综合金融行业金融和理财市场5月报：存款搬家大趋势延续，资管产品结构化承接

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合金融 2026 年 06 月 24 日 金融和理财市场 5 月报 存款搬家大趋势延续，资管产品结构化承接 ❑ 2026 年 4-5 月，国内金融市场在一季度经济稳健开局的基础上运行，整体呈现经济复苏延续、物价温和修复、流动性持续宽裕，权益市场震荡修复、债市窄幅走强、外汇双向平稳波动的整体格局。这两个月外部地缘冲突边际缓和、海外流动性预期改善，叠加国内一系列精准金融政策落地，推动市场风险偏好逐步修复。居民与机构的资产配置行为延续 3 月“存款搬家”大趋势，但节奏与结构出现明显分化，银行理财、公募基金、保险、跨境理财等细分板块受股债行情、政策导向共同影响，收益与规模呈现差异化特征。权益市场方面，2026年 4 月-5 月 A 股告别 3 月深度调整行情，整体呈现“筑底-修复”走势。债券市场方面，4 月、5 月各期限国债收益率小幅下行，呈现股债双强的格局。 ❑ 2026 年 4-5 月中国居民储蓄存款市场呈现“季节性波动收窄、增速持续下行”的运行特征，出现了存款“两连降”、非银“两连增”的现象。4 月末人民币储蓄存款余额 171.65 万亿元，单月减少 1.94 万亿元；5 月单月环比减少 1096 亿元（2025 年同期为+4698 亿元），出现近十年内首次连续两个月减少。5 月末人民币存款余额 171.54 万亿元。 ❑ 根据普益标准数据，2026 年 4 月至 5 月，理财产品市场总体延续了此前的稳健态势，呈现“规模稳中有升、结构边际分化、收益低位震荡”的特征。存续规模方面，4 月末市场总规模为 31.62 万亿元，较 3 月末大幅回升 4505.99 亿元，环比增速由 3 月的-0.43%强劲反弹至+1.45%，存续产品总量增至 48497款，环比增加 1383 款；5 月市场规模整体保持平稳，截至 5 月末存续总规模为 31.60 万亿元，环比微降 231.14 亿元（-0.07%），存续产品总量继续增至 49277款，环比增加 780 款，呈现“数量微增、规模平稳”的格局。产品结构方面，固收类产品在数量和规模上仍占据绝对主导地位。 ❑ 2026 年 4 月-5 月，国内公募基金市场呈现出整体规模小幅收缩、产品结构持续优化、收益表现显著分化的运行特征。从存量规模来看，2026 年 4 月末，公募基金总规模达到 37.71 万亿元，较 3 月末环比微增 0.49%；5 月末总规模小幅回落至 37.51 万亿元，环比下降 0.55%。货币类基金成为市场规模的核心稳定器，权益类基金规模则随市场行情出现明显波动。4 月全市场新成立基金165 只，发行份额合计 890.94 亿份，平均单只发行份额 5.40 亿份；5 月新成立基金数量回落至 132 只，环比下降 20.00%，但总发行份额提升至 1033.69 亿份，反映出 5 月爆款产品对整体规模的拉动效应。 ❑ 2026 年 4 月-5 月，中国 ETF 市场延续了“数增量减”的趋势。5 月末，全市场 ETF 总数达 1556 只，较 4 月末的 1518 只新增 38 只，ETF 产品供给持续丰富。但从规模和份额来看，ETF 市场已连续两个月出现回落。 ❑ 2026 年 3 月-4 月，保险行业保费收入保持稳步复苏态势，行业整体规模继续扩大，截至 2026 年 4 月末，全行业累计实现保费收入 27329.23 亿元，同比增长 5.30%，3 月和 4 月均达到了 5%以上的同比增速。从业务结构来看，人身险业务的存量规模和增幅均显著高于财产险。2026 年 4 月-5 月，保险市场新产品供给节奏整体平稳，月度间受假期因素影响呈现正常波动，产品结构持续优化，分红型产品占据绝对主导地位，年金保险供给占比保持高位。 ❑ 2026 年 4 月-5 月，跨境理财通市场整体呈现“南向资金稳步扩容、北向资金小幅波动、南北向流动结构持续高度分化”的运行特征。截至 2026 年 4 月末，南向通的累计净流出规模为 150.98 亿元（3 月末前值 147.17 亿元），同期北向通累计净流入规模为 2.44 亿元（3 月末前值 2.46 亿元）；截至 2026 年 5 月末，南向通累计净流出规模进一步升至 151.71 亿元，北向通累计净流入规模小幅回升至 2.45 亿元。 ❑ 风险提示：政策推进落地不及预期；海外不确定性因素加大；细分赛道流动性不足。 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 10 0.00 总市值(亿元) 917.14 0.07 流通市值(亿元) 890.92 0.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -11.7% -15.8% -21.8% 相对表现 -13.9% -24.3% -49.3% 相关研究报告 《银行理财子公司精研系列报告一：乘母行之势，筑零售之基——招银理财的协同优势与领跑逻辑》 2026-06-12 《理财产品跟踪报告 2026 年第 8 期（5 月 18 日-5 月 31 日）：理财、基金、保险新发均显著冲高，年金险功能场景多元化》 2026-06-07 《理财产品跟踪报告 2026 年第 7 期（5 月 04 日-5 月 17 日）：混合型和 FOF 成基金主力，保险新发向分红险集中》 2026-05-25 -21%-4%13%30%25/0625/0825/1126/0126/0426/062025-06-20~2026-06-18综合金融沪深300华创证券研究所 金融和理财市场 5 月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 金融市场概述 ................................................................................................................... 4 二、 金融政策简要分析：适度宽松延续，精准调控深化 ................................................... 6 （一） 央行 5 月 MLF “收短放长” 操作........................................................................ 6 （二） 八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》 .... 6 （三） 证监会实施公募基金信息披露配套规则等举措 ............................................... 6 三、 市场整体规模变化和资金流向 ..............................................................................