医药生物行业周报：第四批中成药集采中选结果落地，激发更多中成药院内院外协同能力

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 06 月 22 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：曹泽运S0350525110001caozy@ghzq.com.cn证券分析师：赵宁宁S0350523040002zhaonn@ghzq.com.cn[Table_Title]第四批中成药集采中选结果落地，激发更多中成药院内院外协同能力——医药生物行业周报最近一年走势行业相对表现2026/06/18表现1M3M12M医药生物-9.4%-13.4%-8.4%沪深 3002.2%6.1%27.5%相关报告《医药生物行业周报：建议重视中药板块投资机会（ 推 荐 ） * 医 药 生 物 * 曹 泽 运 ， 赵 宁 宁 》 — —2026-06-14《医药生物行业周报：零售药店销售额 2026Q1 同比回暖，维矿品类表现亮眼（推荐）*医药生物*曹泽运，赵宁宁》——2026-06-08《医药生物行业周报：政策暖风持续提振，关注中药板块投资机会（推荐）*医药生物*曹泽运，郭磊，赵宁宁》——2026-02-09《医药生物行业周报：隆培素上市在即，期待TransCon 技术长效生长激素商业化空间（中性）*医药生物*曹泽运，赵宁宁，李明》——2025-12-08《医药生物行业周报：小核酸药物推动乙肝临床治愈再上新台阶，欧肝会乙肝关键进展解读（推荐）*医药生物*曹泽运，年庆功》——2026-05-31投资要点:本周（2026 年 6 月 15 日至 2026 年 6 月 18 日）沪深 300 上涨 3.44%，医药生物下跌 0.99%，处于 31 个一级子行业第 17 位。医药子板块中，医疗服务小幅上涨，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为-1.68%、-0.91%、-0.98%、-3.00%、-3.17%、2.50%。第四批中成药集采中选结果落地，激发更多中成药院内院外协同能力。2026 年 6 月 17 日，湖北省医保服务平台公布第四批全国中成药集采中选结果，共产生 308 条中选信息。从此前发布的第四批中成药集采规则来看，价格竞争得分方面相比此前，第一次规定了“申报企业报价代表品报价日均费用小于 5 元的，得满分”，对于中成药来说其上游原料中药材产业目前价格波动较大，此次集采价格方面的优化符合中成药行业的特殊需求。从涉及的产品来说，此次中成药集采不仅涉及传统处方药产品，也涉及了一部分 OTC 品种如感冒清热颗粒、复方鲜竹沥液、活血止痛膏、小儿热速清口服液，健胃消食片等产品；同时此次集采也纳入了苏合香丸、西黄丸等传统名贵中成药品种，我们认为更能借助集采政策优势，激发更多中成药的院内院外协同能力，助力一些中成药品种的潜在患者开发。2026 年初至今（2026/6/18）医药板块收益率-12.83%，同期沪深300 收益率 6.73%，医药板块跑输沪深 300 收益率 19.56 个百分点。以 2026 年盈利预测估值来计算，目前（截止至 6 月 18 日）医药板块估值 31.1 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率为 29.0 倍PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 7%。以TTM 估值计算，截止至 6 月 18 日医药板块估值 26.6 倍 PE，低于34.8 倍 PE 的历史平均水平，相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为-7.5%。行业评级及投资策略：本周医药板块下跌，我们认为创新药械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。重点关注个股：康诺亚-B、三生制药、君实生物、药明康德、药明 1878117证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2生物、微创机器人-B、马应龙、百奥赛图。风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、 报告正文：.............................................................................................................................................................51.1、 本周观点..........................................................................................................................................................51.2、 行情动态..........................................................................................................................................................91.3、 板块估值..........................................................................................................................................................91.4、 个股表现........................................................................................................................................................111.5、 重点公司股东大会提示.................................................................................................................................. 112、 行业评级及投资策略.............................................................................................................................................113、 重点关注个股....................................................................................................................................................... 114、 风险提示....................