家用电器行业：割草机器人反倾销税暂缓征收，欧盟暂缓对中国割草机器人征收临时反倾销税，国内企业积极抗辩

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2026 年 06 月 23 日 割草机器人反倾销税暂缓征收 看好 ——欧盟暂缓对中国割草机器人征收临时反倾销税，国内企业积极抗辩 相关研究 - 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 联系人 程恺雯 A0230524080009 chengkw@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 欧盟暂不对中国智能割草机器人征收临时反倾销税，继续推进全案深入调查。2026 年6 月 19 日，欧盟委员会贸易与经济安全总司发布案号为 AD745 的文件，表示不对中国智能割草机器人征收临时反倾销税，主要原因为案件复杂程度较高。该反倾销调查源自2025 年欧洲本土头部割草机器人企业富世华提起申诉，中国割草机器人以倾销价格进入欧盟市场，九号公司、库犸等均进入抽样名单。 ⚫ 暂缓征收反倾销税的原因：案件复杂程度高、中国企业积极抗辩。调查后于近期宣布暂不征收临时反倾销税，一方面原因为案件复杂程度高，中国企业代表性的智能割草机器人采用 RTK 技术、激光雷达技术及 AI 算法等多种软、硬件升级，智能化及价格划分更为复杂，以现有数据及传统的成本核算方式较难理清不同技术、功能产品的定价逻辑，因此仓促加征临时反倾销税易出现偏差。此外，中国企业亦组建专业团队进行抗辩，提交定价与论证材料。 ⚫ 短期中欧割草机器人贸易摩擦阶段性缓和，长期反倾销调查仍在持续进行，终裁仍具备风险。目前临时反倾销税仅为暂缓征收，终裁结果预计将于 2027 年公布，调查仍在继续。短期而言，中欧割草机器人贸易摩擦阶段性缓和，中国企业能够正常在欧盟销售智能割草机器人，目前无需承担关税成本，海外产能布局也有了更多时间。但反倾销调查仍在持续进行，终裁仍具备风险。 ⚫ 中国企业割草机器人技术领先，形成对海外老牌企业份额的持续抢占是反倾销调查核心原因。国内企业凭借技术创新抢占份额，第一，锂电化方面国内企业具备先发优势，技术路线全球领先，如 PACK 技术等在提升锂电池的体积利用率的同时保持能量密度、安全性，并尽可能提升寿命、降低成本；第二，智能无边界割草机突围，RTK、激光雷达等技术发挥导航避障优势，2019 年九号公司研发推出使用自研 RTK 技术的首个无边界割草机器人，后科沃斯等相继发布激光雷达方案产品，在导航避障功能上明显突破，传统割草机厂商新兴技术布局较浅且定价偏高。国内新兴入局玩家凭借技术基础优势转移，斩获无边界智能割草机大部分市场。 ⚫ 风险提示：中欧贸易摩擦风险，市场需求不及预期风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表：家用电器行业重点公司估值表 板块 代码 名称 评级 6 月 22日收盘价(元) 归母净利润（百万元） 股本（亿） 每股收益（元/股） PE 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 白电及零部件 000333 美的集团 买入 78.28 48833 53662 57985 76.13 6.41 7.05 7.62 12 11 10 000651 格力电器 买入 36.99 30495 32905 34627 56.01 5.44 5.87 6.18 7 6 6 600690 海尔智家 买入 19.98 20564 23000 25309 93.78 2.19 2.45 2.70 9 8 7 002050 三花智控 增持 45.23 4650 5099 5609 42.08 1.11 1.21 1.33 41 37 34 000921 海信家电 买入 26.90 3345 3613 3794 13.85 2.42 2.61 2.74 11 10 10 603112 华翔股份 买入 17.72 708 812 900 5.40 1.31 1.50 1.67 14 12 11 603187 海容冷链 增持 12.05 458 522 / 3.86 1.19 1.35 / 10 9 / 301272 英华特 增持 35.88 83 99 102 0.59 1.42 1.69 1.74 25 21 21 603400 华之杰 买入 58.41 200 302 407 1.00 2.00 3.02 4.07 29 19 14 大厨电 002508 老板电器 买入 15.46 1382 1483 1577 9.45 1.46 1.57 1.67 11 10 9 002677 浙江美大 增持 6.09 41 64 54 6.46 0.06 0.10 0.08 96 62 73 300894 火星人 增持 11.64 -34 -3 21 4.06 -0.08 -0.01 0.05 / / 224 300911 亿田智能 增持 21.98 42 101 / 1.83 0.23 0.55 / 96 40 / 002035 华帝股份 增持 4.77 356 398 441 8.48 0.42 0.47 0.52 11 10 9 002543 万和电气 买入 6.52 848 955 / 7.44 1.14 1.28 / 6 5 / 厨房小家电 002032 苏泊尔 买入 40.59 2215 2318 2410 8.00 2.77 2.90 3.01 15 14 13 002242 九阳股份 增持 8.41 265 306 317 7.63 0.35 0.40 0.42 24 21 20 1691.HK JS 环球生活 买入 1.32 760 964 / 34.75 0.22 0.28 / 6 5 / 002705 新宝股份 买入 11.38 1041 1141 1259 8.12 1.28 1.41 1.55 9 8 7 002959 小熊电器 增持 32.89 436 485 531 1.56 2.80 3.11 3.41 12 11 10 603215 比依股份 增持 15.36 152 174 190 2.15 0.71 0.81 0.88 22 19 17 个护小家电 603868 飞科电器 增持 33.54 614 681 747 4.36 1.41 1.56 1.71 24 21 20 688793 倍轻松 增持 19.07 24