计算机行业：火山引擎Force大会召开，豆包Agent与多模态能力全面升级

证券研究报告：计算机|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 4659.63 52 周最高 6151.34 52 周最低 4393.22 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李佩京 SAC 登记编号:S1340525080003 Email:lipeijing@cnpsec.com 分析师:王思 SAC 登记编号:S1340525080002 Email:wangsi1@cnpsec.com 近期研究报告 《底座算力跃迁到 token 工厂的新机会》 - 2026.06.16 火山引擎 Force 大会召开，豆包 Agent 与多模态能力全面升级 ⚫ 事件 火山引擎集中升级豆包模型矩阵，Agent 与多模态能力成为本次大会重点。6 月 23 日，火山引擎召开 FORCE 原动力大会，发布豆包大模型 2.1 Pro、豆包视频生成模型 Seedance 2.5、Seedance 2.0 4K版、豆包图像创作模型 Seedream 5.0 Pro、豆包音频生成模型 1.0 等系列模型。大会披露，截至 2026 年 6 月，豆包大模型日均 Token 调用量突破 180 万亿，过去一年增长超过 10 倍；火山引擎在中国公有云 MaaS 服务市场份额达 49.5%，位居第一，显示其模型调用规模和企业侧渗透率持续提升。 ⚫ 投资要点 豆包大模型 2.1 Pro 重点强化 Coding、Agent、VLM 三大能力，生产级任务交付能力进一步提升。本次发布的 Doubao-Seed-2.1-Pro已在火山方舟开放 API，并接入豆包、TRAE、扣子等产品。Coding 方面，模型在需求理解、长期规划、持续修复、工程交付等环节能力提升，可在企业真实研发场景中完成更复杂的软件工程任务；Agent 方面，模型强化任务拆解、工具调用、多步骤执行和多 Agent 协同能力，可更好支撑办公、研发、数据分析、金融分析、流程自动化等高价值工作流。我们认为，Agent 能力提升是本次大会最重要的产业信号，AI 应用有望从“回答问题”进一步升级为“完成任务”，利好 AI 办公、AI 编程、企业工作流和垂直行业 Agent 方向。 豆包专业版推出阶梯收费，模型能力向 C 端生产力付费闭环延伸。6 月 24 日，豆包正式推出豆包专业版，该服务基于豆包 2.1 系列大模型，面向复杂办公和生产力场景提供更高使用额度，并上线办公任务模式；专业版用户可使用接入豆包 2.1 Pro 模型的办公任务模式，免费用户也可在一定额度内体验接入豆包 2.1 Turbo 模型的办公任务模式。定价上，标准套餐、加强套餐、高级套餐连续包月价格分别为 68 元、200 元、500 元，大学生购买专业版标准套餐可享连续包月 38 元/月的专属折扣价。我们认为，豆包专业版的推出意味着豆包从免费流量入口进一步走向生产力工具订阅变现，若用户为复杂办公、Agent 执行和多模态生成付费意愿持续提升，AI 应用商业化链条有望进一步清晰。 多模态模型矩阵同步升级，视频、图像、音频及 VLM 能力共同打开应用空间。本次发布的 Seedance 2.0 支持原生 4K 直出，Seedance 2.5 围绕单段生成长度、多素材参考、视频编辑等方向升级（将于七月初正式上线），Seedream 5.0 Pro 和豆包音频生成模型 1.0 进一步补齐图像与音频创作能力。同时，Seed 2.1 Pro 在 GUI Agent、图像空间理解、跨图像分析、视频动态过程与时序理解等 VLM 能力上继续增强，可与 Agent 能力结合，完成长视频解析、文案生成、片段匹配、-5%-1%3%7%11%15%19%23%27%31%2025-062025-092025-112026-012026-042026-06计算机沪深300发布时间：2026-06-25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 字幕成片等复杂任务。我们认为，多模态能力进步将推动 AI 视频、AI 图像、AI 音频、数字营销、影视短剧、游戏内容生产等场景加速落地。 ⚫ 投资建议 建议关注： 1）Agent：金山办公、鼎捷数智、博睿数据、视源股份、蓝色光标、泛微网络、致远互联、普元信息、用友网络、汉得信息、赛意信息、合合信息、福昕软件、税友股份、润达医疗、同花顺、恒生电子、万兴科技、科大讯飞、金桥信息； 2）国内算力：宏景科技、协创数据、智微智能、行云科技、平治信息、蜂助手、大位科技、东方国信、润建股份、润泽科技、东阳光、世纪互联、光环新网、数据港、万国数据、杭钢股份、浙大网新、宝信软件、科华数据、奥飞数据、优刻得、网宿科技、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、云天励飞、浪潮信息、曙光数创、亿都（国际控股）、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、拓维信息、四川长虹、安博通； 3）海外算力：新易盛、中际旭创、天孚通信、东山精密、长光华芯、腾景科技、福晶科技、长芯博创、源杰科技、华工科技、光迅科技、太辰光、仕佳光子、胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益电子、深南电路、兴森科技、工业富联、英维克、高澜股份、申菱环境、巨化股份、川环科技、同飞股份、飞荣达、鸿腾精密、麦格米特、欧陆通、禾望电器、盛弘股份、杰华特、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、菲菱科思等。 ⚫ 风险提示： 模型能力迭代不及预期；AI 应用商业化落地不及预期；MaaS 价格竞争加剧；算力供给、成本及能耗约束；多模态内容合规和版权风险等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级 说明 报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。 市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上 增持 预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间 中性 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间 回避 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间 弱于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下 可转债 评级 推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 10%以上 谨慎推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 5%与 10%之间 中性 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与 5%之间 回避 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下 分析师声明 撰写此报告