2026年机械行业中期策略报告：锚定AI高景气赛道，把握顺周期复苏与出海新机遇

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 首席分析师：鲁佩 资深分析师：贾新龙 分析师：王霞举 研究助理：彭星嘉 锚定 AI 高景气赛道，把握顺周期复苏与出海新机遇 —— 2026 年机械行业中期策略报告 中期策略报告 · 机械设备行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 锚定 AI 高景气赛道，把握顺周期复苏与出海新机遇 —— 2026 年机械行业中期策略报告 2026 年 06 月 22 日 核心观点 ⚫ 26H1 复盘：整体大幅跑赢大盘，AI 相关表现亮眼。1）市场行情：年初至今机械板块累计涨幅达 24%，受 AI 驱动的 PCB 设备及耗材、光模块上游设备等细分子行业涨幅居前。2）基本面：26Q1 板块业绩增长稳健，盈利能力保持平稳。细分子行业中，锂电设备/机床/3C 及面板设备/激光基本面修复，光伏设备仍在筑底；26Q1 工程机械/注塑机受汇兑影响业绩下滑。3）基金持仓：26Q1 持仓比例再创新高，增配 AI 高景气方向。 ⚫ 26H2 展望：展望 2026 年下半年机械设备板块的投资机会，我们认为可以从三个方面考虑，一是继续紧抓跟 AI 相关科技成长主线，包括光模块测试仪器、AI PCB 设备及耗材、AI 发电设备等；二是十五五规划强调未来产业&新兴产业，是中国经济转型升级新旧动能转换的关键，包括人形机器人、可控核聚变等；三是从各细分行业周期性特征考虑选择行业β向上的低估值基本面优质个股，包括工程机械、机床等板块。 ⚫ 算力需求爆发，AI 基建先行：看好光模块测试仪器、AI PCB 设备及耗材、AI 发电设备等方向。1）光模块测试仪器：高速光模块放量，向更高速率、NPO/CPO 方向发展，上游测试仪器为核心通胀环节，采样示波器为核心仪器，市场空间有望迎来数倍增长，国产厂商进口替代空间广阔。2）AI PCB设备：AI 算力革命驱动 PCB 需求增长，AI 服务器带来的不仅是数量的增长，更是 PCB 单机价值量的显著提升，新技术如正交背板、CoWoP 等有望进一步拉动 PCB 设备及钻针市场空间，PCB 设备及材料有望持续受益。3）AI 发电设备：AI 数据中心建设驱动发电装备需求高增，结合 AIDC 多元化电源需求特征，柴发最适合作为应急备用电源，燃气轮机兼具主用和备用功能，核电则是超大规模园区的理想基荷电源，三种技术路线各具优势形成互补，仍存跨周期投资机遇。 ⚫ 未来产业&新兴产业星辰大海：1）人形机器人：关注特斯拉 V3 发布及量产进度；国产本体快速出货+IPO 预期，国产链欲迎催化。2）可控核聚变：随着国内国际项目进入关键建设及招标时期，建议从产业发展阶段、高价值量、确定性、高弹性、AI 赋能等角度关注深度参与核心项目的设备及材料标的。 ⚫ 行业 β 向上，业绩预期向好：1）工程机械：内需稳健向好，海外国产品牌市占率尚有较大提升空间。2）机床：AI 等新兴需求拉动周期复苏。 ⚫ 投资建议：建议 2026 年下半年重点关注（1）AI 算力基建光模块测试仪器、PCB 设备及钻针、AI 缺电链等；（2）受益下游 AI 驱动需求复苏的顺周期品种如机床；（3）工程机械等出口链板块受人民币升值影响上半年有所回调，但相关企业全球化进程仍在；（4）未来产业看好人形机器人及可控核聚变。 ⚫ 风险提示：国内宏观经济不及预期的风险、行业政策不及预期的风险、新技术渗透不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、原材料价格大幅上涨的风险、关税和出口贸易争端的风险。 重点公司盈利预测与估值 股票代码 股票名称 EPS PE 投资评级 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 600031.SH 三一重工 1.18 1.46 1.75 16 13 11 推荐 601100.SH 恒立液压 2.62 3.24 3.87 45 36 30 推荐 002353.SZ 杰瑞股份 3.69 5.10 6.56 44 32 25 未评级 688808.SH 联讯仪器 5.17 8.30 12.71 459 286 187 未评级 688531.SH 日联科技 1.98 2.92 4.11 92 62 44 未评级 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 机械设备行业 推荐 维持评级 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 贾新龙 ：021-20257807 ：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070006 王霞举 ：021-68596817 ：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070007 研究助理：彭星嘉 ：18721913996 ：pengxingjia_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2026 年 06 月 18 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河机械】行业月报_机械行业_4 月挖机内销超预期，三大主机厂集体上调挖机售价 2.【银河机械】2026Q1 基金持仓分析_持仓比例再创新高，增配 AI 高景气方向 3.【银河机械】行业点评_高速光模块放量，看好核心环节测试仪器 0%50%100%2025/6/232025/7/232025/8/232025/9/232025/10/232025/11/232025/12/232026/1/232026/2/232026/3/232026/4/232026/5/23SW机械设备Ⅰ沪深300 中期策略报告 · 机械设备行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 总结与展望：AI 算力基建相关板块表现亮眼 ........................................................................................ 3 （一） 2026H1 总结：板块大幅跑赢大盘 ................................................................................................... 3 （二） 2026 年下半年投资展望：持续锚定 AI 高景气赛道，关注顺周期复苏与出海新机遇 ................................... 8 二、 算力需求爆发，AI 基建先行 ........................................................................................................... 15 （一） 光