基础化工行业周报：光纤行业景气上行，关注高纯四氯化硅及D4需求释放

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 6 月 19 日 行业研究 光纤行业景气上行，关注高纯四氯化硅及 D4 需求释放 ——基础化工行业周报（20260615-20260618） 基础化工 AI 算力建设推动光纤行业进入景气上行周期。AI 大模型训练与推理带动全球数据中心加速建设，进而拉动光纤光缆需求快速增长。根据 CRU 数据，2025 年全球数据中心光纤光缆需求同比增速高达 75.9%；与此同时，光纤预制棒扩产周期通常长达 1.5—2 年，短期供给释放相对刚性，根据 CRU 预测，2026 年全球光纤光缆供需缺口率约为 16.4%，供需错配为本轮景气上行提供了坚实支撑。供需紧张进一步传导至价格端，根据《通信世界》报道，2026 年初以来光纤光缆经历价格大幅上涨，截至 3 月底标准单模光纤（G.652.D）短期涨幅达 400%、弯曲损耗不敏感单模光纤（G.657.A2）涨幅达 600%；根据 CRU 数据，2026 年4 月全球光纤价格指数攀升至 107.2，创 2021 年以来首次单月两位数涨幅。 高纯四氯化硅及 D4 是光纤预制棒制造的重要硅源材料，光纤景气上行有望带动相关高纯硅材料需求。根据长飞光纤招股说明书，光纤预制棒是生产光纤的原材料。传统预制棒制造主要基于气相沉积法，将液态四氯化硅、四氯化锗等卤化物气化后在特定条件下反应，生成掺杂高纯石英玻璃。四氯化硅的来源看，其制备路径主要有两条：一是硅粉与氯气直接反应的工业硅氯化法，工业硅经提纯制粉后于 400—500℃氯化生成四氯化硅（Si+2Cl₂→SiCl₄）；二是从多晶硅生产环节中副产，目前主流的西门子工艺的多晶硅厂均采用硅粉和氯化氢合成制取三氯氢硅，同时会副产一部分四氯化硅，此外合成制取的三氯氢硅通过还原也可以得到四氯化硅。除四氯化硅外，D4（即八甲基环四硅氧烷）也逐步成为光纤预制棒包层沉积的重要无氯硅源材料。高纯 D4 经过金属杂质、水分、氧含量及轻重组分控制后，可满足光纤预制棒包层沉积要求。我们认为多晶硅及有机硅企业凭借氯硅烷体系、硅粉资源和循环利用经验，天然具备向高纯硅基材料延伸的原料与成本基础。 三孚股份已实现高纯四氯化硅规模化供应，有机硅、工业硅龙头亦具备延伸潜力。三孚股份为国内高纯四氯化硅龙头，公司高纯四氯化硅产能合计 3 万吨/年，下游主要应用于光纤预制棒及人造石英，已实现对原材料要求较为苛刻的 PCVD 芯棒工艺的规模化供应与进口替代，并是亚洲少数能满足欧洲特纤市场的 9N 高纯四氯化硅生产企业。新安股份兼具四氯化硅与有机硅两条切入路径，参股子公司浙江亚格新安电子新材料现有四氯化硅产能 4 万吨、具备 6N—9N 高纯及超纯生产能力，相关产能预计于 2026 年 6 月正式投用；其有机硅产品 D4 已成为光纤预制棒包层主流工艺核心原料，并与国内外头部光纤企业稳定合作。江瀚新材在建有“功能性材料硅基前驱体项目”，包括有 10000 吨/年 6N 级四氯化硅和 5000吨/年 9N 级正硅酸乙酯，预计 2027 年上半年建成投产。宏柏新材规划建设应用于光纤的年产 20000 吨高纯四氯化硅（6N—9N）以及年产 5000 吨电子级正硅酸乙酯等产品。新亚强已披露其高纯四氯化硅、硅酸乙酯等光纤级产品，但目前相关产品营收占公司整体营收比例较低。合盛硅业表示自 2022 年起已向国内核心光纤企业实现 D4 的稳定供货。除上述已有明确进展的企业外，我们认为兴发集团、东岳硅材等有机硅及多晶硅行业龙头，凭借自有工艺、氯硅烷体系和硅基材料技术积累，同样具备向高纯硅基材料延伸的产业基础和布局潜力。 投资建议：一方面建议关注已具备高纯四氯化硅产能或明确规划的企业，另一方面建议关注有机硅及多晶硅行业内的头部企业。建议关注三孚股份、新安股份、合盛硅业、兴发集团、江瀚新材、宏柏新材、东岳硅材、新亚强。 风险提示：下游需求不及预期，产能建设进度不及预期，行业竞争加剧，客户验证进度不及预期。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%6%22%38%55%06/2509/2512/2503/26基础化工沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目 录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 2、 子行业观点及产品价格走势 .............................................................................................. 6 2.1 磷肥及磷化工 ......................................................................................................................................... 6 2.2 钾肥 .......................................................................................................................................................