通信行业周评：CPO(共封装光学)迈向“0到1”

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周（6.15-6.18）沪深 300 指数上涨 3.44%，通信行业指大涨 14.93%，通信行业指数本周大幅跑赢沪深 300 指数 11.49 个百分点。  随着 2026 年 3 月全球光通信大会闭幕以及台积电硅光技术的正式量产，全球 AI 算力基建迎来了确定性的结构拐点。CPO 技术已正式跨越概念与 Demo阶段，将在 2026 年迎来商业化元年。  CPO 技术在本质上是计算与通信在芯片层面的一次深度融合，光网络不再只是计算的外设，而成为了芯片内网的延伸。在这场产业重构之中，率先与全球芯片巨头达成工艺闭环的供应链厂商，将极大可能夺得光通信下一个十年的产业主导权。  维持通信行业强于大市的投资评级。本周通信行业市场表现极佳，我们判断通信和电子行业行情在短期内仍将纵深发展，成为 TMT 行业主要的资金流向，继续关注光通信领域的光模块上下游重点公司的市场表现。  风险因素分析：地缘政治风险、Agent 落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。 相关报告 分析师：周强 Tel：075582752129 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业其他报告 证券研究报告 通信行业-通信设备 2026 年 6 月 21 日 通信行业周评 20260621 —CPO（共封装光学）迈向“0 到 1” 评级：强于大市（维持） 2026 年 6 月 21 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周通信行业指数大幅跑赢沪深 300 指数 ........................................... 3 二、本周重点事件：CPO（共封装光学）迈向“0 到 1” ................................... 5 1、通信效率已成为算力网络核心瓶颈 .............................................. 6 2、CPO 将实现“0 到 1”的商业化落地 ............................................ 8 2.1 晶圆代工巨头工艺就位（台积电） ........................................... 8 2.2 CSP 与芯片巨头双向奔赴 ................................................... 9 2.3 应用场景的精准切入：Scale-up 优先 ....................................... 9 3、CPO 带来产业链重构，芯片厂商将成为产业核心枢纽 ............................. 10 三、本周通信行业市场数据及判断 .................................................... 11 1、通信行业市占率指标本周小幅走低 ............................................. 11 2、行业换手率指标表明市场热点呈现继续集中趋势 ................................. 12 3、对行业短期市场机会的综合判断 ............................................... 13 四、行业风险因素分析 .............................................................. 13 图表目录： 图表 1：本周（6.15-6.18）通信行业指数大幅跑赢沪深 300 指数： .................... 3 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（6.15-6.18）： ................................. 4 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（6.15-6.18）： ................................. 4 图表 4：通信行业成分个股本周涨幅榜（6.15-6.18）： ............................... 5 图表 5：光通信发展的六代演进历史： ............................................. 6 图表 6： 1.6T 时代:插拔式光模块与 CPO 功耗全面对比： ............................. 8 图表 7：CPO 可能的分层落地优先策略：： .......................................... 10 图表 8：本周（6.15-6.18）通信行业市占率数值： ................................. 12 图表 9：本周（6.15-6.18）行业日均换手率排名前十（流通股算术平均）%： .......... 13 2026 年 6 月 21 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、本周通信行业指数大幅跑赢沪深 300 指数 本周（6.15-6.18）临近端午假期，沪深市场仅四个交易日，期间沪深 300 指数上涨 3.44%，通信行业指数收盘大涨 14.93%，通信行业指数本周大幅跑赢沪深 300 指数 11.49 个百分点。 图表 1：本周（6.15-6.18）通信行业指数大幅跑赢沪深 300 指数： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 横向来看，本周 A 股市场呈现震荡上升的走势，申万一级行业指数周收盘 14 家上涨 17 家下跌。通信行业指数本周大涨14.93%，排名申万全行业涨幅榜第 2 位，仅次于电子行业。本周 TMT 四大行业表现依旧分化，电子行业、通信行业的市场表现远超计算机行业和传媒行业。 6.50 9.15 10.73 14.93 0.00 2.39 2.24 3.22 3.44 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.002026-06-122026-06-152026-06-162026-06-172026-06-18通信(申万)沪深3002026 年 6 月 21 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 据 Choice 数据，本周通信行业成分个股中有 92 家上涨 29 家下跌，其中太辰光（45.13%）、通鼎互联 （38.94%）、光库科技图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（6.15-6.18）： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（6.15-6.18）： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 17.49 14.93 11