建筑材料行业周报：入梅建材需求进入淡季，玻纤板块持续新高

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料 入梅建材需求进入淡季，玻纤板块持续新高 2026 年 6 月 15 日至 6 月 18 日建筑材料板块（SW）上涨 6.4%，其中水泥（SW）下跌 2.43%，玻璃制造（SW）上涨 5.11%，玻纤制造（SW）上涨 15.65%，装修建材（SW）下跌 1.63%，本期建材板块相对沪深 300超额收益+5.38%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为+10.54 亿元。 【周数据总结和观点】 根据 wind 统计，2026 年 6 月地方政府债总发行量 9222.41 亿元，发行金额环比 2026 年 5 月增长 14.6%，同比 2025 年 6 月下降 21.5%。截至目前，2026 年一般债发行规模 1.43 万亿元，同比+0.4 万亿元，专项债发行规模 3.96 万亿元，同比+0.19 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注 2026 年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北宣言 2.0》显示，到 2030 年中国能电累计装机达 13 亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 水泥近期市场变动：截至 2026 年 6 月 18 日，全国水泥价格指数为324.81 元/吨，环比上周微增 0.07%。本周全国水泥出库量 245.15 万吨，环比上周下降 5.33%，全国水泥直供量 159 万吨，环比上周下降2.45%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 48.51%，环比上周增加4.47pct，水泥库容比为 65.77%，环比上周增加 2.54pct。本周基建、房建、民用三端水泥需求同步走弱，基建端虽有重点工程支撑但施工放缓，房建端受损最重，民用端则受天气和情绪拖累。 玻璃近期市场变动：截至 2026 年 6 月 18 日，全国浮法玻璃均价 1114.24元/吨，较上周跌幅 0.54%，全国 13 省样本企业原片库存 6937 万重箱，环比前一周-63 万重箱，年同比+885 万重箱。本周国内浮法玻璃市场价格跌多涨少，区域行情存差异，整体供需结构偏弱。供应端，周内三条产线集中引板，产量供应增加，浮法厂库存虽小幅下降但压力不减。需求端，雨季下游加工厂订单持续一般。短期看，市场高供应压力不减，季节性需求尚难改善，市场供需偏弱，价格多维持低位运行。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比总体持平。需求端，近期粗纱市场需求表现总体偏弱；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱：chenguanyu@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：传统建材配置价值凸显》 2026-06-14 2、《建筑材料：传统建材进入价值区间，关注高切低》 2026-06-07 3、《建筑材料：建材子板块所处周期位置—玻璃有望最先走出底部》 2026-05-31 0%16%32%48%64%80%2025-062025-102026-022026-06建筑材料沪深3002026 06 21年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 存端，近期各池窑厂走量有限，厂库有所增加。短期来看，市场行情表现一般，各厂产销压力尚存，但基于当前库存增速可控叠加成本支撑，各厂家价格持稳观望延续。本周各类电子纱/布价格环比稳定。需求端，下游 CCL订单需求仍较大；供给端，传统电子纱及高端产品产量均有限，连同仿纱/仿布货源亦紧俏；库存端，电子布库存持续低位。短期需求缺口暂难缓解，预计月内多以新价执行为主，但后期价格或仍维持一定涨势。截至 6 月 18日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3791 元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨 3.33%；电子纱 G75 主流报价 14000-14500元/吨，7628 电子布主流报价 7.3-7.5 元/米，环比上周均价基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，丙烯酸丁酯、沥青、天然气价格环比前一周上涨，铝合金、苯乙烯价格环比前一周下降。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比基本持平。单周产量 2408吨，开工率 71.99%，企业生产负荷高位稳定；单周库存量继续维持在13070 吨。本周行业平均生产成本 11.41 万元/吨，对应单吨毛利-0.85 万元，毛利率-8.02%，周内原料丙烯腈市场价格大幅拉涨，企业成本及盈利压力加剧。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料 价格持续快速上涨能险。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600819.SH 耀皮玻璃 买入 0.14 0.18 0.21 0.24 53.10 35.30 29.16 25.58 603969.SH 银龙股份 买入 0.42 0.68 0.77 0.85 21.20 10.78 9.52 8.69 002225.SZ 濮耐股份 买入 0.20 0.36 0.51 - 34.20 11.70 8.23 - 603737.SH 三棵树 买入 1.05 1.35 1.76 2.27 40.60 19.26 14.75 11.48 002372.SZ 伟星新材 增持 0.47 0.53 0.58 0.64 22.90 16.41 14.82 13.58 000786.SZ 北新建材 买入 1.71 1.90 2.11 2.23 14.70 10