基础化工·塑料行业专题：光纤光缆基础材料分析框架

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2026年06月22日光纤光缆基础材料分析框架行业研究 · 行业专题 基础化工 · 塑料投资评级：优于大市证券分析师：杨林证券分析师：董丙旭证券分析师：王新航证券分析师：张歆钰证券分析师：余双雨010-880053790755-819825700755-81981222021-60375408021-60375485yanglin6@guosen.com.cndongbingxu@guosen.com.cnwangxinhang@guosen.com.cnzhangxinyu4@guosen.com.cnyushuangyu@guosen.com.cnS0980520120002S0980524090002S0980525080002S0980524080004S0980523120001证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点u 光纤是光通信核心传输媒介，AI领域需求持续、快速增长。在光通信产业链中，光纤光缆是核心传输媒介，承担着光信号传输的关键任务，是光通信网络的基础设施组成部分。随着大规模数据中心作为AI、云计算、大数据等新一代信息技术的关键基础设施，数据处理量高速增长，光纤由于其传输速率、传输稳定性和带宽的优势正在支撑数据中心的发展。据CRU数据，2025年至2029年，全球光缆需求年复合增长率约4%。而数据中心用光纤需求呈现爆发式增长，2025年全球数据中心光纤需求同比大增75.9%，用量达6960万芯公里，​占比约为10%，2027年有望突破1亿芯公里。u AI对光纤的性能提出了更高要求，光纤价格大幅上涨。AI数据中心对低时延、高带宽的极致要求，推动光纤产品向高端化、特种化升级。超低损耗光纤、弯曲不敏感光纤、多模光纤以及下一代空芯光纤等高附加值产品需求激增，其单价是普通光纤的数倍以上。据海关总署，2026年4月我国由每根被覆光纤组成的光缆出口平均单价达12.30美元/千克，同比上涨38.86%，创近十年最高水平。 u 生产光纤的关键材料供需趋紧。光纤的生产又受制于关键基础材料——高纯四氯化硅、高纯四氯化锗和UV固化涂料，这些高端材料市场长期被海外巨头垄断，在全球需求爆发后供需格局趋紧。同时，为满足AI数据中心对光缆更高强度的要求，作为增强材料的对位芳纶也开始供应趋紧。u 高纯四氯化硅与D4是生产光纤预制棒的关键原料。光纤预制棒是光纤产业链的核心环节，高纯四氯化硅是制备光纤预制棒芯层与包层的核心材料，我国已经实现国产突破，在光纤需求的快速拉动下，光纤企业持续新建光纤预制棒产能，高纯四氯化硅有望实现量价齐升。八甲基环四硅氧烷（D4）相比四氯化硅具有绿色环保等优势，有望成为光纤预制棒包层新的原料选项。u 氦气贯穿光纤生产主要环节，我国自主供应能力不断提升。氦气因其化学惰性、极高的热导率、低密度、低沸点等特性，在光纤与光学产业链中扮演着从上游预制棒制备、拉丝、器件封装到薄膜镀膜与检漏等环节的关键“工艺介质”。在全球氦气供应收紧的大背景下，近年来我国氦气产业持续推进丰富氦气进口源、扩充氦气储运能力、发展国内提氦产业工作，氦气自主供应能力不断提升。u 芳纶是光纤增强材料，可显著提升光缆的可靠性与可维护性。芳纶在光纤产业链中承担“非金属增强核心”的功能，芳纶通过“承力/控伸长、抗弯/抗微弯、轻量化、耐环境与低热膨胀”的综合特性，显著提升光缆的可靠性与可维护性。据QYResearch测算，全球光缆用对位芳纶市场规模预计将从2025年的2.94亿美元增长至2032年的4.22亿美元，年复合增长率达5.3%。u 紫外固化光纤涂覆材料：光通信核心防护材料。紫外固化光纤涂覆材料是专用于光纤制造、对裸光纤进行二次防护包覆的功能性高分子复合材料，承担机械保护、应力缓冲、环境隔离三大作用，是保障光纤性能与寿命的关键。据DiMarket数据，2025年全球紫外固化光纤涂料市场规模为5亿美元，2025至2033年预期CAGR达7%。u 投资建议：建议关注：1）四氯化硅&D4：【兴发集团】；2）氦气：【广钢气体】和【金宏气体】。u 风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险；行业竞争加剧的风险；技术迭代的风险；客户认证不达预期的风险等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录光纤：光通信核心传输媒介1高纯四氯化硅&D4：光纤预制棒的核心原料2氦气：贯穿光纤生产的主要环节3芳纶&UV涂覆材料：光纤增强、防护材料4风险提示5请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光纤：光通信核心传输媒介1目录返回目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光纤光缆是光通信核心传输媒介资料来源：长飞光纤招股说明书、深企投产业研究院，国信证券经济研究所整理u 在光通信产业链中，光纤光缆是核心传输媒介，承担着光信号传输的关键任务，是光通信网络的基础设施组成部分。u 光纤是一种由玻璃或塑料制成的细长纤维，主要由纤芯和包层两部分组成。纤芯通常由二氧化硅（高纯度石英玻璃）制成，用于传输光信号；包层则通过低折射率材料实现光的全反射，确保信号在纤芯内高效传输。裸纤一般还包括外层的树脂涂层，以增强机械强度。u 光缆则是将一根或多根光纤组合起来，再套上加强元件（如加强钢丝）、填充物、金属或塑料护套、铠装层等，还可根据需要增设防水层、缓冲层等构件，做成像“电缆”一样的成品线缆，保障光纤在铺设和使用过程中不受损坏，从而适应不同的应用场景。图：光纤、光缆结构示意图资料来源：长飞光纤招股说明书，国信证券经济研究所整理图：光纤光缆产业链请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光纤光缆市场份额较为集中，中国企业竞争优势显著资料来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理u 光纤光缆市场份额较为集中，中国企业竞争优势显著。根据网络电信信息研究院数据，2024年全球光纤光缆市场份额前10强企业分属5个国家，分别是美国（19%，康宁）、中国（45.3%，长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技）、日本（18.6%，古河电工/OFS、住友电工、藤仓）、意大利（5.9%，普睿司曼）和印度（2.5%，斯德雷特），前10企业合计约占全球市场份额的92%。美国康宁全球市场份额第一（19%），中国的长飞光纤（13%）、中天科技（11.3%）、亨通光电（11.2%）分别位列第二至第四位，烽火通信（9.8%）位列第六位。u 中国是全球光纤光缆最大的生产国和消费国。产业受国内通信基建周期驱动，近年来国内需求下滑，进入下行周期。2023年以来，随着国内光纤到户（FTTH）铺设接近饱和，城市家庭宽带接入基本完成、新增需求锐减，5G网络发展增速放缓，运营商投资重心转向算力、云网、AI智算中心，逐渐减少在传统固定和移动网络中的光缆投资，但数据中心用光纤的市场增量无法与固网移动网的缺口相比，导致国内光缆需求和产量连续下滑。根据 CRU预测，2025 年中国光纤总需求将同比减少 2.2%至2.33亿芯公里。根据国家统计局数据，2025年我国光缆产量2.51亿芯公里，同比下降5.3%。未来国内外AI算力基础设施建设有望拉动光纤需求再次进入上行周期。图：2024年全球光纤光缆竞争格局资料来源：网络电信信