电子行业研究周报：玻璃基板产业化加速，SK海力士计划三倍扩张产能

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 玻璃基板产业化加速 SK 海力士计划三倍扩张产能 ——电子行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：玻璃基板产业化加速 SK 海力士计划三倍扩张产能 玻璃基板产业化加速，台积电携手 Ibiden 和群创推进验证。根据华尔街见闻援引 Digitimes，台积电近期首次公开披露玻璃基板技术应用进展，确认携手ABF 载板公司 Ibiden 与面板厂群创共同验证玻璃基板导入下一代 CoWoS 先进封装的可行性。台积电此次测试样品采用 0.8mm 玻璃核心基板，封装规格为 5x Reticle CoW，整体封装尺寸达 85×110mm，属于大型 AI GPU 封装等级。与有机基板相比，玻璃基板在多项关键指标上明显改善，可以做的更薄且封装性能更好。该测试的封装翘曲（COP）改善 16%，有效热膨胀系数降低 19%，有助于减少裂纹与焊点疲劳，有效弹性模量提升 31%，电阻值降低 27%、电感值降低42%，供电效率显著提升。 台积电表示先进封装的竞争正逐步从 CoWoS 转向 CoPoS，并着手提前建立完整生态系。根据半导体产业纵横和华尔街见闻，CoPoS 先进封装技术已有试点生产线，预计 CoPoS 的产量将在两到三年内显著提升。CoPoS 被定位为 CoWoS 的下一代继任者，采用玻璃或蓝宝石方形载具作为中介层，以矩形面板基板替代传统的圆形硅中介层，玻璃通孔技术（TGV）是玻璃基板的核心技术，通孔成形、填铜质量、长期热可靠性，被视为玻璃基板走向量产的三大核心关卡。Yole报告指出，2025 年至 2030 年期间，半导体玻璃晶圆出货量的复合年增长率将超过 10%，MarketsandMarkets 数据显示全球半导体玻璃基板市场新增价值主要集中在高端倒装球栅阵列（FC-BGA）和先进封装领域。市场层面，台积电硅基 CoWoS 封装成本持续攀升被视为加速玻璃基板采用的重要催化剂。英特尔、三星电机、SKC、LG 等加速布局正推动这一赛道竞争格局成形。 我们认为，玻璃基板是 AI 和高性能芯片向大尺寸、高带宽和高密度封装推进的重要技术方向。玻璃基载板有望凭借工艺优势，成为未来封装基板的重要升级方向。上下游的产业化适配或是其落地的核心要求，玻璃基材的平整性、多层堆叠等工艺，需要与芯片设计、材料、封装环节协同调试，台积电联合推动验证或加快产业化进展。其封装需 TGV 玻璃通孔等先进技术，这与玻璃面板厂商核心能力相契合，半导体封装领域有望迎来跨界融合新机遇。建议关注加工制造环节的京东方 A 等及封装测试企业，上游材料、激光加工设备企业等。 SK 海力士计划在 2034 年前将晶圆产能扩大至目前的三倍，关注存储和先进制程扩产对设备出货的催化。根据芯智讯援引《日经亚洲》报道，SK 集团董事长崔泰源近日接受其采访时表示，为满足 AI 计算对内存芯片日益增长的需求，SK 海力士计划在 2034 年前将晶圆产能扩大至目前的三倍。根据目前的规划，SK 海力士晶圆产能将在五年内（2031 年内）翻倍。财联社报道，近期公司多家设备一级供应商提出涨价要求，供货价格涨幅在 3%-4%。 存储龙头扩产预期乐观，资本开支有望维持较高水平，存储及先进制程扩产有望持续拉动设备投资，建议关注对存储性能起到关键作用的薄膜沉积和刻蚀设备的需求提升，国内长鑫长存的上市募资或将提振国产设备的出货预期。建议关注存储扩产对国内半导体前道和键合设备的拉动，以及 HBM 对混合键合等封装技术和高端产能的带动，建议关注北方华创、拓荆科技、精测电子、中科飞测、中微公司、通富微电、长电科技、华海诚科等。 投资策略：建议关注玻璃基板加工制造环节的京东方、沃格光电等及封装测试企业，上游材料、激光加工设备企业等。建议关注存储扩产对国内半导体前道和键合设备的拉动，以及 HBM 对混合键合等封装技术和高端产能的带动，建议关注北方华创、拓荆科技、精测电子、中科飞测、中微公司、通富微电、长电 评级 增持（维持） 2026 年 06 月 16 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 481 行业平均市盈率 92.0 市场平均市盈率 14.7 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：华为发布韬定律 存储景气延续》2026-06-04 2、《电子行业研究周报：AI 算力需求中CPU 配比存在提升预期》2026-05-28 3、《电子行业研究周报：国产代工季报景气 受益涨价效应和订单外溢》2026-05-22 -32%0%32%64%96%128%160%2025-062025-092025-122026-032026-06电子沪深300电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 12 证券研究报告 科技、华海诚科等。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 12 证券研究报告 1. 市场回顾 上周（6.8-6.12）申万电子行业指数下跌 1.87%，在申万 31 个行业中排名第 15，跑输沪深 300 指数 1.05%。本月至今（6.1-6.12）申万电子行业指数下跌 2.67%，在申万 31 个行业中排名第 12，跑输沪深 300 指数 0.32%。 年初至今（1.1-6.12）申万电子行业指数上涨 41.95%，在申万 31 个行业中排名第2，跑赢沪深 300 指数 38.77%。 图1：申万一级行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业本月至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%银行非银金融有色金属基础化工建筑材料食品饮料农林牧渔医药生物钢铁家用电器美容护理交通运输纺织服饰国防军工电子环保房地产建筑装饰石油石化综合社会服务轻工制造公用事业电力设备机械设备商贸零售通信汽车煤炭计算机传媒-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 12 证券研究报告 上周（6.8-6.12）申万电子行业三级子行业中半导体材料、半导体设备、电子化学品Ⅲ、印制电路板、模拟芯片设计指数涨跌表现相对靠前，相对沪深 300 指数涨跌幅分别是 13.50%、10.61%、4.00%、1.58%、1.39%。 图4：电子子行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图5：电子子行业本月至今涨跌幅 图6：电子子行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源