消费电子行业月度点评：存储涨价拖累手机出货，关注新兴终端增量环节

请务必阅读正文之后的免责声明证券研究报告行业月度点评消费电子存储涨价拖累手机出货，关注新兴终端增量环节2026 年 06 月 23 日评级领先大市评级变动维持涨跌幅比较资料来源：财汇，财信证券%1M3M12M消费电子2.738.5103.0沪深 3004.410.831.5何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com汪颜雯研究助理wangyanwen@hnchasing.com相关报告1 《消费电子行业深度报告：苹果入局催化折叠屏市场，关注核心增量环节机遇-20260525》2026-06-032 《消费电子行业 4 月月报：华为发布首款鸿蒙AI 眼镜，消费电子出货短期承压》 2026-04-233 《消费电子行业 3 月月报：存储价格高企拖累手机市场，AI 眼镜赛道表现亮眼》 2026-03-27重点公司2025A2026E2027E评级EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍）蓝思科技0.7670.050.9059.511.2243.74增持领益智造0.3151.270.4139.040.5927.31增持资料来源：财汇，财信证券投资要点市场行情回顾：2026年5月22日至2026年6月22日，申万电子指数+20.96%，排名申万一级行业第 2。申万电子二级行业指数涨跌中位数为+21.14%，其中申万消费电子指数+7.27%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为+23.18%，涨跌幅前三分别为被动元件（+65.92%）、半导体材料（+42.03%）、分立器件（+39.63%），涨跌幅后三分别为光学元件（+3.90%）、LED（+3.11%）、品牌消费电子（-14.33%）。2026 年 4 月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026 年 4 月，全球半导体销售额为 1104.81 亿美元，同比+93.89%，环比+11.02%；中国半导体销售额为 288.80 亿美元，同比+78.64%，环比+8.02%。受益于 AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。2026 年 4 月中国智能手机出货量同比+12.30%，1-4 月智能手机累计出货量同比-5.50%。2026 年 4 月，中国智能手机出货量为 2,503.60 万部，同比+12.30%，环比+24.64%；2026 年 1-4 月，中国智能手机累计出货量为 8,207.60万部，同比-5.50%。2026 年 5 月全国新能源汽车销量同比+14.40%。2026 年 5 月，全国新能源汽车销量为 149.60 万辆，同比+14.40%；1-5 月销量累计 580.20 万辆，同比+3.46%，新能源汽车成为 PCB 等电子元器件需求的重要推动力。投资建议：当前消费电子行业呈现“景气分化”与“结构重塑”的特征。一方面，全球及中国半导体销售额持续高增，显示底层需求仍有支撑；但另一方面，存储芯片供应紧张已显著影响终端出货，Counterpoint 预测 2026 年全球智能手机出货量将同比下降 13.9%，成本压力与地缘风险正加速行业洗牌。在此背景下，具备高端品牌溢价和供应链整合能力的龙头厂商抗风险优势凸显。同时，折叠屏手机、AI 智能手表、AR 眼镜等新兴形态的渗透率提升，以及新能源汽车对电子元器件的增量拉动，均为行业提供结构性增长机遇。因此，我们维持消费电子行业“领先大市”评级。建议关注：具备供应链整合优势与客户黏性的核心零部件厂商，如蓝思科技；布局折叠屏、AR眼镜等新兴终端增量环节的企业，特别是光学、精密结构件等价值量提升领域，如水晶光电、领益智造。风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。请务必阅读正文之后的免责声明- 2 -行业月度点评$$start$$内容目录1 行情回顾及估值.......................................................................................................................32 行业数据...................................................................................................................................42.1 半导体销售额：全球及中国半导体销售额同比延续增长............................................42.2 手机市场：2026 年 4 月中国智能手机出货量同比+12.30%........................................52.3 新能源汽车市场：2026 年 5 月中国新能源汽车销量同比+14.40%............................63 行业新闻...................................................................................................................................73.1 Counterpoint：2026 年第一季度全球智能手表出货量保持增长势头.......................... 73.2 Counterpoint：书本式折叠屏手机将成 AI 落地的最佳终端载体................................. 73.3 Counterpoint：2026 年智能手机出货量预计出现近年来最大年度跌幅，存储供应紧张与地缘风险成关键影响因素...............................................................................................73.4 Omdia：2026 年第一季度中国大陆 PC 出货量下滑 2%，全年预计下降 14%...........73.5 Omdia：XR 头戴设备市场预计 2027 年重返增长，行业重心从头显转向眼镜形态.84 投资建议...................................................................................................................................85 风险提示...................................................................................................................................8图表目录图 1： 申万一级行业 2026 年 5 月 22 日至 2026 年 6 月 22