化妆品医美行业周报：618大促顺利收官，抖音美妆品类双位数增长

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 美容护理 2026 年 06 月 21 日 618 大促顺利收官，抖音美妆品类双位数增长 看好 ——化妆品医美行业周报 20260621 相关研究 - 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 6 月 12 日至 2026 年 6 月 19 日期间，申万美容护理指数下滑 3.0%，表现弱于申万 A 指数 8.0pct。其中，申万化妆品指数下滑 3.1%，弱于申万 A 指 8.1pct；申万个护用品指数下滑 2.6%，弱于申万 A 指数约7.6pct。 ⚫ 周观点：618 大促顺利收官，抖音美妆品类双位数增长。本周 618 大促进入尾声，天猫平台预计截至 21 号返场完毕收官，抖音平台于 18 号收尾。据青眼情报，今年 618，抖音平台化妆品类目总 GMV 达到 325.35 亿元，同比增长 16.7%。抖音美妆销售榜中，雅诗兰黛在 618 大促期间合计获得 7.35 亿 GMV，位居榜首，赫莲娜、海蓝之谜次之。国货品牌珀莱雅获得 5.79 亿 GMV，领跑国货，位居美妆整体榜单第 4 位。韩束、自然堂、百雀羚等国货杀入榜单前 10。谷雨、毛戈平、林清轩、可复美打入榜单前 20 位。在天猫方面，珀莱雅凭借早 C 晚 A 大单品等长生命周期，以及新高客单价蕴白系列的成功，稳居天猫美妆销售榜首。 ⚫ 本周重点业绩回顾：PDRN 成分专题报告：美容运用双线开花，PDRN 蓄势待发。 PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）具有修复、抗炎等功效，自 15 世纪被人类运用以来，功效、提取与运用范围不断发展与延伸。运用领域双线开花，PDRN 进入医美+化妆品运用核心赛道。PDRN 凭借修复、抗炎、促胶原等功效，适配术后修复、敏感肌护理等场景，形成消费新趋势。国内企业蓄势待发，化妆品新品迭出药械拿证在即。原料与护肤方面，华熙生物领衔国内企业，围绕 PDRN 构建了从原料制备到终端应用的全链条专利布局，形成了清晰的技术壁垒矩阵。上美股份旗下韩束、聚光白两大品牌重拳出击，打造 PDRN 水光棒/特护次抛，聚光白胶原三文鱼水光次抛精华液。珀莱雅源力+红宝石系列双拳出击，运用 PDRN 致力于修护 紧致两大功效。药械方面，乐普医疗当前主力在研产品为注射用透明质酸钠复合溶液（PDRN），处于发补后补正阶段，预计 2026 年提交注册。 ⚫ 新闻回顾：巨子生物获批第三张Ⅲ类针剂注射证。6 月 16 日，公司交联重组Ⅲ型胶原蛋白颈纹填充针获 NMPA 获批，为全球首款颈纹专用全长重组Ⅲ型胶原填充剂。叠加前期两款产品落地，公司现已集齐三张再生医美Ⅲ类注射器械证，完成全场景胶原针剂布局，医美第二增长曲线正式兑现。公司三款针剂实现精准差异化卡位，覆盖全面部+颈部抗衰赛道。其一，2025 年 10 月获批的Ⅰ型胶原冻干针，主打面部细纹长效再生，高毛利属性突出，已于 2026 年 6 月线下上市放量；其二，2026 年 1 月获批的胶原+玻尿酸复合针，拥有独家面颊平整度适应症，兼顾即时填充与长效胶原再生，有效规避行业同质化竞争；其三，本次获批颈纹填充针，采用纯物理交联工艺，安全稳定，填补全球颈纹专用合规填充剂空白，抢占高景气蓝海市场。 ⚫ 投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道或品牌矩阵完善的珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的润本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物。3）母婴板块：圣贝拉、孩子王。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客、朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技。 ⚫ 风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．行业观点 1.1 化妆品医美板块：本阶段化妆品医美板块表现弱于市场 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 6 月 12 日至 2026 年 6 月 19 日期间，申万美容护理指数下滑 3.0%，表现弱于申万 A 指数 8.0pct。其中，申万化妆品指数下滑3.1%，弱于申万 A 指 8.1pct；申万个护用品指数下滑 2.6%，弱于申万 A 指数约 7.6pct。 图 1：本阶段化妆品医美板块整体表现弱于市场 资料来源：Wind，申万宏源研究 本周板块表现前三的个股：水羊股份(+7.3%)，洁雅股份(+6.7%)，延江股份(+1.1%)；本周表现后三的个股：上美股份(-10.9%)，毛戈平（-9.0%)，青松股份（-7.1%)。 图 2：本周化妆品医美板块个股涨跌幅 资料来源：Wind，申万宏源研究 -3.0%-15%-5%5%15%电子通信建筑材料机械设备综合申万A指数计算机电力设备有色金属国防军工基础化工建筑装饰环保汽车社会服务传媒纺织服饰医药生物钢铁房地产轻工制造非银金融交通运输商贸零售美容护理家用电器公用事业农林牧渔食品饮料石油石化银行煤炭-12%-8%-4%0%4%8%水羊股份洁雅股份延江股份丸美生物力合科创锦盛新材中顺洁柔名臣健康嘉亨家化稳健医疗可靠股份贝泰妮拉芳家化依依股份倍加洁爱美客豪悦护理珀莱雅诺邦股份百亚股份青岛金王华熙生物巨子生物上海家化红棉股份华业香料福瑞达青松股份毛戈平上美股份 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 1.2 本周行业观点 【化妆品医美】 618 大促顺利收官，抖音美妆品类双位数增长。本周 618 大促进入尾声，天猫平台预计截至 21 号返场完毕收官，抖音平台于 18 号收尾。据青眼情报，今年 618，抖音平台化妆品类目总 GMV 达到 325.35 亿元，同比增长 16.7%。抖音美妆销售榜中，雅诗兰黛在 618 大促期间合计获得 7.35 亿 GMV，位居榜