交通运输产业行业研究：美伊发布谅解备忘录正式文本，通航预期利好油运、航空

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（2026/6/15-2026/6/19）交运指数下跌-2.7%，沪深 300 指数上涨 3.4%，跑输大盘 6.2%，排名 22/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.8%)，快递板块跌幅最大(-7.6%)。 行业观点 快递：5 月快递业务量预计同比增长 6%，反内卷持续深化。上周（6 月 8 日-6 月 12 日），邮政快递累计揽收量约 41.27亿件，同比+1.1%，环比-4.6%；累计投递量约 41.65 亿件，同比+2.2%，环比-2.8%。根据国家邮政局，5 月《中国快递发展指数报告》预计月快递业务量同比增长 6%左右，快递业务收入同比增长 8.5%左右。反内卷方面，产量区锁盘从 5 月延长至 8 月，监管态度鲜明。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐中通快递，东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。 物流：当前位置嘉友国际性价比极高。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4736 点，同比+13.3%，环比-4.6%。本周对二甲苯（PX）开工率为 79.3%，环比 0.0pct，同比-6.9pct；甲醇开工率为 85.3%，环比-1.8pct，同比-2.7pct；乙二醇开工率为 56.0%，环比-2.8pct，同比-6.3pct。根据中国物流与采购联合会，2026 年 1-4 月全国社会物流总额为121.7 万亿元，同比增长 5.5%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸一季度口岸过货量同比增长 46%，山西矿难或带动焦煤价格，当前嘉友国际性价比高。 航空机场：油价重回 80 美元利好航空。本周（6/15-6/19）全国日均执飞航班量 14297 班，恢复至 2019 年 99.7%；其中国内线日均 12201 班，为 2019 年的 104.0%；国际线日均 1756 班，为 2019 年 83.0%。本周布伦特原油期货结算价为 80.42 美元/桶，环比-11.9%，同比+5.2%；2026 年 5 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 9738 元/吨，环比-15.28%，同比+86.23%。本周美元兑人民币中间价为 6.813，环比-0.03%，同比-5.0%。2026Q2 人民币兑美元汇率环比+2.16%。国内线表现领先、国际及地区线仍处修复阶段影响，未来航空业供给增速将保持温和，油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。 航运：美伊发布谅解备忘录正式文本，通航预期利好油运。本周中国出口集装箱运价指数 CC+8.0%，同比+19.1%。上海出口集装箱运价指数 SC运价指数 PDCI 为 974 点，环比-0.9%，同比-13.3%。本周原油运输指数 BDTI 收于 1986.8 点，环比-2.2%，同比+93.5%；成品油运输指数 BCTI 收于 1332.2 点，环比-3.5%，同比+90.3%。集运方面，中国出口集装箱运输市场行情继续保持较强势头，多数航线市场运价继续上涨，带动综合指数上行。油运方面，本周 VLCC 市场迎来重大转折，美伊双方宣布结束敌对行动，并计划在瑞士正式签署谅解备忘录（MOU），霍尔木兹海峡有望逐步恢复正常通航。干散货运输方面，长江中下游多地炎热消退，终端电厂日耗持稳运行，补库压力不大，加之煤炭进口成本走弱，下游采购观望情绪较浓，运输市场货盘减少，船多货少，综合指数持续下行。 公路铁路港口：端午节当日跨区域人员流动量同比增长 0.2%。截至 2026 年 6 月 14 日，全国高速公路累计货车通行5501.3 万辆，环比+1.22%，同比+2.34%。根据交通运输部，2026年 6 月 19 日，全社会跨区域人员流动量 23140.6 万人次，同比增长 0.2%。其中，铁路客运量同比增长 6.9 %；公路人员流动量同比下降 0.3%；民航客运量同比基本持平。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于 4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 .............................................................................. 10 2.3 铁路公路 .............................................................................. 12 2.4 快递物流 .............................................................................. 14 三、风险提示 .................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......................................................... 5 图表 5： 出口集运 CC图表 6： 出口集运 SC图表 7： CC图表 8： CC图表 9： CC图表 10： CC图表 11： 内贸集运 PDCI 走势 .................................................................... 7 图表 12： PDCI 东北运价指数 .........