公司信息更新报告：携手华润文体，强强联合或加速新增长极培育

社会服务/体育Ⅱ 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 力盛体育（002858.SZ） 2026 年 06 月 22 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/6/18 当前股价(元) 12.44 一年最高最低(元) 17.97/11.60 总市值(亿元) 23.22 流通市值(亿元) 18.34 总股本(亿股) 1.87 流通股本(亿股) 1.47 近 3 个月换手率(%) 329.9 股价走势图 数据来源：聚源 《掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加 速 成 长 — 公 司 首 次 覆 盖 报 告 》-2026.1.6 携手华润文体，强强联合或加速新增长极培育 ——公司信息更新报告 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  看好华润文体战略合作加速多元赛事/综合场馆运营布局，维持“买入”评级 6 月 18 日，公司与华润文体签署战略合作协议，双方将发挥各自在体育产业资源、赛事运营、场馆运营、数字科技、城市服务等领域的优势，探索体育产业发展的创新路径。华润文体具备服务大运、全运、亚运、世运、亚冬会等多场国际级赛事的经验，截至 2025 年 12 月，场馆运营业务覆盖北京、深圳、上海、广州、成都等 10 个核心城市，在管项目达 20 个，我们认为战略合作有助于公司向多元体育赛事、综合体育场馆运营拓展。我们看好公司在赛车赛事的卡位优势及多元体育布局带来的广阔成长空间，维持 2026-2027 年、新增 2028 年归母净利润预测至 0.62/1.12/1.35 亿元，当前股价对应 PE 分别为 37.3/20.8/17.2 倍，维持“买入”评级。  赛车赛事丰富度及影响力持续扩大，增长动能逐步积蓄 公司持续丰富旗下赛事 IP，4 月推出 CTCC 一圈成名挑战赛，其以“单圈速度”为核心，面向广大赛车爱好者开放，首场为保时捷专场，后续 CTCC 计划逐步吸纳更多品牌与车型加入，“圈速榜单”的建立有望凝聚原先分散的赛车爱好者群体，加深公司与赛车文化核心受众的联系并拓展商业机遇。赛事 IP 势能逐步强化，3 月小米与 CTCC&CHINA GT 达成 2026 赛季总冠名合作，6 月学院杯正式纳入国际汽联官方认证赛事体系，升级为“FIA 学院杯（中国）”，我们看好赛事认可度提升吸引更多参赛队伍及赞助商。公司已连续运营两届 FE 上海站，2026FE 上海站将于将于 7.4-7.5 开赛，FE 赛事全球粉丝规模持续扩大，截至第11 赛季（2024/25）末已达 4.22 亿，较第十赛季增长 13%，公司有望凭牢固的合作关系持续受益于 FE 扩大的影响力。  高尔夫球招商进度喜人，看好商业化推进驱动高尔夫球业务增长 公司 2026 年拟举办 24 场高尔夫中巡赛，其中，据上海体育公众号，4 月沃尔沃中国公开赛境外观众占比近 5%，外省市观众占比约 74%，反映赛事影响力。赛事招商持续推进，合作伙伴包括吉祥航空、携程等，赞助商数量较 2025 年底显著增加，我们看好赛事影响力提升带动门票、商业赞助收入增长。  风险提示：赛车赛事商业化不及预期；多元体育业务拓展不及预期等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 441 497 622 859 1,026 YOY(%) 8.8 12.8 25.2 38.0 19.5 归母净利润(百万元) -39 -7 62 112 135 YOY(%) 79.9 82.9 1036.8 79.1 21.3 毛利率(%) 23.1 18.7 26.1 29.1 28.5 净利率(%) -8.8 -1.3 10.0 13.0 13.2 ROE(%) -2.5 2.7 11.2 15.8 15.2 EPS(摊薄/元) -0.21 -0.04 0.33 0.60 0.72 P/E(倍) -59.8 -349.3 37.3 20.8 17.2 P/B(倍) 4.4 4.5 4.0 3.4 2.8 数据来源：聚源、开源证券研究所 -10%0%10%20%30%40%2025-062025-102026-02力盛体育沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 453 415 432 374 508 营业收入 441 497 622 859 1026 现金 258 219 93 92 209 营业成本 339 404 460 609 734 应收票据及应收账款 104 86 178 134 140 营业税金及附加 2 2 3 4 5 其他应收款 13 14 20 26 29 营业费用 12 12 14 19 23 预付账款 6 6 9 12 13 管理费用 67 47 50 60 72 存货 39 37 78 57 65 研发费用 8 6 7 9 11 其他流动资产 33 53 53 53 53 财务费用 0 8 1 0 3 非流动资产 540 596 891 1182 1173 资产减值损失 -38 -7 0 0 0 长期投资 27 37 32 25 19 其他收益 2 7 3 4 4 固定资产 102 87 246 460 548 公允价值变动收益 19 2 5 7 8 无形资产 178 171 197 227 263 投资净收益 -7 -5 -3 -5 -5 其他非流动资产 234 300 416 470 342 资产处置收益 2 3 2 2 2 资产总计 993 1011 1323 1557 1681 营业利润 -10 15 95 165 188 流动负债 303 240 307 357 376 营业外收入 1 3 1 1 1 短期借款 160 115 115 115 115 营业外支出 2 1 2 1 2 应付票据及应付账款 55 72 66 108 96 利润总额 -11 17 94 165 188 其他流动负债 88 54 127 134 165 所得税 6 -2 5 17 19 非流动负债 16 67 223 259 195 净利润 -17 19 89 149 169 长期借款 0 20 176 212 148 少数股东损益 22 26 27 37 34 其他非流动负债 16 47 47 47 47 归属母公司净利润 -39 -7 62 112 135 负债合计 318 307 530 615 570 EBITDA 34 48 117 201 228 少数股东权益 150 186 213 250 284 EPS(元) -0.21 -0.04 0.33 0.60 0.72 股本 164 164 16