计算机行业“一周解码”：产业资本押注世界模型，AI应用需求持续释放

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 6 月 25 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 产业资本押注世界模型，AI应用需求持续释放 计算机行业“一周解码” 本周 AI 大模型产业催化持续升温，海外世界模型、国产开源模型、Token调用量与国产算力适配多维共振。整体来看，AI 产业正从能力竞赛转向真实调用、工程化交付和国产算力适配的产业化验证阶段。 支撑评级的要点  亚马逊等产业资本押注世界模型，Odyssey 融资 3.1 亿美元。2026 年 6月 17 日，据英国《金融时报》报道，美国世界模型初创公司 Odyssey ML完成 3.1 亿美元融资，投后估值达 14.5 亿美元，成为世界模型赛道代表性独角兽。本轮投资方包括亚马逊、AMD Ventures、GV、In-Q-Tel、Natural Capital、Google DeepMind 首席科学家 Jeff Dean 以及硅谷投资人 Elad Gil等；公司此前亦曾获得英伟达旗下 NVentures 参与投资。作为本轮合作的一部分，AWS 将成为 Odyssey 的首选云服务商，Odyssey 将针对 AWS Trainium 芯片优化自身模型，并部署亚马逊最新一代 Trainium 芯片产品。世界模型正在与云计算、自研 AI 芯片生态协同加速。  智谱开源 GLM-5.2，长上下文能力走向工程可用。GLM-5.2 的核心突破在于将百万级上下文从“纸面参数”推进至“生产可用”。据实测，模型可在一轮连续任务中处理 88 万以上 token，完成软件开发、行业研究、数据处理和可视化报告等复杂任务。我们认为，长上下文能力正在从“能读长文”转向“能完成长任务”，有望推动企业级 Agent 应用从演示阶段进入实际交付阶段。  Token 调用量持续增长，AI 应用需求仍在释放。OpenRouter 数据显示，全球 AI 大模型调用量连续八周增长，中国大模型调用量连续七周超过美国。我们认为，Token 调用量可作为观察 AI 应用渗透率的重要高频指标，调用量持续提升反映开发者和企业用户正在更频繁地将大模型嵌入编程、办公、内容生成、数据分析和行业应用流程中，有助于推动“模型能力—应用落地—调用增长—商业化变现”的正向循环。  国产算力 Day 0 适配提速，自主可控重要性提升。GLM-5.2 上线首日即完成多家国产算力平台适配，说明国产芯片正从海外 GPU 供给不确定时的替代方案，逐步进入模型厂商一线工程体系。对于政企、金融、能源、运营商等行业客户而言，国产算力适配有助于满足数据安全、合规部署、私有化运行和供应链自主可控需求。随着中美科技博弈持续升级，算力供应链自主可控已从“战略储备”逐步转向“生产必需”。 投资建议  建议关注 AI 大模型从能力竞赛走向产业落地带来的投资机会。当前，AI产业正由模型参数、榜单排名等技术能力竞争，逐步转向真实调用量、工程化交付、算力适配和商业场景落地的综合竞争阶段。随着世界模型、长上下文、Agent 应用及国产算力生态持续推进，AI 产业链正在进入应用验证和商业化加速阶段。建议关注大模型企业和相关 Agent 企业，包括智谱、MiniMax、科大讯飞、索辰科技、鼎捷数智、合合信息、万兴科技、光云科技、石基信息等。 评级面临的主要风险  大模型能力迭代和商业化进展不及预期，国产算力适配、芯片供应和推理性能优化进展不及预期，数据安全、版权合规、出口管制及监管政策风险。 2026 年 6 月 25 日 产业资本押注世界模型，AI 应用需求持续释放 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ................................................................ 4 1、亚马逊等产业资本押注“世界模型”，ODYSSEY 融资 3.1 亿美元推动 AI 从语言理解迈向物理世界模拟 .................................................................................................................................................... 4 2、智谱开源 GLM-5.2，百万级上下文工程化落地，中国大模型调用量持续领跑全球 ........................ 5 新闻及公司动态 ................................................................................................ 7 行业新闻 ................................................................................................................................................ 7 公司动态 ................................................................................................................................................ 8 风险提示 .......................................................................................................... 10 2026 年 6 月 25 日 产业资本押注世界模型，AI 应用需求持续释放 3 图表目录 图表 1.芯片及服务器-行业动态 ...................................................................................... 7 图表 2.云计算-行业动态 ................................................................................................... 7 图表 3.人工智能-行业动态............................................................................................... 7 图表 4.数字经济-行业动态.....