元件行业点评：PCB行业景气度上行，建滔年内第五次提价

请务必阅读正文之后的免责声明证券研究报告行业点评元件PCB 行业景气度上行，建滔年内第五次提价2026 年 06 月 22 日评级领先大市评级变动维持涨跌幅比较资料来源：财汇，财信证券%1M3M12M元件28.2102.8302.6沪深 3001.57.727.9袁鑫分析师执业证书编号：S0530525080001yuanxin@hnchasing.com何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com相关报告1 《电子元件行业 2026 年 5 月报：覆铜板进出口价格持续上行，台湾 PCB 材料厂 4 月营收增速显著高于 PCB 厂》 2026-06-052 《行业事件点评：韬定律开启“时间微缩”，PCB 环节有望受益》 2026-05-293 《元件行业 2026 年 4 月报：PCB 上游持续涨价，覆铜板进口价格震荡上行》 2026-04-13投资要点：建滔积层板再次发布涨价函，板料及 PP 半固化片价格上调 15%。6 月 16日，全球覆铜板行业龙头企业建滔积层板正式发布新一轮产品涨价函，宣布旗下所有规格 FR-4 覆铜板、PP 半固化片统一上调价格，涨幅达 15%，本次调价自新订单接单之日起正式执行。建滔年内已实行五次提价，板料累计涨幅达 68%，PP 半固化片累计涨幅达84%。2026 年以来，建滔已实行五次提价，分别为：1）3 月 10 日，建滔对板料、PP 及铜箔加工费等所有厚度规格产品同步提价 10%；2）4 月 3 日，建滔积层板宣布，对所有板料、PP 半固化片价格统一上调 10%；3）4 月 28日，建滔对所有厚度规格的 FR-4 覆铜板及 PP 半固化片，统一上调价格 10%；4）5 月 27 日，建滔对板料全系列（所有厚度）提价 10%，PP 产品提价 20%。5）6 月 16 日，对所有规格 FR-4 覆铜板、PP 半固化片统一提价 15%。建滔年内已实行五次提价，板料 6 月 16 日提价 15%，为五次提价中最大单次涨幅；经五次提价，板料累计涨幅达 68%，PP 半固化片累计涨幅达 84%。覆铜板进出口价格持续上行，出口均价增长提速。2026 年 4 月，印制电路用覆铜板（以下简称“覆铜板”）进口均价约 4.44 万美元/吨，同比增长 9.45%，环比增长 18.06%，较 2025 年 12 月上涨 36.06%，较 2024 年 12 月上涨 55.98%。4 月出口均价为 1.21 万美元/吨，同比增长 67.37%，环比增长 9.26%，较 2025年 12 月上涨 33.55%，较 2024 年 12 月上涨 83.16%。从价格水平看，进口产品偏向于高端品类，出口产品偏向于常规品类，出口均价近期增长提速。Rubin 将于 2026 年秋季投入全面生产。2026 年 3 月 16 日，英伟达在 GTC大会上发布 NVIDIA Vera Rubin 平台，该平台包括 7 款芯片，分别为：VeraCPU、Rubin GPU、NVLink 6 交换机、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU和 NVIDIA Spectrum-6 以太网交换机，以及新纳入的 NVIDIA Groq 3 LPU。Vera Rubin POD 由 16*Vera Rubin NVL72 机架+10*Spectrum-6 SPX 以太网机架+10*Groq 3 LPX机架+2*Vera CPU机架+2*BlueField-4 STX存储机架组成。其中 Groq 3 LPX 机架，搭载 256 个 LPU 处理器，配备 128GB 片上 SRAM和 640 TB/S 的纵向扩展带宽。2026 年 6 月 1 日，黄仁勋在 2026 年台北 GTC大会上宣布，下一代人工智能基础设施平台 Vera Rubin 将于 2026 年秋季投入全面生产。英伟达预计，到 2027 年，其 Blackwell 和 Rubin 系列产品的累计订单额将达到 1 万亿美元。VR200 机架中 PCB 价值有望实现大幅增长。根据 wccftech 资料，英伟达VR200 NVL72 机架中的 PCB 价值有望达到约 11.67 万美元，较 GB300 系列的 3.51 万美元增长约 233%。投资建议：AI PCB 行业在材料升级、工艺迭代与产品创新三轮驱动下，持续向高端化方向演进。根据 wccftech 资料，VR200 机架中 PCB 价值量相比GB300 系列有望增长约 233%。展望未来，CoWoP、正交背板等新技术、新产品的逐步导入，有望进一步打开 PCB 价值增长空间。产能节奏方面，VeraRubin 预计于 2026 年秋季进入全面生产阶段，PCB 作为上游核心零部件，相关产品通常需提前备货，相关厂商有望率先受益。综合上述因素，AI PCB产业链有望迎来新一轮景气催化，我们维持元件行业“领先大市”评级。相关公司包括：1）PCB 板厂相关的胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等；2）PCB 上游原材料相关的生益科技等。风险提示：需求不及预期，价格传导不及预期，技术发展不及预期，竞争加剧，原材料价格波动，地缘政治风险等。$$start$$行业点评请务必阅读正文之后的免责声明- 2 -$$end$$投资评级系统说明以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别投资评级评级说明股票投资评级买入投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上增持投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15%持有投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上行业投资评级领先大市行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上同步大市行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上免责声明本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出