电力设备行业周报：PJM快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段

2026 年 06 月 22 日 PJM 快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -6.3 -2.1 66.3 沪深 300 2.0 8.2 28.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：出海变压器景气延续，固态变压器开启 AIDC供电新技术周期》2026-06-16 2、《电力设备行业周报：800VDC 加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构》2026-06-01 3、《电力设备行业周报：AI+电网双重驱动，全球储能进入从 配套到刚需的新阶段》2026-05-11 ▌PJM 快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段 6 月 10 日，美国Interconnection Track（EIT）快速并网机制。根据方案，自 2026 年 7 月 31 日起至 2027 年底，PJM 每年可优先审批 10个大型发电项目，单体规模需≥250MW，并承诺 3 年内投运，目标是在申请后约 10 个月内完成并网协议签署。PJM 覆盖美国 13 个州及华盛顿特区，是美国最大区域电网运营商，近年来负荷预测持续上修，核心驱动来自 AI 数据中心（AIDC）及制造业回流带来的新增用电需求。PJM 明确表示，EIT 旨在缓解未来几年资源充足性压力，加快新电源接入电网。量化来看，EIT 每年至少对应 2.5GW 新增发电容量（10×250MW），两年累计至少 5GW，实际落地规模或高于最低门槛，且全部项目需在 3 年内投运，对应 2026-2028 年输变电配套投资集中释放。 电力设备层面，美国电网建设周期显著慢于负荷增长，变压器、GIS、高压开关等设备仍处紧缺状态；在 PJM 体系中，开发商需 100%承担接入设施成本，并需具备完整场地控制权及明确建设路径，意味着项目已从规划转向实质落地。与此同时，MISO 已推出 ERAS，SPP 亦推出类似方案，三大 RTO 均通过 fast-track 机制加速新增电源建设，政策导向由控制并网风险转向保障供电安全，电网投资逻辑由新能源驱动逐步切换至算力驱动。产业链来看，北美电力设备出海仍处订单兑现早期阶段，2024-2025 年订单高增，2026 年起进入收入确认与业绩释放期，受制于本土产能扩张有限及 2–4 年建设周期，本轮景气有望延续至 2028 年以后。建议关注三条主线：大型电力变压器及电抗器、GIS 及高压开关等输变电设备，以及新能源并网与储能升压及电网配套设备，AIDC 新增负荷持续成为核心驱动变量。 ▌投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场公式，建议关注储能标的：阳光电源、阿特斯，电源标的：科泰电源、科士达等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 020406080100(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-06-22 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 002518.SZ 科士达 52.18 0.96 1.39 1.87 54.35 37.54 27.90 买入 300153.SZ 科泰电源 25.55 0.85 1.32 1.84 30.06 19.36 13.89 买入 300274.SZ 阳光电源 146.98 6.88 7.74 8.71 21.36 18.99 16.87 买入 688472.SH 阿特斯 11.20 0.28 0.64 0.99 53.48 17.53 11.34 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：PJM 快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段 ........................... 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：硅料去库有限，硅片低价分化扩大 ......................................... 9 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 4.16%，排名第 7 名 ....................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 16 6、 风险提示 .............................................................................. 18 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 11 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（06.15-06.18）申万行业表现 ................................................ 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 14 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 14 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 15 图表 8：浙江省 5 月份各市储能备案项目规模（MW、MWh） .................................... 16 图表 9：浙江省 5 月份各市储能备案项目数量（个） ......................................... 16 图表 10：浙江省 5 月份各市储能备案项目总投资（亿元） .............