建筑装饰行业周报：政策护航基建投资，新旧基建景气格局分化

证券研究报告——建筑装饰行业周报 行业评级：看好 发布日期：2026.6.24 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 核心观点 ◆ 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢上证指数。A 股成交维持高位，创业板、深成指大幅走强，资金集中布局电子、通信、机械设备科技赛道，煤炭、银行等红利板块大幅回调。债市受益国内偏弱经济基本面走出分化行情，利率债长端收益率下行；信用债行情平稳，资金偏好高评级品种；算力、半导体相关转债跟随正股上涨，高价品种回调风险累积。事件层面，国内陆家嘴论坛出台硬科技扶持政策，拓宽 AI 企业上市渠道，利好算力上游产业链。国外美联储主席释放鹰派表态，市场加息预期升温；美伊停火协议再生变数扰动油价；日本央行加息难改日元弱势，英伟达大额发债也引发海外科技企业融资逻辑变动。 ◆ 发债方面，城投债与专项债发行节奏同步走弱。城投债发行量环比回落、偿还量走高，短期净偿还压力加大；专项债单周发行大幅下滑，不过 6 月累计发行总量仍提供资金支撑。 ◆ 经营方面，企业订单与业务结构分化显著。AI 算力、半导体洁净室、新型电力系统需求高增，存储芯片涨价拉动产业链资本开支；传统基建、海外工程缓慢修复，钢结构、核电等细分受益重点项目落地。 ◆ 高频数据方面，1-5 月全国固定资产投资累计同比下降 4.1%，增速持续回落，基础设施投资同比小幅增长 0.75%，较前四月增速明显收窄，各细分赛道冷暖不均：交通运输仓储邮政业投资同比增长 7.10%，形成有力支撑；电力热力燃气、水利环境公共设施投资累计均同比下降，传统基建整体修复力度偏弱。 ◆ 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是 AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。 ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2024-01-032024-04-032024-07-032024-10-032025-01-032025-04-032025-07-032025-10-032026-01-032026-04-03建筑装饰沪深300政策护航基建投资，新旧基建景气格局分化 【2026.6.15-2026.6.21】 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑装饰行业整体呈现“政策加码、需求分化、细分高景气”的格局。政策端启动九大高耗能行业节能降碳三年攻坚行动，加快“六张网”新型基础设施建设，推进算力网、新型电网、新一代通信网“三网协同”布局，城市更新、重大工程建设持续发力，为行业筑牢中长期需求底座。本周建筑装饰行业指数上涨，跑赢上证指数，细分板块走势分化，专业工程、国际工程、装饰幕墙等板块涨幅居前，房屋建设、钢结构等板块表现疲软。发债方面，城投债与专项债发行节奏同步走弱。城投债发行量环比回落、偿还量走高，短期净偿还压力加大；专项债单周发行大幅下滑，不过 6 月累计发行总量仍提供资金支撑。经营方面，企业订单与业务结构分化显著。AI 算力、半导体洁净室、新型电力系统需求高增，存储芯片涨价拉动产业链资本开支；传统基建、海外工程缓慢修复，钢结构、核电等细分受益重点项目落地。高频数据方面，1-5 月全国固定资产投资累计同比下降 4.1%，增速持续回落，基础设施投资同比小幅增长 0.75%，较前四月增速明显收窄，各细分赛道冷暖不均：交通运输仓储邮政业投资同比增长7.10%，形成有力支撑；电力热力燃气、水利环境公共设施投资累计均同比下降，传统基建整体修复力度偏弱。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI 算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。 二、周度行情回顾 本周（6.15-6.21）内外政策、地缘与流动性因素交织，市场结构性分化显著。A 股成交维持高位，创业板、深成指大幅走强，资金集中布局电子、通信、机械设备科技赛道，煤炭、银行等红利板块大幅回调。债市受益国内偏弱经济基本面走出分化行情，利率债长端收益率下行；信用债行情平稳，资金偏好高评级品种； 证券研究报告——建筑装饰行业周报 算力、半导体相关转债跟随正股上涨，高价品种回调风险累积。事件层面，国内陆家嘴论坛出台硬科技扶持政策，拓宽 AI 企业上市渠道，利好算力上游产业链。国外美联储主席释放鹰派表态，市场加息预期升温；美伊停火协议再生变数扰动油价；日本央行加息难改日元弱势，英伟达大额发债也引发海外科技企业融资逻辑变动。 具体来看，上证指数周收涨 1.46%，报 4090.48 点，沪深 300周收涨 3.44%，报 4942.6 点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨1.9%，收报 2082.83 点，跑赢上证指数。建筑装饰子行业中，工程咨询服务Ⅱ周收涨 5.94%，涨幅居前，房屋建设Ⅱ周收跌 3.11%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 68 家上涨、95 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。 图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 -15-10-505101520电子(申万)通信(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)综合(申万)计算机(申万)电力设备(申万)有色金属(申万)沪深300国防军工(申万)基础化工(申万)建筑装饰(申万)上证指数环保(申万)汽车(申万)社会服务(申万)传媒(申万)纺织服饰(申万)医药生物(申万)钢铁(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)非银金融(申万)交通运输(申万)商贸零售(申万)美容护理(申万)家用电器(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)石油石化(申万)银行(申万)煤炭(申万)5.94 4.10 2.83 1.82 0.42 -3.11 -4.0-2.00.02.04.06.08.0 证券研究报告——建筑装饰行业周报 图表 3：涨幅排名前 5 的个股 图表 4：跌幅排名前 5 的个股 排名 简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 中天精装 39.60 21.17 2 深桑达 A 30.02 27.29 3 罗曼股份 28.51 195.37 4 太极实业 27.41 162.48 5 汇绿生态 17.37 165.53 排名 公司简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅