医药生物行业周报：博睿康冲击“脑机接口第一股”

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 医药生物 2026 年 06 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《ARO-MAPT 临床前数据优秀，关注2026H2 早 期 数 据 — 行 业 周 报 》-2026.6.14 《医药公司积极回购，行业见底信号明确—行业周报》-2026.6.7 《第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出—行业周报》-2026.5.31 - 博睿康冲击“脑机接口第一股” ——行业周报 余汝意（分析师） 陈峻（分析师） 石启正（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chenjun1@kysec.cn 证书编号：S0790526030001 shiqizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125020004  博睿康：侵入式脑机接口龙头，冲击“脑机接口第一股” 脑机接口行业步入应用落地阶段，医疗为核心赛道且长期成长空间广阔，2035年市场规模预计达 678.6 亿元。博睿康作为行业龙头，前瞻性布局侵入式与非侵入式双产品线，脑电图机 2025 年国内市占率第一，NEO-ONE SCI 于 2026 年 3 月获批全球首款侵入式脑机三类器械。2026 年以来，公司 IPO 推进节奏领先，有望成为脑机接口第一股。2023-2025 年，得益于国内脑机接口相关市场需求增加、公司产品矩阵完善及市场认可度不断提升，公司营收持续增长，其中，收入主要来源于脑电采集系统、经颅电刺激设备、配套产品及技术服务费三项产品，各产品毛利率均维持在较高水平。公司本次计划募资 25 亿元，重点布局脑机接口研发与产业化项目，项目建成后有助于公司提升产业链自主可控能力、优化产品收入结构及强化品牌影响力，进一步增强持续盈利能力与抗风险能力。  退出机制打通与支付闭环成型，脑机接口产业化全面提速 随着博睿康冲击科创板上市，强脑科技申报港交所，脑机接口板块二级市场退出机制加快建立健全。我们认为：这不仅能有效打通“募、投、管、退”资本循环、释放早期风投流动性，更将加速长线产业资本沉淀，全面激活一二级市场联动。 此外商业保险已覆盖脑机接口，脑机接口支付端已经实现从手术费到耗材支出全链路打通，脑机接口真正向普惠化、商业化迈进，投融资底层逻辑已从前瞻性技术布局转向高确定性的产业投资，脑机接口产业迈向估值重构与产业化落地的新阶段。 受益标的：心玮医疗、翔宇医疗、美好医疗、迈普医学、三博脑科、乐普医疗、爱朋医疗、创新医疗、博拓生物、诚益通、倍益康等。  6 月第 3 周医药生物下跌 0.99%，原料药板块涨幅最大 2026 年 6 月第 3 周大部分板块处于下跌态势，本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨 3.43%；体外诊断板块上涨 1.72%，原料药板块上涨 1.17%，医院板块上涨0.66%，其他生物制品板块上涨 0.14%；血液制品板块跌幅最大，下跌 6.08%，线下药店板块下跌 5.81%，中药板块下跌 3.17%，医疗设备板块下跌 2.69%，化学制剂板块下跌 2.24%。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、 生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、信达生物、海思科、石药集团、英科医疗、泽璟制药、热景生物、众生药业、普洛药业。 周度组合推荐：凯莱英、百利天恒、益诺思、药明合联、万孚生物、百普赛斯。  风险提示：商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。 -19%-10%0%10%19%29%38%2025-062025-102026-02医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 博睿康冲击“脑机接口第一股”，行业发展未来可期 ........................................................................................................... 3 1.1、 博睿康冲击“脑机接口第一股” ................................................................................................................................. 3 1.2、 脑机行业快速发展，2035 年市场规模预计达 678.6 亿元 .......................................................................................... 6 1.3、 退出机制打通与支付闭环成型，脑机接口产业化全面提速 ...................................................................................... 7 2、 6 月第 3 周医药生物下跌 0.99%，医疗研发外包板块涨幅最大 .......................................................................................... 9 2.1、 板块行情：医药生物下跌 0.99%，跑输沪深 300 指数 4.42pct .................................................................................. 9 2.2、 子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，血液制品板块跌幅最大 .................................................................... 10 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 公司控制权集中且稳定 ....................................................................................................................................................... 4 图 2： 营业收入稳步增长，持续亏损系高额研发投入 ............................................................