房地产行业点评报告：30大中城市商品房成交回落，二手房成交维持高位

请仔细阅读报告末页声明 行业研究|房地产 证券研究报告/行业研究/行业点评 2026 年 06 月 16 日 房地产行业：30 大中城市商品房成交回落，二手房成交维持高位 房地产行业点评报告 研报摘要 l 市场表现：季节性影响，30 大中城市商品房成交量连续 3 周回落。上周，30 大中城市新房成交 159.28 万平方米，累计同比下降 7.27%，降幅较前一周持平。30 大中城市新房成交面积连续 3 周下降，上周四大一线城市成交 50.95 万平方米，累计同比下降 2.37%，样本二线城市成交 69.08 万平方米，累计同比下降 7.6%，样本三线城市成交39.25 万平方米，累计同比下降 13%。 重点城市：北京发布 2026 年第六轮拟供商品住宅用地清单。6 月 12日，北京公布 2026 年第六轮拟供应商品住宅用地清单，共涉及 3 宗地，建筑规模约 19 万平方米。本轮清单聚焦中心城区需求突出、配套成熟区域，同时持续加大站城融合力度，3 宗地全部位于朝阳区以及轨道站点周边。 l 资金：2026 年前五月住户部门中长期贷款增加 628 亿元。6 月 12 日，央行发布的《2026 年 5 月金融统计数据报告》显示，5 月末人民币存款余额 344.45 万亿元，同比增长 8.7%。其中，前五个月人民币贷款增加 9.11 万亿元。分部门看，住户贷款减少 6314 亿元，其中，短期贷款减少 6942 亿元，中长期贷款增加 628 亿元。 l 投资建议：从地产板块的投资逻辑来看，看好受益于香港地产市场复苏的标的如恒隆地产、太古地产；拥有或者管理优质商业不动产的开发商/物业管理公司如恒隆地产、太古地产、华润置地、华润万象生活；核心城市土储相对比较充足且能够在核心城市持续补仓的开发商如建发国际集团、绿城中国、滨江集团、华润置地、中国金茂等。建议关注相关 ETF 如华宝中证 800 地产 ETF（159707.SZ）、南方中证全指房地产 ETF（512200.SH）、博时恒生港股通高股息率 ETF（513690.SH）。 l 风险提示：商品房销售不及预期；政策效果不及预期；房价超预期下跌风险。 强于大市（维持) 行业指数与大盘走势对比 证券分析师 蔡萌萌 S0670524110001 caimengmeng@jrjzq.com.cn 联系人 相关研究： -15%-10%-5%0%5%10%15%12-1501-1502-1503-1504-1505-1506-15房地产沪深300 请仔细阅读报告末页声明 2/7 行业研究|房地产 图 1：上周，30 大中城市新房成交 159.28 万平方米，累计同比下降 7.27% 资料来源：Wind，金融街证券研究所 图 2：上周，30 大中城市新房成交处于近 5 年偏低水平 资料来源：Wind，金融街证券研究所 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002503003504004505002024-05-042024-05-182024-06-012024-06-152024-06-292024-07-132024-07-272024-08-102024-08-242024-09-072024-09-212024-10-052024-10-192024-11-022024-11-162024-11-302024-12-142024-12-282025-01-112025-01-252025-02-082025-02-222025-03-082025-03-222025-04-052025-04-192025-05-032025-05-172025-05-312025-06-142025-06-282025-07-122025-07-262025-08-092025-08-232025-09-062025-09-202025-10-042025-10-182025-11-012025-11-152025-11-292025-12-132025-12-272026-01-102026-01-242026-02-072026-02-212026-03-072026-03-212026-04-042026-04-182026-05-022026-05-162026-05-302026-06-1330大中城市:商品房成交面积当周值（万平方米）累计同比（右轴）0100200300400500600700W1W2W3W4W5W6W7W8W9W10W11W12W13W14W15W16W17W18W19W20W21W22W23W24W25W26W27W28W29W30W31W32W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42W43W44W45W46W47W48W49W50W51W52万平方米2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年 请仔细阅读报告末页声明 3/7 行业研究|房地产 图 3：上周，重点 10 城二手房成交 197.19 万平方米，累计同比增长 3.2% 资料来源：Wind，金融街证券研究所 图 4：上周，重点 10 城二手房成交面积处于近 7 年同期较高水平 资料来源：Wind，金融街证券研究所 注：重点 10 城具体指的是北京、成都、杭州、深圳、厦门、苏州、东莞、青岛、扬州、佛山 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0501001502002502025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2025W…2026W22026W42026W62026W82026W…2026W…2026W…2026W…2026W…2026W…2026W…2026W…重点10城二手房成交当周值（万平方米）累计同比（右轴）(50)050100150200250300W1W2W3W4W5W6W7W8W9W10W11W12W13W14W15W16W17W18W19W20W21W22W23W24W25W26W27W28W29W30W31W32W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42W43W44W45W46W47W48W49W50W51W52万平方米2020年2022年2023年2024年2021年2025年2026年 请仔细阅读报告末页声明 4/7 行业研究|房地产 图 5：上周，北京新房、二手房成交面积分别环比+4.78%、-13.78% 资料来源：Wind，金融街证券研究所 图 6：上周，北京二手房成交 33 万平方米，单周成交位于近 6 年较高水平 资料来源：Wind，金融街证券研究所 01020304050602023-03-182023-05-182023-07-182023-09-182023-11-182024-01-182024-03-182024-05-18