金属行业周报：美联储表态偏鹰，金属价格受到压制

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 行业周报 美联储表态偏鹰，金属价格受到压制 ——金属行业周报 分析师: 张珂 SAC NO: S1150523120001 2026 年 6 月 23 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 子行业评级 冶钢原料 普钢 特钢 金属新材料 工业金属 贵金属 小金属 能源金属 看好 中性 看好 看好 看好 看好 看好 看好 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 华友钴业 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近三月行业指数走势图 投资要点：  行业情况及产品价格走势初判 钢铁：目前钢厂盈利尚可，短期内供给压力或难缓解。天气因素影响下需求修复动力不足，未来基本面压力或逐步积累，钢价短期或偏弱运行。 铜：海外加息担忧升温，硫磺供应存在边际改善预期，短期铜价或面临一定压力。 铝：霍尔木兹海峡重新开放预期将使铝价承压，但短期海外供应缺口难以修复，预计铝价下方仍有支撑。 黄金：以色列在黎巴嫩的动作导致短期地缘局势不确定性仍高，或影响霍尔木兹海峡开放进程，叠加美联储加息预期升温，短期金价或受到压制。 锂：短期看供应端扰动频发，需求端仍有韧性，行业基本面仍将维持偏紧状态，需关注下半年海外供应增量（澳洲和非洲新项目）和电池企业排产预期。 稀土：受到废料企业供应收紧预期影响，预计短期稀土价格有支撑。  本周策略 建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加 AI 和新能源需求带动的铜板块；（3）受几内亚出口政策扰动的铝板块；（4）短期江西锂矿换证和津巴布韦出口扰动叠加下游储能需求预期向好，全球能源转型预期下的锂板块；（5）具备战略资源属性，或受益于 MLCC 需求拉动的稀土板块。（6）具备战略资源属性，或受益于储备需求和半导体领域需求的钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1. 行业要闻....................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据....................................................................................................................................................... 5 2.1 钢铁..................................................................................................................................................... 5 2.2 铜 ........................................................................................................................................................ 8 2.3 铝 ........................................................................................................................................................ 9 2.4 贵金属 ............................................................................................................................................... 10 2.5 新能源金属 ........................................................................................................................................ 10 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................... 12 3. 公司重要公告 ............................................................................................................................................. 13 4. 行情回顾..................................................................................................................................................... 14 5. 本周策略..................................................................................................................................................... 15 6. 风险提示..............................................................................................