方案。项目不仅会带来跨境支付行业整体的效率提升和成本降低，也将引发全球支付基础设施的深刻变革。 区块链赋能香港数字金融基建，推动代币化债券制度完善与机构协同，加速市场常态化落地：近日，香港金管局成立涵盖银行、律所、科技平台等的 21 家机构代币化债券专家小组，标志着市场从政府主导示范，正式进入监管、金融机构与科技平台三方协同的制度建设新阶段。金管局同步推进法律适配、全链条发行能力搭建与链上结算基建升级，配套数字债券资助计划。叠加此前稳定币牌照落地、代币化货币基金推出，香港已形成资金-资产-制度三端闭环，将加速代币化债券规模化与发行常态化，夯实其全球数字金融核心竞争力。 投资建议：全球数字金融赛道规则持续迭代，AI+区块链技术加速赋能香港稳定币赛道提速发展，建议从“区块链赋能金融基建、数字货币场景落地”主线关注配置方向：1）为传统金融机构及跨境支付通道提供数字金融相关技术服务的公司，如四方精创、宇信科技、长亮科技、京北方等；2）具备跨境支付服务和数币终端场景落地能力的公司，如广电运通、新大陆、拉卡拉、新国都、联易融、连连数字等。 风险分析：数字金融赛道发展不及预期，行业政策落地周期具有不确定性。 买入（维持） 作者 分析师：李爱娅 执业证书编号：S0930525060002 010-57378069 liaiya@ebscn.com 分析师：李海强 执业证书编号：S0930526010001 021-52523673 lihaiqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于 1996 年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界 500 强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券