社会服务行业双周报（第132期）：跨界的不对称，7-11做餐饮与茶饮跨界餐饮零售的异同

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年06月23日优于大市社会服务行业双周报（第 132 期）跨界的不对称：7-11 做餐饮与茶饮跨界餐饮零售的异同核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光联系人：周瑛皓0755-82150809zengguang@guosen.com.cn zhouyinghao@guosen.com.cnS0980511040003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社服行业中期投资策略：服务消费投资价值重估的新起点》——2026-06-08《社会服务行业双周报（第 131 期）-2026 美加墨世界杯有望驱动多重主题性投资机会》 ——2026-06-08《社会服务行业双周报（第 130 期）-外卖新规落地生效在即，东方甄选线下店开业运营》 ——2026-05-26《社会服务行业双周报（第 129 期）-“五一”假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将在杭召开》 ——2026-05-11《社会服务行业 5 月投资策略：短期板块情绪走弱，淡化总量把握结构性机会》 ——2026-05-107-Eleven 鲜食餐饮化历程对餐饮零售融合的借鉴意义。2026 年 6 月，国内便利店龙头美宜佳启动鲜食餐饮化转型，计划将鲜食占比提升至 40%以上，覆盖"一日六餐"。另一方面古茗筹备在 1.3 万+门店推进早餐烘焙、同时包括蜜雪冰城、茶颜悦色等品牌积极试点零食量贩，高频消费终端的品类延伸趋势明确，但便利店与茶饮店的跨界逻辑存在本质差异。7-Eleven 的餐饮化是零售业态解决"现做标准化"的阶梯式探索（半预制小吃-现制饮品-堂食拉现制拉面等）。据公司官网，7-Eleven1978 年推出御饭团，建立"鲜食零售"能力，POS 单品管理与一日三次配送体系确保效率；2013 年 Seven Café现磨咖啡验证"现做标准化"可行性，并且凭借高性价比首年便位居日本销量榜前列；据公司年报，2024 年 SIP 店以堂食空间、热食设备、动线重设、冷冻组件 2 分钟组装，将"现做标准化"从饮品延伸至餐饮，现制拉面可堂食可打包。回顾 7-Eleven 的鲜食化历程，可以发现便利店与茶饮店的跨界逻辑存在差异。便利店是"零售渠道"，核心能力是货架动销与冷链配送，跨界餐饮需解决现做标准化问题，在此过程中需对门店进行基因改造（SIP 店堂食区、热食设备、动线重设）与消费动机重建。而茶饮店是"现制餐饮"，核心能力是现场出品与配方标准化，跨界餐食、零售需解决上游供应链与渠道适配问题，对门店的改造集中于制作空间复用、设备叠加、商品陈列。板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 4.89%，跑输大盘 7.48pct。2026年 6 月 8 日至 6 月 21 日期间，国信社服板块涨幅居前的股票为海伦司、兰生股份、三特索道、百胜中国、大连圣亚、黄山旅游。行业与公司动态：端午假期三天（6.19-21）全社会跨区域人员流动预计约6.53 亿人次，日均 2.18 亿，同比持平。巴奴国际 6 月 17 日再递表港交所，2025 年利润 2.06 亿元/+67.5%。百胜中国以 12 亿美元收购必胜客中国大陆所有权，由特许经营转自持，预计三季度完成，全年指引不变。风险提示：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策监管变化风险。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置古茗、海底捞、锅圈、百胜中国、三峡旅游、华住集团-S、亚朵、中国中免、携程集团-S、首旅酒店、锦江酒店、行动教育、中国东方教育等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、君亭酒店、峨眉山 A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元，CNY）（亿元，CNY）2025A2026E2025A2026EATAT.O亚朵优于大市22730912.715.218159961.HK 携程集团-S优于大市312223544.622.87141179.HK 华住集团-S优于大市299081.61.81816601888.SH中国中免优于大市5511371.72.532231364.HK古茗优于大市194411.11.41714资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录跨界的不对称：7-11 做餐饮与茶饮跨界零售的异同 ..................................4板块复盘：消费者服务板块跑输大盘 7.48pct .......................................7行业与公司动态 ................................................................ 8一、 行业资讯 ......................................................................... 8二、 社服上市公司公告 ................................................................. 8三、 未来一月内股东大会整理 ........................................................... 9港股通持股梳理 ............................................................... 10投资建议 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 7-Eleven SIP 门店内部布局 ............................................................5图2： 7-Eleven SIP 首店 2024.2-2024.11 的 YoY 表现 ...........................................5图3： 各行业板块指数涨跌幅（2026.6.8-2026.6.21） .......................................... 7图4： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2026.6.8-2026.6.21） ..................... 10表1： 国信社服板块个股涨跌幅（2026.6.8-2026.6.21） ........................................ 7表2： 未来一月内社服板块股东大