煤炭行业周报：地缘扰动资金面情绪，迎峰度夏行情随时启动

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/ 煤炭开采 2026 年 06 月 21 日 地缘扰动资金面情绪，迎峰度夏行情随时启动 看好 ——煤炭行业周报（2026.6.15-2026.6.21） 相关研究 - 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 6 月 18 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500 动力煤现货价收报 683、777、863 元/吨，环比持平。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 200.66 万吨，环比上周上升 0.59 万吨，增幅0.29%，同比上升 9.42%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量203.04 万吨，环比下降 5.69 万吨，降幅 2.72%，同比上升 9.63%。 截至 6 月 18 日，港口库存为 2796 万吨，环比上周下降 27.8 万吨，环比下降 0.98%，比去年同期低68.3 万吨、同比减少 2.38%。展望后市，印尼自 6 月 1 日起正式实施煤炭出口统一管理的政策，预计进口成本将抬升、我国动力煤进口量将显著下降，叠加山西等主产地安监压力仍存、预计产能释放受限。尽管南方进入降水期，预计需求阶段性有所下降，但看好夏季高温带来需求再次回升。炼焦煤方面，据钢之家，截至 6 月 18 日，山西安泽低硫主焦出厂价 2050 元/吨，环比上周上涨 2.5%。供给端，主产地安监预计趋严，产量受限。据我的钢铁网，523 家样本矿山本周精煤库存 171 万吨，环比上周减少 4 万吨、降幅 2.3%，同比低 65.76%；需求端，据我的钢铁网，截至 6 月 12 日，247 家主要钢企日均铁水产量 240.93 万吨，环比上周上涨 0.28 万吨/日，涨幅为 0.12%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。 重要信息回顾： ⚫ 疆煤产业链。据化工头条，恒逸能源科技(吐鲁番)有限公司投建的年产 240 万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目当前建设工作稳步开展，项目已顺利完成立项备案、用地审批、环评批复等全部前期法定手续，规划正式投产时间为 2028 年上半年。据新疆煤炭交易中心，6 月 18 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 125 元/吨，环比持平；巴里坤县5200 大卡沫煤坑口价 235 元/吨，环比持平。 ⚫ 本周日耗减少、电厂库存增加。据同花顺金融，截至 6 月 17 日，六大发电集团本周平均日耗 78.3 万吨/天，环比减 2.28 万吨/天，减幅 2.82%；库存 1397 万吨，环比增 23.9万吨，增幅 1.74%，同比减少 0.7 万吨；可用天数 17.63 天，环比上周增加 0.66 天。 ⚫ 供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至 6 月 19 日，布伦特原油期货结算价 80.57 美元/桶，环比上周下跌 6.76 美元/桶，跌幅 7.74%。 ⚫ 非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。截至 6 月 11 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 670 万吨，环比上周减少 10 万吨，降幅 1.5%。据广州华南煤炭交易中心，截至 6 月 18 日，广州港库存 312.1 万吨，环比增加 14.2 万吨，涨幅 4.7%。 ⚫ 国内沿海运费、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至 6 月 12 日，本周国内主要航线平均海运费报收 54.05 元/吨，环比跌 0.26 元/吨，跌幅 0.48%。据中国煤炭市场网，截至6 月 18 日，印尼南加至宁波煤炭运价 14.1 美元/吨，环比跌 0.06 美元/吨，跌幅 0.4%。 ⚫ 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．近期行业政策及动态 .................................................... 4 2．产地动力煤稳中有涨、焦煤价稳中有涨 ....................... 5 3．国际油价下跌 .............................................................. 6 4． 环渤海港口库存环比下降 ............................................ 7 5．国内沿海运费环比下跌 ................................................ 8 6．重点公司估值表 ........................................................... 9 7．风险提示 ..................................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：产地动力煤价格（元/吨） .......................................................................... 5 图 2：动力煤价格指数（元/吨） ...................................................................