汽车行业月报：政策端发力，后市场扩容有望释放潜力

第1页 / 共21页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 政策端发力，后市场扩容有望释放潜力 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业半年度策略：内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界成长正当时》 2026-06-23 《汽车行业月报：新能源渗透率创新高，出口维持高景气》 2026-05-19 《汽车行业月报：汽车销量环比回升明显，新车进入密集发布期》 2026-04-22 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2026 年 06 月 25 日 投资要点： ⚫ 市场回顾：截至 6 月 25 日收盘，汽车（中信）行业指数下跌 9.24%，跑输同期沪深 300 指数 11.85pct，在中信 30 个一级行业中排名第 24 名。 ⚫ 2026 年 5 月汽车产销环比由降转增，同比小幅下降且降幅收窄。5 月汽车产销分别完成 261.6 万辆和 262.9 万辆，环比分别+1.6%、+4.1%，同比分别-1.2%、-2.1%，国内汽车市场受政策退坡、市场结构变化等因素仍待改善，出口继续快速增长，对冲内需疲弱。5 月汽车出口继续创单月新高，出口量达到 93.0 万辆，环比+3.1%，同比+68.7%，同环比持续增长。 ⚫ 乘用车产销同比小幅下滑。2026年5月乘用车产销分别完成224.1万辆和 225.3 万辆，环比分别+2.0%、+5.8%，同比分别-3.1%、-4.2%，环比小幅增长，同比维持小幅下降；其中自主品牌乘用车市场份额 75%，维持在高位，同比提升 6 个百分点。 ⚫ 商用车市场延续向好。2026 年 5 月商用车市场产销分别完成 37.5万辆和 37.6 万辆，环比分别-0.8%、-5.1%，同比分别+11.8%、+12.5%，同比继续增长。 ⚫ 新能源汽车市场企稳回升。2026 年 5 月新能源汽车产销分别完成155.4 万辆和 149.6 万辆，同比分别+22.4%、+14.4%，新能源渗透率达到 56.9%，环比提升 3.7 个百分点。 ⚫ 投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。近期多重汽车促消费政策落地，“培育壮大汽车后市场”六大领域 17 条落地，有望在改装、房车露营、维修保险、赛事与租赁等环节释放消费潜力；6 月底前下达第三批“两新”资金，配合老旧营运货车报废更新、新能源汽车下乡等举措，对市场形成实质支撑。在政策托底、内需承压、出口对冲的行业格局下，建议重点关注两大主线：一是出海主线，拥抱乘用车出海加速与商用车出口韧性带来的外需确定性，选择海外销量占比高、盈利能力持续提升的整车企业及具备全球竞争力的零部件龙头；二是细分赛道龙头主线，优选竞争格局稳定、具备跨界拓展能力的零部件细分龙头，包括 AIDC 发电、液冷、智能驾驶、机器人等主题相关的零部件企业。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。 -3%2%6%10%15%19%23%28%2025.062025.102026.022026.06汽车沪深300第2页 / 共21页 轻工制造 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................ 4 1.1. 汽车指数跑输大盘 ........................................................................................................... 4 1.2. 多数个股下跌 .................................................................................................................. 5 1.3. 行业估值水平继续回落 ................................................................................................... 5 1.4. 行业 ETF、可转债行情 ................................................................................................... 6 2. 行业重点数据跟踪 ......................................................................................... 7 2.1. 行业概况 ......................................................................................................................... 7 2.2. 乘用车：产销同比小幅下滑 ............................................................................................ 9 2.3. 商用车：市场延续向好 ................................................................................................. 11 2.4. 新能源汽车：市场企稳回升 .......................................................................................... 13 3. 重要行业公司资讯 ........................................................................................16 3.1. 行业动态 ....................................................................................................................... 16 3.2. 上市公司重点公告 ..