黑色家电行业周报：线上跌幅收窄，海信系销额份额同比增长

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 黑色家电 线上跌幅收窄，海信系销额份额同比增长 行业整体：行业销售持续承压，但线上跌幅收窄。根据奥维云网数据，2026年 5 月，全渠道行业销量/销额分别同比-11.2%/-7.8%，M1-M5 分别同比-19.4%/-8.1%。线上看，5 月销量/销额分别同比-13.8%/-9.7%，M1-M5分别同比-24.9%/-14%，5 月降幅收窄；线下 5 月看，销量/销额分别同比-2.6%/-1%，M1-M5 分别+9.5%/+6.5%，整体线下表现好于线上。分价格带看，线上结构升级较为明显，2026M5 6-8 千/8 千-1 万价格带销额市占率分别为 19.8%/10.2%，较 2025M5 提升 3.5pct/0.9pct，线下 2026M5 6-8 千/8 千-1 万价格带销额市占率分别较 2025M5 +0.2pct/+0.1pct 至11.6%/13.6%。成本端看，据洛图科技，2026M5 32 寸/55 寸/65 寸/75 寸/85 寸面板价格同比分别+2.9%/-1.6%/-1.7%/-2.1%/-3.9%，同比看仍处于低位。 竞争格局：海信系销额份额同比提升。全渠道看，海信系、TCL 系销额市占率同比提升，小米系份额下滑，其中海信/Vidda 26M5 销量市占率分别为 15.6%/8.7%，同比-0.2pct/+1.1pct，销额市占率分别为 23.6 %/5.8%，同比+1.1pct/+0.5pct。TCL/雷鸟 26M5 销量市占率分别为 14.8%/6.7%，分别同比+0.2pct/-1.2pct，销额市占率分别为 19.5%/5.0%，分别同比+1pct/-0.4pct。小米/红米销量市占率分别为 2.9%/17.5%，分别同比-2.5pct/+1.6pct，销额市占率分别为 3.3%/8%，分别同比-2.6pct/-0.2pct。总体看海信销额份额同比提升最快，其次为 TCL，小米系略有下滑。 分品牌增速：海信&TCL 品牌增速表现较好。增速表现看，2026M1-M5 海信/Vidda/小米/红米/TCL/雷鸟销额增速分别实现 2%/-25%/-56%/-17%/+3%/-17%，海信及 TCL 实现逆势增长，而小米系下滑较多。销量表现看，2026M1-M5 海信/Vidda/小米/红米/TCL/雷鸟分别实现-12%/-31%/-63%/-20%/-7%/-32%，各家销额表现均优于销量表现。 风险提示：行业需求不及预期、新品推出不及预期、渠道开拓不及预期、数据统计误差。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱：xuchengying@gszq.com 分析师 盘姝玥 执业证书编号：S0680526040001 邮箱：panshuyue@gszq.com 分析师 陈思琪 执业证书编号：S0680524070002 邮箱：chensiqi@gszq.com 相关研究 1、《黑色家电：行业持续承压，龙头份额集中进一步提升》 2026-05-21 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600060.SH 海信视像 增持 1.88 2.12 2.36 2.56 13.00 11.98 10.77 9.90 资料来源：Wind，国盛证券研究所 0%6%12%18%24%30%2025-062025-102026-022026-06黑色家电沪深3002026 06 24年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 楼中海地产广场东塔 7 层 地址：上海市浦东新区南洋泾路 555 号陆家嘴金融街区 22栋 邮编：100077 邮编：200120 邮箱：gsresearch@gszq.com 电话：021-38