钴锂金属行业周报：钴锂周报，供给释放预期加强，价格走弱

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色金属行业 ⚫ 周期研判：预期转弱压制锂价，钴市维持低迷。锂板块： 供应预期驱动资金谨慎，锂价进入震荡期。期货端：无锡盘 2609 合约周度跌 8.10%至 16.11 万元/吨；广期所 2609 合约周度跌 8.44%至 16.05 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周四价格为 2443 美元/吨，环比上周五上升 20 美元/吨；锂盐：碳酸锂、氢氧化锂震荡承压，周尾大矿复产消息压制市场情绪，高仓单压力有所缓解，但仍限制上行空间。钴方面：中间品小幅走弱，钴盐需求低迷压制价格表现。 ⚫ 供应预期驱动资金谨慎，锂价先稳后跌。本周碳酸锂现货价格呈现先稳后跌、震荡下行走势；市场成交呈现“跌时活跃、涨时观望”的特征，下游逢低采购意愿较强。上游锂盐厂报价仍相对坚挺，挺价惜售心态较明显。下游材料厂逢低采购意愿较强，维持刚需补库、按需拿货的策略，但在价格尚未企稳的情况下，大规模备库意愿普遍不强；整体来看，市场询价氛围尚可，实际成交以刚需为主，活跃度较前期有所提升。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降 0.11%、周度库存量环比下降1.21%。供给端，据界面新闻，宜春时代新能源矿业有限公司已于 6 月 17 日重新取得枧下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，强化市场对于供应端释放预期；需求端，虽然 5 月储能装机数据现下滑，但招标数量仍呈稳健增长；仓单侧，本周广期所碳酸锂仓单量继续自高点回落。我们认为，当前行业虽然供应预期差收窄，但下游需求仍具增长承托，本周消息面情绪或过度放大价格波动，锂价在供给实质释放前仍将多空博弈，在高位反复。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 16.73 -17.05 万元/吨，均价较前周上升 1.81%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 15.25-15.50 万元/吨，均价较前周上升 1.18%。 ⚫ 钴市场仍显颓势，价格维持阴跌。中间品方面，本周中间品价格维持震荡运行，供应端主流矿商与贸易商报盘维持 25.5 美元/磅，但下游冶炼厂采购心态偏保守，意向拿货价普遍较低，转而采购低价回收黑粉降本；物流端暂无头部矿企集中订船出货的消息，大批量货源预计 8 月前后才能抵港。电解钴方面，需求端持续走弱的行情压制下游采购节奏，合金、磁材厂商受买涨不买跌情绪影响，多暂缓备货、保持观望，现货价格大幅走跌。钴盐方面，需求端持续阴跌行情压制下游备货积极性，本周硫酸钴市场交投冷清，上下游议价博弈加剧，价格延续缓慢下行走势。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 38.35-39.75 万元/吨，均价较前周下降 3.54%。 ⚫ 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价5.90-6.02 元/吨，均价较前周上升 1.80%。三元材料 622 价格为 18.48-18.65 万元/吨，均价较前周下降 0.62%。 短期来看，锂行业基本面并未出现边际恶化，需求韧性、仓单回落、江西矿山换证等因素共同对短期锂价下方有支撑。我们认为，考虑供给未实质释放，短期碳酸锂价格在高位有反复，但考虑津巴布韦矿到港节奏，以及枧下窝锂矿复产计划，碳酸锂价格三季度有一定回落风险。钴板块方面，中间品到港持续延后仍提供一定成本支撑，但钴盐需求低迷、价格修复偏慢，建议等待下游集中补库释放后的配置机会。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 06 月 21 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 香港证监会牌照：BYB820 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 宁紫微 执业证书编号：S0860525120005 ningziwei@orientsec.com.cn 021-63326320 有色周报：地缘曙光已现，关注联储议息定调 2026-06-14 钴锂周报：弱预期释放，价格回归强现实：——钴锂金属行业周报 2026-06-13 有色周报：利率路径重新锚定，价格巨震放大 2026-06-07 钴锂周报：供给释放预期加强，价格走弱 ——钴锂金属行业周报 看好（维持） 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：供给释放预期加强，价格走弱 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、周期研判：预期转弱压制锂价，钴市维持低迷 ........................................ 5 二、公司与行业动态 ...................................................................................... 6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化 .................................... 7 3.1 新能源金属材料：5 月各品种产量涨跌分化 ................................................................ 7 3.2 锂产品进出口：4 月碳酸锂进口维持增长，氢氧化锂出口环比修复 ............................ 8 3.3 锂盐周度数据：产量环比下降，库存环比下降 .......................................................... 10 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比下降 ........ 11 3.5 钴环节库存：5 月核心产品库存量环比普遍回落 ....................................................... 12 3.6 新能源金属材料价格：锂价区间震荡，钴盐及三元材料价格延续回调 ....................... 12 3.7 稀有金属与小金属价格：稀土磁材价格上行，钨钼锆铟小幅走强，锑价明显回落 ..... 15 风险提示 ...................................................................................................... 17 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：供给释放预期加强，价格走弱 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：碳酸锂 5 月产量环比上升 3%,同比上升 57% .....................................