EDA/PDA工具体系完善，“电+光”布局提速

证券研究报告：计算机| 公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股票投资评级买入 |维持个股表现2025-062025-092025-112026-012026-042026-06-5%7%19%31%43%55%67%79%91%103%115%广立微计算机资料来源：聚源，中邮证券研究所公司基本情况最新收盘价（元）96.86总股本/流通股本（亿股）2.00 / 1.73总市值/流通市值（亿元）194 / 16852 周内最高/最低价115.38 / 52.44资产负债率(%)14.3%市盈率215.24第一大股东杭州广立微股权投资有限公司研究所分析师:翟一梦SAC 登记编号:S1340525040003Email:zhaiyimeng@cnpsec.com分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:wuwenji@cnpsec.com广立微(301095)EDA/PDA 工具体系完善，“电+光”布局提速l投资要点持续丰富成品率提升软硬件产品矩阵。公司持续加大研发投入，近三年的平均研发费用率达 45.05%、年平均复合增长率为 20.89%。2026 年，公司将继续加强研发投入、提升研发效率与质量，提升公司现有产品技术优势的同时，积极拓展产品品类。良率提升 EDA 方面，良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测IP及可寻址IP已完成流片验证，有效支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025 年成功拓展存算一体、Fabless 等新客户群，业务场景持续延伸。可测试性设计（DFT）EDA 方面，完成工具架构全面升级，成套方案开发完成，其中自研良率感知诊断分析平台 YAD 达到行业领先水平，斩获头部晶圆厂订单；受车规及先进芯片旺盛需求的影响，公司DFT 设计服务业务收入实现快速增长。可制造性设计（DFM）EDA 方面，产品系列初具规模，已具备覆盖设计版图、图形分析、制造工艺分析等全链路闭环能力，功能性能处于国内领先水平。测试设备方面，聚焦市场多元测试需求，全新推出晶圆级老化测试设备并进入客户产线验证;高端 WAT 测试机型陆续推出，200pin 大通道 WAT 测试机研发完成，首台高压测试机顺利交付并通过验收。“电”“光”双轮驱动，布局跨域 EDA 新范式。在“电”领域，持续深耕传统集成电路领域，巩固成品率提升等关键环节的自主研发优势，完善 EDA 软件、WAT 测试设备等产品矩阵，筑牢核心赛道竞争力与客户信任。在“光”领域，以收购全球硅光设计自动化领军企业 LUCEDA NV为核心，快速抢占光子芯片技术制高点，借助其全流程硅光设计软件与服务优势，拓展硅光芯片设计、仿真、PDK 搭建等业务，实现从传统 EDA 到 PDA 的战略拓展，培育新增长曲线。公司在硅光领域的核心优势集中体现在：1）LUCEDA 技术积淀：LUCEDA 的系列产品实现了从器件设计、链路仿真到版图生成的全流程自动化，同时支持硅光、氮化硅、磷化铟、薄膜铌酸锂等多种材料体系，能够灵活适应不同应用场景。平台还内置了与其他 EDA/PDA 工具的深度对接接口，为光电协同设计奠定了坚实基础。2）全流程协同体系：LUCEDA 与公司的整合，将打通设计工具、晶圆级测试与良率数据分析，形成“设计-制造-测试”的闭环。端到端的集成有助于缩短流片迭代周期，真正践行“一次性设计成功”的愿景。3）软硬一体化解决方案：公司在优化硅光设计软件的同时，依托自身成熟的电芯片测试技术积淀，布局硅光专属测试硬件设备。通过软硬件相互赋能、迭代优化，可为客户提供高效、一体化的硅光从设计到量产整体解决方案。l投资建议发布时间：2026-06-24请务必阅读正文之后的免责条款部分2我们预计公司 2026/2027/2028 分别实现收入 9.6/12.7/15.7 亿元，归母净利润 1.25/1.91/2.96 亿元，维持“买入”评级。l风险提示技术开发的风险；行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；规模扩张带来的风险；收入季节性波动的风险；国际贸易保护政策风险。n盈利预测和财务指标[table_FinchinaSimple]项目\年度2025A2026E2027E2028E营业收入（百万元）73596112671567增长率(%)34.4030.7431.8923.61EBITDA（百万元）95.77183.98271.18395.54归属母公司净利润（百万元）88.69125.48191.14296.23增长率(%)10.4941.4852.3354.99EPS(元/股)0.440.630.951.48市盈率（P/E）218.74154.60101.4965.49市净率（P/B）6.095.985.795.52EV/EBITDA140.37102.5570.3348.46资料来源：公司公告，中邮证券研究所[table_FinchinaSimpleEnd]请务必阅读正文之后的免责条款部分3[table_FinchinaDetail]财务报表和主要财务比率财务报表(百万元)2025A2026E2027E2028E主要财务比率2025A2026E2027E2028E利润表成长能力营业收入73596112671567营业收入34.4%30.7%31.9%23.6%营业成本310395505608营业利润53.1%55.4%52.6%53.3%税金及附加781113归属于母公司净利润10.5%41.5%52.3%55.0%销售费用53678294获利能力管理费用6483105121毛利率57.8%58.9%60.1%61.2%研发费用303365444501净利率12.1%13.1%15.1%18.9%财务费用-19-17-10-4ROE2.8%3.9%5.7%8.4%资产减值损失0-1-2-2ROIC1.2%3.2%5.2%7.9%营业利润84130198304偿债能力营业外收入0000资产负债率14.3%15.5%17.5%18.7%营业外支出1000流动比率5.344.083.583.39利润总额82130198304营运能力所得税-5346应收账款周转率1.461.411.491.46净利润87127194297存货周转率1.161.131.111.09归母净利润89125191296总资产周转率0.210.250.320.37每股收益（元）0.440.630.951.48每股指标（元）资产负债表每股收益0.440.630.951.48货币资金1119731525429每股净资产15.9016.2116.7417.56交易性金融资产89898989估值比率应收票据及应收账款6427179881165PE218.74154.60101.4965.49预付款项17122223PB6.095.985.795.52存货283417495616流动资产合计2505221523722577现金流量表固定资产412471529581净利润87127194297在建工程0356077折旧和摊销58718396无形资产104948575营运资本变动-24