耐用消费产业行业研究：拓竹华东再落店，Mimo-claw正式版发布与金山办公联动

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 6 月 18 日，商务部等 8 部门联合印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕 AI+商品消费、AI+服务消费、商业创新、推广及环境优化 5 方面提出 17 条举措。政策落地印证 2026H2-2029 年 AI+消费作为新消费核心投资主线的确定性。复盘互联网浪潮（1990-1998 年）与移动互联网浪潮（2012-2020 年），市场在前期 3-4 年均交易基础设施与上游硬件，而后期的 3-4 年则开始配置 TOB 侧应用与 TOC 消费场景。在 2024-2026 年 AI 上游硬件配置逐步形成共识之际，26 年初开启的 agent 时代有望开启 AI 应用（消费）浪潮。伴随大模型商业自洽逻辑跑通（anthopic 预计 26Q2 首季盈利，6 月 1 日递表）与 Token 成本持续下降（DS 永久性降价 75%，MIMO 最高降价 99%等），B 端 AI应用、C 端消费级 AI 应用乃至物理 AI（具身智能）正逐步具备爆发基础，下游赛道机会顺次开启。 潮玩：泡泡玛特小甜豆与九号 Q 系列联名款开售；MINISO LAND 云南首店 6 月 19 日试营业；布鲁可漫威 IP&积木车发新催化，各大产品线发新节奏符合预期。 新型烟草：PMI 推动 ZYN ULTRA 登陆美国电商渠道，并在韩国推出 VEEV，完善无烟产品矩阵；BAT 计划推出调味 Vuse和新版 Velo。监管端，意大利因营销表述处罚 PMI，凉味剂健康风险也受到关注。 家居：内销方面，截至 6 月 12 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-5.78%，14 城二手房成交面积当周同比+8.17%。外销端，5 月中国家具出口金额同比+1.88%；5 月越南家具出口金额同比+1.37%。 造纸包装：截至 6 月 18 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+51/-19 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+31/+54/+0/+0/+0/+52 元/吨。26 年 5 月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较 4 月有所回落但仍保持正增长，其中饮料类增速逆势提升；1-5 月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。 个护+AI 眼镜：1）个护：冷酸灵发布口腔健康主哨官马宁宣发；个护行业出海主线持续显现，龙头将出海和 AI 数字化转型作为下半年重点。2）谷歌&XRAEL 眼镜开启预订兑现落地，细分场景&轻量化方向新品不断涌现。 小米集团： MiMo Claw 正式版搭载 MiMo-V2.5-Pro 旗舰模型发布、联动金山办公打通文档办公全链路，低成本高吞吐为 AI 服务规模化变现奠定算力经济性基础;开源终端 AI 编程助手 MiMo Code，以专属 Harness 与 Compose 模式实现同模型下优于同类工具的表现，持久记忆与自进化能力强化 AI 技术底座，赋能小米"人车家全生态"闭环战略。 宠物食品: 邦宠医宠物医疗集团登榜 2026 年生活服务业连锁 TOP100、位列宠物医疗板块第三，标志赛道加速向头部集中;北京将"规范发展宠物经济"纳入"十五五"规划、目标打造百亿级规模，市场连锁化整合叠加地方政策背书，宠物医疗、高端食品器械等高附加值环节的龙头集中度提升路径更趋清晰。 AI+3D 打印：拓竹线下华东首店落沪，为国内第二家线下门店，承接核心商圈自然客流，打开线上之外的第二增长曲线;拓竹联动上海迪士尼以"拓竹玩具房"线下体验叠加线上模型竞赛与 UGC 征集，依托顶流 IP 场景降低消费级 3D 打印认知门槛、扩大潜在用户池，为国内 C 端渗透与放量积蓄势能。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI 眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D 打印（稳健向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、 细分赛道景气跟踪 .......................................................................... 4 1.1. 潮玩 .................................................................................. 4 1.2. 新型烟草 .............................................................................. 4 1.3. 家居板块 .............................................................................. 4 1.4. 造纸包装 .............................................................................. 4 1.5. 个护+AI 眼镜 .......................................................................... 5 1.6. 小米集团 .............................................................................. 5 1.7. 宠物食品&用品 ......................................................................... 5 1.8. AI+3D 打印 ............................................................................ 6 二、行业重点数据及热点跟踪 ..................................................................... 6 2.1. 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 ................................................ 6 2.2 轻工消费&潮玩板块线上销售数据 .......................................................... 8 2.3 家居板块行业高频数据跟踪 .........................................................